Меню

 
 
facebook
вконтакте

Прогноз по росту выручки X5 может быть повышен

Новость

Чистая прибыль X5 Retail Group по МСФО во втором квартале 2020 года увеличилась на 20,5%. Рентабельность чистой прибыли по МСБУ (IAS) 17 выросла на 21 б.п. до 3,3% (3,0% по МСФО (IFRS) 16). Общий ... Подробнее

Комментарий

X5 вчера представила операционные результаты за 3К20. Выручка выросла на 15,4% г/г в 3К20, ускорившись в сравнении с ростом на 13,2% г/г в 2К20. LfL-траффик улучшился в сравнении с 2К20 на фоне снятия карантинных мер. В то же время рост LfL-чека сохранялся сильным на фоне эффекта от продажи более дорогостоящих товаров в связи с ограничениями по путешествиям заграницу и неполного восстановления ресторанного бизнеса.

В целом мы считаем, что компания представила сильные результаты, однако они уже были учтены рынком после того, как акции выросли в цене на 7% в понедельник-среду (в сравнении с ростом индекса Московской биржи на 1%). В то же время консенсус-прогноз может быть повышен, так как текущий консенсус-прогноз по росту выручки на 2020 на 13,7% предусматривает замедление роста всего до 11,7% в 4К.

Среди следующих катализаторов роста акций можно выделить: 1) объявление финансовых результатов за 3К20 26 октября (мы ожидаем скорректированную рентабельность EBITDA на уровне примерно 7,8%) и 2) День инвестора 27 октября (мы ожидаем услышать некоторые комментарии по поводу динамики результатов в 4К20, а также среднесрочный прогноз по росту продаж и рентабельности). На текущих уровнях акции торгуются по коэффициенту 6,3x EV/EBITDA 2021П, что примерно соответствует среднему показателю за последние 5 лет.

Рост чистой розничной выручки в 3К20 ускорился до 15,4% г/г с 13,2% г/г в 2К20 на фоне роста LFL-продаж на 6,9% г/г в сравнении с 4,3% г/г в 2К20. Динамика LfL-трафика сохранялась в зоне отрицательных значений, однако улучшилась до -1,8% г/г в 3К20 в сравнении с -17,2% г/г в 2К20 на фоне снятия карантинных мер. Это было более чем нейтрализовано ростом LfL-чека на 8,8% г/г (против роста на 26,1% г/г в 2К20). Тренд менее частого посещения магазинов покупателями и большего размера покупок за одно посещение сохранился. Компания указала на продолжающийся эффект продаж более дорогостоящих продуктов.

Продажи в форматах магазинов у дома и супермаркетов выросли на 18,4% и на 18,7% соответственно, ускорившись в сравнении с ростом на 16,1% и на 12,6% в 2К20. Рост LfL-выручки магазинов у дома составил 8,5%, ускорившись с 6,0% в предыдущий квартал. Рост LfL-выручки супермаркетов вернулся в зону позитивных значений и составил 1,4% г/г после снижения на 2,4% в 2К20.

Торговые площади увеличились на 9,6% г/г, их рост немного замедлился в сравнении с ростом на 10,7% г/г в 2К20. Компания открыла 43 супермаркета в течение 3К20 (из 53 магазинов, открытых с начала года), отчасти на фоне приобретения магазинов розничной сети Райт. Количество открытий в формате магазинов у дома (289 в 3К20) было меньше в квартальном сопоставлении (357 в 2К20).

Онлайн-форматы продолжали показывать сильную динамику: онлайн-выручка “Перекрестка Впрок” (Perekrestok.ru) и выручка от экспресс-доставки из “Пятерочки” и “Перекрестка” составила 4 млрд руб. в 3К20, а ее вклад в совокупную выручку X5 составил примерно 0,8%. В Москве и Московской области вклад онлайн выручки составил 1,9% в 3К20 и 2,2% в сентябре. Выручка “Перекрестка Впрок” выросла почти в три раза г/г на фоне роста заказов в 2,8 раза г/г и увеличения средней корзины на 10% г/г

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.10 14:02
патриот.:
у меня работа в выходные
16.10 14:02
Новости компаний: Золото может закончить неделю снижением впервые с сентября
Спотовая цена снизилась до $1906,95​ за тройскую унцию. C начала недели золото подешевело более чем на 1%  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря