Меню

 
 
facebook
вконтакте

Скорректированная рентабельность EBITDA "Детского мира" должна сохраниться на уровне 12,4%

"Детский мир" (DSKY RX: ПО РЫНКУ; РЦ 104 руб./акцию) завтра представит финансовые результаты за 3 квартал 2019 года по МСФО и проведет телефонную конференцию.

В 3 квартале рост трафика ускорился, что, как мы считаем, было следствием ускорения инвестиций в цены. Вероятно, этот факт был нейтрализован экономией в части операционных расходов, в результате чего скорректированная рентабельность EBITDA должна сохраниться на уровне 12,4% (-30 б. п. г/г и на прежнем уровне к/к).

Акции выросли в цене на 7% с момента публикации операционных результатов за 3 квартал, оставляя лишь весьма ограниченный потенциал роста, особенно на фоне серьезного риска навеса акций.

Выручка: соответствует цифрам в недавно опубликованных операционных результатах. Компания уже сообщала предварительный показатель выручки за 3К19 в своих операционных результатах за 3К19, который составил 34 млрд руб., что на 19,3% выше г/г на фоне роста торговых площадей на 11,2% и Lfl-выручки на 10,2%. Мы не ожидаем отклонения фактического показателя от ранее представленной цифры.

Рентабельность: экономия в части общих, административных и коммерческих расходов полностью не смогла нейтрализовать инвестиции в цены. Учитывая ускорение роста LfL-трафика в 3К19 (9,1% г/г против 7,8% в 2К19), мы считаем, что компания, вероятно, ускорила инвестиции в цены в 3К19, поэтому мы ожидаем снижение валовой рентабельности на 1,4 п. п. г/г до 32%. Это должно быть нейтрализовано снижением общих, административных и коммерческих расходов на 1 п. п. г/г в процентном отношении к выручке (исходя из опыта предыдущих кварталов).

В итоге наш прогноз скорректированной EBITDA за 3К19 составляет 4,2 млрд руб., что на 17% выше г/г. Это соответствует скорректированной рентабельности EBITDA на уровне 12,4%, что на 0,3 п. п. ниже г/г. Согласно нашему прогнозу, чистая прибыль за 3К19 составит 2,2 млрд руб., что на 3% выше г/г на фоне тех же факторов, что и EBITDA, и того, что корректировки текущего налога на прибыль за предыдущий период в этом году были смещены на 1П19.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
06.11 17:22
Новости компаний: МЭР ожидает в ноябре инфляцию на уровне 0,3%
В годовом выражении рост цен может составить 3,5-3,6% Подробнее >>
06.11 17:27
.mika66:
в 2017 году одним из инвесторов МФО CarMoney, возглавляющей рейтинг компаний по залоговым займам, стала фирма «Меридиан». Она в свою очередь контролируется ООО «Интерьерсервис», единственным учредителем которого выступает бывшая жена Владимира Путина (она зарегистрировала компанию под своей девичьей фамилией — Шкребнева — прим. ред.) Сейчас ООО «Меридиан» владеет долей в 7% кипрской компании Carmoney CY LTD, которая является учредителем юрлица CarMoney.
06.11 17:34
Петрушка:
росту не будэ конца?
06.11 17:37
DIGITAL DOG:
> 17:34 Петрушка, что бы продать что-то ненужное - нужно задрать цены на это ненужное
06.11 17:37
.mika66:
> 17:34 Петрушка, сматрие космас - и бритвой по горлу...:))
06.11 17:39
DIGITAL DOG:
Аналитики ЦБ назвали предел роста ВВП России по итогам 2019 года

Темпы роста экономики России по итогам 2019 года составят 0,8–1%, считают аналитики ЦБ. По их оценкам, очищенная от сезонности квартальная динамика ВВП не превысит 0,2% в третьем и четвертом квартале года
06.11 17:41
DIGITAL DOG:
Генпрокуратура утвердила обвинение по делу об "аргентинском кокаине"

Российская генеральная прокуратура утвердила обвинение по делу о контрабанде кокаина из Аргентины. Рассматривать его будут присяжные в столичном Солнцевском суде, рассказал агентству ТАСС адвокат одного из фигурантов дела Александр Костанянц.

Сообщается, что дело насчитывает 60 томов. Причем большая часть документов на испанском языке без перевода на русский.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря