еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Смена риторики Пауэлла может обернуться в "черного лебедя"

Российские индексы торгуются в минусе, следуя за мировыми биржами. В качестве поддержки для рынка сегодня, в первую очередь, мы ждём публикацию Минэнерго США по запасам. В принципе, ожидания довольно скромные, всего +1,5 млн баррелей, хотя я думаю, что прибавка будет менее существенная. Но дело в том, что там циклы идут, и если брать циклическую картину, то есть шанс на то, что цифры окажутся более поддерживающими. В нефтяной истории сейчас нет каких-то других интересных новостей. Различные совещания ОПЕК в ближайшее время уже происходить не будут, единственное событие, которое все ждут – это 20-21 марта заседание Федерального резерва. Новый глава Джером Пауэлл будет что-то вещать с разной степенью жёстктости, как предполагается.

Поэтому общее состояние на рынках, как я понимаю, – это выжидательная позиция. Сейчас никто не хочет играть ва-банк, поскольку на горизонте неясные перспективы. Исходя из макростатистики, которая выходит по США, нельзя однозначно сказать, что она настолько хорошая, что можно было бы говорить о том, что экономика дальше растёт, и можно без всяких опасений повышать ставку. Да и прошедший сезон отчётности был довольно-таки скромный. У американского банковского сектора прибыль достаточно низкая, в высокотехнологичных бумагах тоже есть проблемы. У того же Apple нет четкого плана дальнейшего развития, по крайней мере последние модели стали хуже продаваться. У Tesla по-прежнему убытки. И это не всё, но сейчас перечислять остальное нет смысла, вывод такой, что общего праздничного настроения за океаном я не увидел.

Поэтому консенсус, что будет в течение этого года максимум 4 повышения процентной ставки, при этом рынок закладывает 3. Но даже 3 повышения процентной ставки – это довольно-таки много. И если вдруг Пауэлл сменит в течение ближайших нескольких совещаний комитета по открытым рынкам "ястребиную" риторику на "голубиную", то может быть повторение того, что мы видели в начале февраля этого года, когда американские индексы резко снизились. Тогда была по-настоящему сильная коррекция, индекс волатильности VIX взмыл, и я думаю, что такой сценарий не исключен вплоть до "черного лебедя". Поэтому состояние у всех довольно напряженное.

Но есть на российском рынке и отдельные истории. Завтра, например, совет директоров "Интер РАО" решает вопрос дивидендов и должны выйти данные по МСФО "Энел Россия" за 2017 год. В целом неплохо отчитались, например, банк ВТБ, ТМК тоже порадовала. Есть перспективы роста у "Норникеля", хотя там, конечно, очень неприятный, глубокий акционерный конфликт, который, как практика показывает, не всегда заканчивается так, как мы прогнозируем. Поэтому, если государство начинает вмешиваться в частный конфликт, высылая туда своих переговорщиков, то дело не очень хорошее. Сам по себе "Норникель" перспективен, поскольку цены на никель и медь скорректировались на этих двух неделях, когда Дональд Трамп ввел жесткую риторику по поводу импортных тарифов на алюминий в том числе. Я считаю, что алюминий вёл себя вполне достойно на Лондонской бирже, то есть он не потерял значительного объёма своей стоимости и сейчас активно восстанавливается. Лучше всего выглядит медь, неплохо выглядит никель. Как раз эти металлы – те самые производственные единицы, которые производит "Норильский никель". Поэтому среди прочего такие истории интересны.

Плюс я выделю ещё компании с хорошей дивидендной историей, которую мы все прекрасно знаем – это "Сбербанк-преф" и "Сургутнефтегаз-преф". Возможно, будет повышен дивиденд у "Башнефти" уже в составе "Роснефти". Но я бы сказал, что рынку надоело играть в дивидендные истории, потому что они плохо предсказуемы. Конечно, уже все соскучились по росту, но рост пока проблематичен по двум причинам: во-первых, у нас на носу президентские выборы, сейчас никто не будет до полного понимания ситуации завозить деньги в Россию, соответственно, большого роста ожидать нет смысла. Во-вторых, по-прежнему сантимент к развивающимся рынкам довольно-таки низкий, потому что, если посмотреть на индекс MSCI World, то он с начала года ушел в "боковой" тренд, хотя полгода до этого с лета 2017 по декабрь 2017 очень энергично рос и даже обгонял по темпам роста индекс S&P 500.

Но что делать, тут такая ситуация, что произошла смена управляющего ФРС, и это более главное событие для рынков. Пока не будет полной ясности относительно монетарной политики ФРС, я не думаю, что в развивающиеся рынки будут заходить большие деньги. Но предпосылки для этого есть. Напомню, что два рейтинговых агенства Standard & Poor's и Moody's улучшили и рейтинг России, и прогноз соответственно, поэтому это является довольно-таки весомым фактором в пользу того, что можно начинать, что называется.

Что касается моего прогноза по паре доллар/рубль в апреле. Могу назвать, какие факторы будут влиять на валюты – это заседание ФРС 20-21 марта. Оно абсолютно точно окажет влияние – и не только на доллар/рубль, а на всё. Что касается России, у нас Центробанк таргетирует инфляцию. Я думаю, что она будет оставаться низкой, потому что сейчас начнут появляться сезонные продукты, молоко должно подешеветь по идее, яйца и т.д. Ближе к концу весны появятся первые ягоды, фрукты, что в целом должно позитивно сказаться на продуктовой инфляции, поэтому Центробанк может дальше снижать ставку, и это тоже позитивный момент. Правда для рубля это скорее негативный момент, потому что наши инструменты становятся дешевле, и это делает российскую валюту относительно менее интересной (доходность у нас всё равно гораздо выше чем в Европе и в Штатах). Центробанк работает на снижение дифференциала, на снижение привлекательности кэрри-трейд. Поэтому, если господин Пауэлл будет довольно жёсток и пообещает 4 повышения ставки в этом году, и при этом инфляция в России снизится, это вызовет умеренное укрепление доллара против рубля. Соответственно, к концу года до декабря, где-то в ноябре, доллар будет находиться в районе 60 при таком сценарии.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Рожанковский Владимир
Рожанковский Владимир
ведущий аналитик
УК "Горизонт"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
14.03 15:21
Алиса .:
> 15:18 АНГЕЛЫ, едины...это абсолютно точно !! И всё , что происходит в мире--от глупости бешенного ума человека!((
14.03 15:21
xron69:
Превентивно надо всех англичан выслать,за поклепы.Вина может быть установлена только в судебном порядке.
14.03 15:22
АНГЕЛЫ:
> 15:21 Алиса ., это называется хвастовство
14.03 15:22
Алиса .:
> 15:19 xron69, да..Вы правильно подметили..это так!..Когда человек пробудиться и станет Бого-Человеком, мир будет совершенно другим..
14.03 15:23
Алиса .:
пробудится
14.03 15:23
alexandrovna too:
> 15:18 Алиса ., куда уж мне...
14.03 15:23
Алиса .:
> 15:22 АНГЕЛЫ, не поняла Вас..в каком смысле?
14.03 15:23
АНГЕЛЫ:
> 15:21 xron69, и всех детей родтствеников наших чиновников .
14.03 15:24
Алиса .:
> 15:23 alexandrovna too, угу..и мне тоже..
14.03 15:25
Бармен из Твери:
> 15:23 АНГЕЛЫ,

пазл сложился - тебе надо за Максимку Сурайкина голосить
14.03 15:25
АНГЕЛЫ:
> 15:23 Алиса ., газ есть но ничего не могут сделать . нефть есть тоже так же .нету произвотства
14.03 15:26
АНГЕЛЫ:
комунисты вайзмут свое
14.03 15:28
Алиса .:
> 15:19 АНГЕЛЫ, свою промышленность будем развивать..
14.03 15:29
АНГЕЛЫ:
> 15:23 Алиса ., та лехче украсть . отправляя на запад и восток наши полезные ископаемость
14.03 15:29
лосю настанет ужос:
> 15:28 Алиса ., расскажы мне стори про Прапорщега
14.03 15:31
alexandrovna too:
> 15:30 Алиса ., все...
14.03 15:32
Алиса .:
Р...звучая буква русского алфавита..)
14.03 15:32
Веcтников:
> 15:21 xron69, я бы за черту оседлости выслал. Без установления вины. Чисто по совокупности обстоятельств.
14.03 15:32
Алиса .:
звучащая..
14.03 15:32
АНГЕЛЫ:
> 15:28 Алиса ., ага как жигули .. если бы не купили япошки с французы
14.03 15:34
Алиса .:
> 15:32 АНГЕЛЫ, жигули-это родное..
14.03 15:35
Алиса .:
> 15:32 лосю настанет ужос, мне тоже интересно..кто посмел влезть в наши личные отношения?((
14.03 15:36
АНГЕЛЫ:
> 15:34 Алиса ., тазик остался бы тазиком
14.03 15:38
Алиса .:
> 15:29 АНГЕЛЫ, то, что кто-то крадёт..злоопотребляя ситуацией..это уже другое...все предатели-ответят!..Закон справедливости неминуем ..
14.03 15:39
АНГЕЛЫ:
> 15:38 Алиса ., рока он там ничего не изменится .
14.03 15:39
ёлочка 50х155мм:
> 15:35 Алиса ., ну как прапорщег не вылезая из ленты мог разрушить вашь брак? мужя он увести явно не мог, тебя вроде бы тоже. а что тогда?
14.03 15:40
АНГЕЛЫ:
> 15:38 Алиса ., тогда все предателями будем
14.03 15:40
Алиса .:
> 15:36 АНГЕЛЫ, ну не знаю..мой любимый тесть ездил на Советской копейке почти 25 лет!
14.03 15:42
Новости компаний: Путин поздравил Ангелу Меркель с переизбранием на пост Федерального канцлера Германии
Владимир Путин подчеркнул важность развития двустороннего российско-германского сотрудничества в различных сферах, а также конструктивного взаимодействия стран на международной арене Подробнее >>
14.03 15:42
АНГЕЛЫ:
> 15:40 Алиса ., тесть другое дело . а вы
14.03 15:42
Алиса .:
> 15:39 ёлочка 50х155мм, он не только в ленте действует...
14.03 15:43
Алиса .:
> 15:42 АНГЕЛЫ, я не водитель..всю жизнь хожу пешком..
14.03 15:44
АНГЕЛЫ:
> 15:42 Алиса ., это как перевести 50Х155.?
14.03 15:45
АНГЕЛЫ:
> 15:43 Алиса ., все время пешком . ни автобусе и на такси и так и далее
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря