еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Слияние с "ДИКСИ" не привнесло негативных неожиданностей для "Магнита"

Новость

Общая выручка "Магнита" за 3 квартал выросла на 27,7% год к году, до 489,3 млрд руб., говорится в сообщении компании. Общая выручка, скорректированная на приобретение "Дикси", выросла на ... Подробнее

Комментарий

"Магнит" опубликовал неаудированные финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2021 г. Выручка увеличилась на 27,7% г/г, EBITDA на 26,8%, а рентабельность сохранилась на уровне 7,2%. Несмотря на присоединение Дикси, компания не потеряла в рентабельности, а выручка и доля на рынке только увеличились. Рост LFL-продаж Магнита оказался самым внушительным среди ритейлеров.  По мере встраивания Дикси в бизнес-модель Магнита, можно ожидать увеличения рентабельности и положительного синергетического эффекта. В связи со всем вышеизложенным мы поднимаем целевой ориентир по акциям компании до 7650 руб.

Крупнейший по числу магазинов и второй по выручке ритейлер в России, Магнит, опубликовал операционные и неаудированные финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2021 г. Результаты ритейлера оказались лучше консенсус-прогноза в части EBITDA (35 против 34,37 млрд рублей), рентабельности EBITDA (7,2% против 7,1%) и чистой прибыли (13,6 против 12,89 млрд рублей). Консенсуса по выручке опубликовано не было.

Выручка Магнита с учетом результатов приобретенной группы Дикси выросла на 27,7% г/г, до 489,3 млрд рублей. В частности, чистая розничная выручка увеличилась на 28,2% и составила 475,5 млрд рублей, а рост без учета показателей Дикси составил бы 13,8%.

Основной формат Магнита, магазины у дома, в 3 квартале нарастили выручку на 15,8%, до 329,563 млрд рублей, супермаркеты – на 3,9%, до 50,559 млрд рублей, дрогери – на 13,3%, до 39,646 млрд рублей. Мелкоформатные магазины приносят больше выручки, что соответствует последним тенденциям в ритейле. Онлайн-продажи сети составили 2,9 млрд рублей, что с учетом присоединения Дикси составляет менее 1% от выручки. Стоит учитывать, что направление уверенно растет и имеет конкурентное преимущество за счет сильных позиций Магнита в регионах (66% от доставок вне Москвы и Санкт-Петербурга).

Сопоставимые продажи (LfL) в 3 квартале 2021 года увеличились на 8,6%, рост был обеспечен увеличением среднего чека на 8,3% г/г и покупательского трафика на 0,3% г/г.  Ранее результаты за 3 квартал раскрыли О'Кей (рост LfL-продаж на 6,6%), Лента (LfL +3,5%) и X5 Retail Group (LfL +на 4,8%). Результаты по росту LfL-продаж и выручке Магнита были бы сопоставимыми, если бы не приобретение Дикси. Это позволяет говорить о позитивном влиянии сделки на бизнес Магнита.

EBITDA ритейлера в 3 квартале выросла на 27%, до 35,05 млрд рублей. Рентабельность этого показателя составила 7,2%, как и годом ранее. Отсутствие роста рентабельности связано с консолидацией Дикси, рентабельность которого находится на более низком уровне. Этот эффект был частично компенсирован повышением эффективности промо, снижением потерь и логистических затрат. Мы ожидали снижения рентабельности после слияния и в целом, если сравнивать не с пандемийным периодом, она действительно снизилась, но при этом сохранилась на достойном уровне.  

Магнит в 3 квартале увеличил чистую прибыль на 41,1% г/г, до 13,576 млрд рублей. Рентабельность этого показателя даже чуть улучшилась по отношению к прошлому году и составила 2,8%. Положительно в данном случае сыграли уже существующие магазины, поддерживающие доходы на высоком уровне.

Капитальные затраты компании в 3 квартале более чем удвоились г/г и составили 16,4 млрд руб. Рост был обусловлен ускорением программы развития. Ожидается, что капитальные затраты будут увеличиваться и в 4 квартале в соответствии с процессом открытия магазинов и редизайна.

Общий долг Магнита на конец сентября составил 271,2 млрд рублей по сравнению с 183,8 млрд рублей годом ранее. Чистый долг вырос на 31,1%, до 233,8 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,9х по сравнению с 1,8х на конец сентября 2020 года, что все еще сохраняется на нормальном для ритейла уровне.

Позитивным моментом отчета является, тот факт, что, по словам компании, слияние с Дикси не привнесло негативных неожиданностей, и долгосрочные цели компании остались неизменными. Ритейлер подтвердил прогнозы развития на 2021 год, сделанные в начале февраля: компания планирует открыть около 2 тыс. магазинов (gross, без учета закрытий) и обновить около 700 магазинов. Капитальные затраты ожидаются в размере 60-65 млрд руб., не включая приобретение розничного бизнеса Дикси. Ожидается, что на конец 2021 года сервисы e-commerce Магнита будут охватывать более 4 тыс. магазинов.

Мы позитивно оцениваем отчетность компании: несмотря на присоединение Дикси, компания не потеряла в рентабельности, а выручка и доля на рынке только увеличились. Рост LfL-продаж Магнита оказался самым внушительным среди ритейлеров.  Как мы и ожидали, мелкоформатные магазины показывают более высокий темп роста выручки, и ритейлер делает акцент на их развитии. По мере встраивания Дикси в бизнес-модель Магнита, можно ожидать увеличения рентабельности и положительного синергетического эффекта. В связи со всем вышеизложенным мы поднимаем целевой ориентир по акциям Магнита до 7650 руб., потенциал роста – 16%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Теличко Людмила
Теличко Людмила
главный аналитик
"Промсвязьбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
28.10 16:55
Сатья.:
> 16:53 Kto100, в топографии понимаете?? Компас Е?..
28.10 16:55
Новости компаний: Международные резервы РФ выросли за неделю на $1,3 млрд
По состоянию на 15 октября международные резервы находились на уровне $620,3 млрд Подробнее >>
28.10 16:55
Новости компаний: Увеличение добычи "Газпрома" в 2021 году покроет около трети прироста мирового потребления газа
По предварительным оценкам, потребление газа в мире в текущем году вырастет на 150 млрд кубометров Подробнее >>
28.10 16:56
Kto100:
Надо что-то лосю с сэргеем делать с одинаковой риторикой)
28.10 16:57
Сатья.:
> 16:53 Kto100, на севере страны живу..болота № 1 !! Меня там знают..спросите)
28.10 16:57
Kto100:
> 16:55 Сатья., я че с вокзала к тебе по компасу пойду?)
Адрес давай
28.10 16:57
westnikoff:
бабушкин комсомол это не ваш комсомол. В ее годы за идею могли к стенке поставить
28.10 16:59
Новости компаний: Форум FINOPOLIS-2021 в онлайн-формате пройдет 7 декабря
В очном режиме FINOPOLIS пройдет весной 2022 года в Сочи Подробнее >>
28.10 16:59
westnikoff:
> 16:57 Kto100, где стая собак гуляет туда и идите. Сатья как маугли среди них
28.10 16:59
Сатья.:
Сергей..прапорщик..и т.д..это же клоны..создающие нужную атмосферу в ленте..
28.10 16:59
Kto100:
Бэрримор, кто это воет на болотах?
Это сатья на севере строит детям дачу
28.10 17:00
Сатья.:
> 16:57 Kto100, встретим на вокзале..как маякнёте))
28.10 17:00
westnikoff:
> 16:57 Kto100, колян Вас может встретить на вокзале и указать путь как тот сусанин местного разлива. Коляна в бассейне найдете.
28.10 17:00
Новости компаний: "Газпром" построил 54% газопровода "Сила Сибири"
Построено 432 км участка газопровода "Сила Сибири" от Ковыктинского до Чаяндинского месторождения Подробнее >>
28.10 17:01
Сатья.:
> 16:59 westnikoff, это точно!)Откуда знаете?)
28.10 17:04
westnikoff:
неизвестно кто вперед покусает Нерва - собаки или сама сатья
28.10 17:04
Новости международных рынков: Лагард: Рынок ожидает повышения ставок слишком рано, инфляция будет временной
Глава ЕЦБ Кристин Лагард считает, что рынки слишком торопятся, закладывая в цены повышение ключевых ставок в более ранние сроки, чем прогнозирует сам регулятор еврозоны Подробнее >>
28.10 17:05
fn829797:
> 16:54 Kto100, смерти это ниочом. ф каждай стране по разному сщитают
28.10 17:05
westnikoff:
хотя откуда в сибири у людей зубы. Хотя кроки такие нравятся
28.10 17:05
Сатья.:
Мои собаки никого не кусают..я их очень люблю..они самые Добрые!!
28.10 17:06
Сатья.:
И умные!!
28.10 17:07
westnikoff:
> 17:05 fn829797, Вам сначала надо жениться, родить сына, а потом думать о смерти. Кому Вы вот свои богатства оставите? Не ребенку же кареткиной. Тому со складов хорошо накапает.
28.10 17:08
Kto100:
> 17:05 fn829797, а ты про какую страну постишь?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря