Меню

 
 
facebook
вконтакте

Сложная макроэкономическая конъюнктура серьезно ударила по показателям "Роснефти"

Новость

Во втором квартале 2020 года чистая прибыль ПАО "Роснефть" составила 43 млрд рублей ($0,7 млрд) на фоне снижения операционной прибыли под влиянием негативных внешних факторов, сообщила компания. С ... Подробнее

Комментарий

Результаты "Роснефти" во втором квартале 2020 года в целом соответствуют рыночным прогнозам, при этом чистый финансовый результат вернулся в положительную зону (43 млрд руб.), отразив прибыль от курсовых разниц в размере 111 млрд руб.

FCF ушел в легкий минус (-13 млрд руб.), как это, впрочем, и ожидалось, учитывая сокращение операционного денежного потока при сохранении уровня капзатрат кв/кв (-18% г/г).

"Роснефть" сейчас торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2020 6.8x, с премией в 5% к среднему мультипликатору по аналогам

Сложная макроэкономическая конъюнктура серьезно ударила по показателям выручки и EBITDA во 2К20, что не стало сюрпризом для рынка. Выручка (1 039 млрд руб., -41% кв/кв) оказалась чуть ниже наших ожиданий и рыночных прогнозов. На величину выручки отрицательно повлияли падение цен на нефть (Urals -35% кв/кв), а также сокращение объемов добычи с учетом ограничений согласно договоренностям ОПЕК+.

Добыча углеводородов снизилось на 12% кв/кв, жидких углеводородов – на 13%, газа – на 9% кв/кв. В сегменте переработки сырья также произошло снижение показателей: по российским НПЗ снижение объемов составило 16.4% кв/кв, по всем НПЗ в целом – 17% кв/кв, в основном вследствие оптимизации производственных мощностей в условиях падения спроса на нефть. Показатель EBITDA (170 млрд руб., -45% кв/кв) превысил консенсус-прогноз на 2.6%, но оказался на 2.9% ниже оценки АТОНа. Динамика EBITDA отразила падение цен на нефть и негативный эффект обратного акциза в связи со снижением экспортного "нетбэка" относительно цены внутреннего рынка.

Рентабельность EBITDA составила 15.8% (против 17.2% в 1К20). В сегментном разрезе EBITDA отразила рост рентабельности в добыче (скорр. EBITDA -28.3% кв/кв до 193 млрд руб., рентабельность EBITDA 39% против 31% в 1К20), в то время как в сегменте переработки и сбыта показатель EBITDA ушел в отрицательную зону (-18 млрд руб.) Роснефть получила 43 млрд руб. чистой прибыли, которую поддержала прибыль от курсовых разниц в размере 111 млрд руб.

Во 2К20 у компании отрицательный FCF (-13 млрд руб.): операционный денежный поток с корректировкой на предоплаты сократился на 58% кв/кв, то время как капзатраты остались почти на уровне 1К20, составив 182 млрд руб. Чистый долг с учетом предоплат в рублевом выражении практически не изменился кв/кв, при этом соотношение чистый долг/EBITDA (с корректировкой на предоплаты) составил 2.9x.

Ниже мы приводим основные моменты телеконференции:

"Роснефть" продемонстрировала гибкость в управлении добычей, быстро нарастив ее уровень после смягчения ограничений ОПЕК+ с начала августа до уровня свыше 536 тыс. т /сут (рост добычи приблизительно на 6% м/м).

С учетом дальнейшего смягчения ограничений ОПЕК+ в конце 2020 Роснефть в настоящее время прогнозирует уровень капзатрат в 2021 в районе 1 трлн руб. (против примерно 800 млрд руб. в 2020П).

Группа может получить один из оставшихся авансовых платежей от CNPC уже в этом году. Напомним, что в 2013 Роснефть заключила долгосрочное соглашение с CNPC на поставку 365 млн т нефти в течение 25-летнего периода. Объем авансовых платежей оценивается в $70 млрд, примерно половина из этой суммы уже была выплачена компании.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"АТОН"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
8 пользователей оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.08 20:10
Kto100:
> 20:05 Веcтников, у меня только один вопрос - ты сколько накатываешь с утра, чтобы тратить столько энергии вникуда, тролльнув десяток кретинов?)
14.08 20:11
Лучик:
> 20:06 патриот., так ведь она же без корней, и тут, и там чужая, а теперь ей надо на нас потренироваться в плане основ знания русского языка, давай поможем, эка невидаль, всё-равно всё атрофировалось у неё на предмет патриотизма и Родины
14.08 20:13
патриот.:
> 20:11 Лучик,
не давай Матильде спуска. Требуй с нее оплаты за репетиторство по русскому, у нее муж-футболист богатый
14.08 20:14
Веcтников:
> 20:10 Kto100, 160 с утра. Ну и с уточками столько же.
И когда вечером сфиням давать - 180

П нп предмет чего интересуемся?
14.08 20:16
Kto100:
> 20:14 Веcтников, надо начинать регулировать граммы на года)
14.08 20:16
Лучик:
> 20:08 патриот., советую соблюдать личное пространство собеседника, а то ведь с догом на одном стуле окажешься, типа кто кого спихнёт раньше времени, не обижайся)
14.08 20:20
Лучик:
> 20:13 патриот., требую, легендарные духи Шанель №5, никогда в жизни не видела эти духи, а так хочется)
14.08 20:22
westnikoff:
как же на этого прыща не хватает бабки. Засрал глупостями всю ленту.
14.08 20:23
патриот.:
какая-то шняга выросла сегодня на 800%. падать не собирается. Sand
14.08 20:24
Веcтников:
Теперь я понимаю, почему Быча дуется на нас, бобруйских, после вояжа в минские казино.
14.08 20:25
Kto100:
> 20:17 .mika66, так бриллианты не подразумевают экономию, ты же делаешь это для себя в первую очередь
В искусственные то и de beers vlожилась
14.08 20:25
Лучик:
так кто же тут будет моим проводником в политике?
Вики/ликса напрягать боюсь, он столько сил на вас тратит, к тому же - писатель, а тут в чате писатели под кроватью не растут, между прочим...
14.08 20:26
патриот.:
> 20:20 Лучик,
Проститут тебе не предлагал? Позволь ему купить для тебя за право поцеловать твою ножку
14.08 20:26
westnikoff:
Ася Первый тоже опасается сойти с ума от высеров лучика, сдобренных прыщавым гноем.
14.08 20:27
Новости компаний: Итоги пятницы, 14 августа: COVID-19 вновь взбудоражил рынки
Если к понедельнику новости относительно коронавируса не усугубятся, можно будет ждать роста российских индексов в начале следующей неделе Подробнее >>
14.08 20:27
Веcтников:
Here’s a scurvy world, and as scurvily we live in it
14.08 20:27
патриот.:
> 20:25 Лучик,
Вики как перестал видеть, так ничего не может написать
14.08 20:27
Веcтников:
извините, выпил.
14.08 20:28
Лучик:
> 20:26 патриот., а кто это?
14.08 20:29
Лучик:
> 20:27 Веcтников, переведи уж
14.08 20:33
westnikoff:
> 20:29 Веcтников, Люба братцы, любо, любо братцы жить! С нашим атаманом не приходится тужить.
14.08 20:34
патриот.:
> 20:28 Лучик,
трататуй, уэстников и пр. Зарабатывает на жизнь троллем на фабрике пригожина. Его надо пожалеть, женщины ему совсем не дают, несчастный

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря