Меню

 
 
facebook
вконтакте

Снижение ключевой ставки ЦБ РФ будет правильным шагом в моменте, но стратегически неверным

Консенсус экспертов об итогах сегодняшнего заседания Банка России – понижение ставки до 4,25-4,0% (сейчас 4,5%). По-моему, ЦБ будет плыть по течению. Так проще обосновать позицию, если впредь что-то пойдет не так.

Ставка все ближе к инфляции. Но и инфляция воспринимается обществом как перспективно низкая.

Все логично. Ждем сегодня -25-50 б.п. И это должно сказаться на облигационном рынке положительно. Майское 1%-ное понижение ставки не придало стимула в понижении доходностей облигаций (исключение – бумаги субъектов федерации).

Рынок акций тоже должен сделать шаг выше. Рубль? Не думаю, что после полуторамесячного ослабления он, на обновленной ставке, это ослабление ускорит.

Но это тактика. А я бы предложил оглянуться назад. Банк России (как и большинство регуляторов) раз за разом совершает запаздывающие действия. В 2014 году он стремительно повышал ставку вслед за обвалом рубля. Затем, когда экономика нуждалась в деньга, а рубль и так ослаб вдвое, крайне медленно смягчал ДКП. Действия в период пандемического кризиса тоже не похожи на опережающие. Развивая скепсис, вернусь к тезису, что ставка приближается к инфляции, и это возможно, поскольку инфляция представляется низкой и в будущем. Так вот. Весь мир пребывает в обстановке низкой инфляции, параллельно с крупнейшим кризисом экономики. И это бы тоже ничего. Но дополняется обстановка долгом, который за три-четыре месяца вырос на 0,5 глобального ВВП, если не на единицу.

Избежать инфляционного ралли при таком положении вещей если и можно, то чудом. И Россия, волей-неволей, будет участвовать в общей тенденции обесценения денег.

В общем, тактически, снижение ключевой ставки будет понятным. Стратегически... Кто сейчас всерьез задумывается над стратегией.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Хохрин Андрей
Хохрин Андрей
генеральный директор
ИК "Иволга Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
11 пользователей оценили материал на 3,2.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.07 11:01
CEВИЛЬЯ:
меркель ваще на евру не влияет
гонят вверх евру америкоосы с соросом и бафетом
24.07 11:02
CEВИЛЬЯ:
на радость трампу
24.07 11:04
CEВИЛЬЯ:
они промзону в плюс ввиду поднятия цен рисуют и пустых складов
так ешо и евра мама мия
24.07 11:05
CEВИЛЬЯ:
потому она и полная дура меркель в экономике
24.07 11:06
CEВИЛЬЯ:
с рашин газом нефтью
не продать не берут это всё
24.07 11:06
CEВИЛЬЯ:
а дойча просветала со спекуляции рашин ресурсов
24.07 11:07
Новости компаний: Электростанции "Мосэнерго" в 1 полугодии снизили выработку на 13,6%
Электростанции "Мосэнерго" в январе-июне 2020 года выработали 27,93 млрд кВт.ч электроэнергии, что на 13,6% меньше аналогичного показателя 2019 года Подробнее >>
24.07 11:07
CEВИЛЬЯ:
заводы дойча в китае на юсу ориентированы
а теперя полная жопа
и китаю и дойче и рашке
24.07 11:08
CEВИЛЬЯ:
хабаровск прекрасно почуял это
24.07 11:09
Веcтников:
> 10:49 ПуМезан, вот так, довыёживался твой, почти, тёзка.
24.07 11:09
CEВИЛЬЯ:
в юсе маск в рашке кадыров
вот и вся селя ви
24.07 11:10
CEВИЛЬЯ:
так что раз нет вопрософфф
пошла яяя
24.07 11:11
CEВИЛЬЯ:
кстати нефть что по 200 что по минус 200
продавать будет тока юса и эрдоган
24.07 11:12
CEВИЛЬЯ:
надо понимать меркель
что халява кончилась
НАВЕКА
24.07 11:13
Новости компаний: Объем денежной базы в России за неделю вырос на 101,9 млрд рублей
Объем денежной базы в узком определении в России на 17 июля составил 13 082,3 млрд рублей против 12 980,4 млрд рублей по состоянию на 10 июля Подробнее >>
24.07 11:15
кишкомот:
> 11:09 CEВИЛЬЯ, а маск чо, тоже генеральный маёр?
24.07 11:15
CEВИЛЬЯ:
а меркель спасёт тока евра по 2 к 1 к баксу
или дойча марка по 3 марки за бакс

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Золото
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Нефть Brent
на 15 сентября