Меню

 
 
facebook
вконтакте

Скорректированная рентабельность EBITDA "Детского мира" должна сохраниться на уровне 12,4%

"Детский мир" (DSKY RX: ПО РЫНКУ; РЦ 104 руб./акцию) завтра представит финансовые результаты за 3 квартал 2019 года по МСФО и проведет телефонную конференцию.

В 3 квартале рост трафика ускорился, что, как мы считаем, было следствием ускорения инвестиций в цены. Вероятно, этот факт был нейтрализован экономией в части операционных расходов, в результате чего скорректированная рентабельность EBITDA должна сохраниться на уровне 12,4% (-30 б. п. г/г и на прежнем уровне к/к).

Акции выросли в цене на 7% с момента публикации операционных результатов за 3 квартал, оставляя лишь весьма ограниченный потенциал роста, особенно на фоне серьезного риска навеса акций.

Выручка: соответствует цифрам в недавно опубликованных операционных результатах. Компания уже сообщала предварительный показатель выручки за 3К19 в своих операционных результатах за 3К19, который составил 34 млрд руб., что на 19,3% выше г/г на фоне роста торговых площадей на 11,2% и Lfl-выручки на 10,2%. Мы не ожидаем отклонения фактического показателя от ранее представленной цифры.

Рентабельность: экономия в части общих, административных и коммерческих расходов полностью не смогла нейтрализовать инвестиции в цены. Учитывая ускорение роста LfL-трафика в 3К19 (9,1% г/г против 7,8% в 2К19), мы считаем, что компания, вероятно, ускорила инвестиции в цены в 3К19, поэтому мы ожидаем снижение валовой рентабельности на 1,4 п. п. г/г до 32%. Это должно быть нейтрализовано снижением общих, административных и коммерческих расходов на 1 п. п. г/г в процентном отношении к выручке (исходя из опыта предыдущих кварталов).

В итоге наш прогноз скорректированной EBITDA за 3К19 составляет 4,2 млрд руб., что на 17% выше г/г. Это соответствует скорректированной рентабельности EBITDA на уровне 12,4%, что на 0,3 п. п. ниже г/г. Согласно нашему прогнозу, чистая прибыль за 3К19 составит 2,2 млрд руб., что на 3% выше г/г на фоне тех же факторов, что и EBITDA, и того, что корректировки текущего налога на прибыль за предыдущий период в этом году были смещены на 1П19.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
06.11 17:22
Новости компаний: МЭР ожидает в ноябре инфляцию на уровне 0,3%
В годовом выражении рост цен может составить 3,5-3,6% Подробнее >>
06.11 17:27
.mika66:
в 2017 году одним из инвесторов МФО CarMoney, возглавляющей рейтинг компаний по залоговым займам, стала фирма «Меридиан». Она в свою очередь контролируется ООО «Интерьерсервис», единственным учредителем которого выступает бывшая жена Владимира Путина (она зарегистрировала компанию под своей девичьей фамилией — Шкребнева — прим. ред.) Сейчас ООО «Меридиан» владеет долей в 7% кипрской компании Carmoney CY LTD, которая является учредителем юрлица CarMoney.
06.11 17:34
Петрушка:
росту не будэ конца?
06.11 17:37
DIGITAL DOG:
> 17:34 Петрушка, что бы продать что-то ненужное - нужно задрать цены на это ненужное
06.11 17:37
.mika66:
> 17:34 Петрушка, сматрие космас - и бритвой по горлу...:))
06.11 17:39
DIGITAL DOG:
Аналитики ЦБ назвали предел роста ВВП России по итогам 2019 года

Темпы роста экономики России по итогам 2019 года составят 0,8–1%, считают аналитики ЦБ. По их оценкам, очищенная от сезонности квартальная динамика ВВП не превысит 0,2% в третьем и четвертом квартале года
06.11 17:41
DIGITAL DOG:
Генпрокуратура утвердила обвинение по делу об "аргентинском кокаине"

Российская генеральная прокуратура утвердила обвинение по делу о контрабанде кокаина из Аргентины. Рассматривать его будут присяжные в столичном Солнцевском суде, рассказал агентству ТАСС адвокат одного из фигурантов дела Александр Костанянц.

Сообщается, что дело насчитывает 60 томов. Причем большая часть документов на испанском языке без перевода на русский.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября