еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Слабое фондирование является знаком изменения финансового поведения населения

Новость

РИА Новости/Прайм. Правительство России принимает дополнительные меры по предотвращению роста цен, текущая инфляция в РФ носит немонетарный характер и борьба с ней исключительно повышением ключевой ... Подробнее

Комментарий

Министр экономики Решетников выразил свои опасения по поводу повышения ключевой процентной ставки, что, по его мнению, может вызвать замедление роста кредитования и снижение инвестиционной активности. Мы считаем, что этот комментарий политически вполне оправдан, так как события текущей недели в Турции указывают на растущие опасения по поводу ужесточения монетарной политики ЦБ в странах с развивающимися рынками. Тем не менее, ситуация в России сильно отличается. Во-первых, Банк России очень умеренно повысил ставку всего на 25 б. п. тогда как в Бразилии и Турции процентные ставки повышены на 75 б. п. и на 200 б. п. соответственно. Все повышения прошли на прошлой неделе. Во-вторых, уровень госдолга в России составляет всего 20% ВВП, что указывает на то, что расходы правительства по обслуживанию дополнительного долга в России более умеренны в отличие от стран с развивающимися рынками. В целом Банк России менее уязвим к возможной критике в отличие от центробанков других стран с развивающимися рынками и, кроме того, придерживается, судя по всему, очень сбалансированного подхода. В итоге мы сильно сомневаемся, что комментарий Минэкономразвития будет фактором, который сможет изменить дальнейшую траекторию движения ставки в России.

Розничные депозиты продолжали демонстрировать слабую динамику в феврале. По данным статистики ЦБ, в феврале российские банки продолжали демонстрировать слабое розничное фондирование – совокупные розничные депозиты выросли всего на 4,9% г/г, что является самым низким уровнем с конца 2016, и демонстрируют резкое замедление с 8% г/г в декабре 2020. В то же время портфель розничных кредитов вырос на 1,4% м/м или на 15,6% г/г. Мы считаем, что решение ЦБ перейти к циклу повышения ставки будет иметь разнонаправленный эффект на обязательства и активы банковского сектора: что касается активов, то есть спроса на кредиты, вероятно, они будут демонстрировать более высокую степень чувствительности к повышению стоимости денег, тогда как розничные депозиты могут и не отреагировать быстро на это. Мы связываем это с тем, что слабая динамика розничных депозитов скорее всего вызвана ростом прямых вложений в финансовые рынки в поисках дохода, существенно превышающего уровень ставки по депозитам. Иными словами, мы считаем, что слабое фондирование является знаком изменения финансового поведения населения и аппетита к риску, который будет увеличиваться, даже если ставка приблизится к верхней границе нейтрального диапазона номинальной ставки 5-6%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Орлова Наталия
Орлова Наталия
Анна Киюцевская, аналитики
"Альфа-Банк"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за год
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2,5.
26.03 12:37
КЕН©:
да, перефразируя тов. Саахова, " рыгать никому не рано и никогда не поздно"
26.03 12:40
Новости международных рынков: Европейские акции на недельном максимуме благодаря сырьевому сектору
Горнодобывающий и нефтегазовый секторы показали самый большой подъем, прибавив 2,3% и 1,8% благодаря росту цен на сырьевые товары  Подробнее >>
26.03 12:45
гот на рынке:
Bloomberg предупредил об угрозе дефицита туалетной бумаги
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Мечел
на 1 октября
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря