Меню

 
 
facebook
вконтакте

Снижение процентных ставок приведет к переоценке российского рынка

Сегодня российский рынок снижается на 0,4%. Фьючерсы на нефть сорта Brent торгуются на уровне $55,5 за баррель. Доллар и евро растут против рубля. Самым ожидаемым событием сегодняшнего дня стало решение по ключевой ставке.

С понедельника ключевая ставка снижается на 0,5% пункта и составит 8,5%. Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка и не привело к изменению индекса ММВБ. В пресс-релизе к решению было отмечено, что Банк России видит возможность снижения ставки на горизонте двух кварталов. Так же ЦБ отмечает позитивные тренды замедления инфляционных ожиданий, но при этом отмечает, что среднесрочные риски повышения инфляции ещё сохраняются и превышают риски устойчивого снижения инфляции.

При этом годовая инфляция на конец августа составила всего 3,3%, а за восемь месяцев 2017 г. составила всего 1,8%. По-нашему мнению, это серьёзное достижение нашей экономики. Снижение инфляции и падение процентных ставок должно быть отражено в снижении стоимости акционерного капитала российских компаний и привести к переоценке рынка.

Последние годы российский рынок воспринимался инвесторами как дешёвый из-за высокой инфляции, низкой дивидендной доходности, а так же невысоким качеством корпоративного управления. Некоторые глобальные инвесторы даже называли российский рынок value trap (ловушка стоимости), подразумевая, что российский рынок будучи дешёвым, всегда таким и останется.

Напротив, мы считаем, что фундаментальные показатели нашего рынка начинают меняться. Если пять лет назад дивидендная доходность рынка была около 2,5%, то сейчас она составляет уже 5-6%, что при инфляции 4% дает возможность получать инвесторам реальную доходность только от дивидендных выплат.

Так же стоит отметить, что в сравнении с другими развивающимися рынками со схожими рисками такими как Бразилия или Турция, Россия выглядит значило дешевле. Так, по данным Bloomberg, P/E рынка Бразилии на 2017 г. составляет 14,6, Турции – 8,5, а Россия – только 6,2. Таким образом, инвестиции в российский рынок дают возможность получать дивидендную доходность, превышающую инфляцию и, одновременно, участвовать в переоценке рынка к справедливым уровням.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кравченко Антон
Кравченко Антон
портфельный управляющий
УК "Райффайзен Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 3,6.
В мой блог
15.09 16:30
19serg73:
Как представляю. В художку только записаться надо.
15.09 16:34
Веcтников:
> 16:28 DIGITAL DOG, я до туда пока не дошёл. Застрял в Твиттере Дога.
15.09 16:35
ФОКУС 1:
> 16:28 19serg73, даже если будет трижды бабкой
15.09 16:35
DIGITAL DOG:
> 16:34 Веcтников, это там есть)
15.09 16:35
alexandrovna too:
> 16:30 19serg73, ))))) удачи.
15.09 16:35
bayyn:
> 16:28 DIGITAL DOG,

От жизни прошлой уходя
Скажи себе УРА!
А патриотом быть
Обязан поскольку РОДИНОЙ
Ты связан от куда ноженьки растут
Ведь с пересадкой
Оторвут!
К Едрене Фене!
15.09 16:39
Тормоз_от_БелАЗа:
"как определить что либеральный журналист врет? Рот открыт-значит врет. Или ест."
15.09 16:43
Веcтников:
> 16:35 DIGITAL DOG, откуда ноги растут?
15.09 16:44
Веcтников:
> 16:39 Тормоз_от_БелАЗа, либеральный журналист есть антисоветчик?
Тогда я не стану спорить.
15.09 16:46
дедокъ:
Пришел ножка об ножку.
15.09 16:46
DIGITAL DOG:
> 16:43 Веcтников, из чУбайсовской "приватизации"
15.09 16:49
Nils_:
> 16:28 19serg73, Я тоже запланировал в 2027 году спросить у коллеги Вестникова, кто такой Квачков и чем он так славен.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Газпром
на 13 декабря