Меню

 
 
facebook
вконтакте

Сильные балансовые показатели обеспечат "ЛУКОЙЛу" устойчивые позиции на рынке

Новость

"ЛУКОЙЛ" объявил о начале обратного выкупа акций компании, в том числе в форме депозитарных расписок, на открытом рынке на общую сумму до $3 млрд. Об этом говорится в материалах компании. Срок ... Подробнее

Комментарий

"ЛУКОЙЛ" представил новую программу выкупа акций на $3.0 млрд до конца 2022 (5.1% уставного капитала). Программа будет осуществляться в соответствии с принятым компанией правилом распределения располагаемого FCF, а акции будут выкупаться для последующего погашения.

Хотя планируемый темп реализации новой программы пока не известен, по нашим оценкам на основе прогноза FCF за 2019, в краткосрочном периоде "ЛУКОЙЛу" доступно около $1.4 млрд, что предполагает доходность 2% сверх дивидендной доходности около 4.7% за 2019П.

На фоне реализации одного из главных положительных катализаторов для акций "ЛУКОЙЛа" мы подтверждаем рейтинг "выше рынка" и подчеркиваем, что сильные балансовые показатели и продуманные стратегии в сегментах добычи и переработки обеспечивают компании устойчивую позицию в условиях текущей волатильности на рынке.

Новая программа выкупа акций на $3.0 млрд до конца 2022. Сегодня "ЛУКОЙЛ" объявил о начале программы обратного выкупа акций / GDR объемом $3.0 млрд, рассчитанной на период до конца 2022. Исходя из цен на момент вчерашнего закрытия рынка, это соответствует 5.1% акционерного капитала, или 36.3 млн акций. Временные рамки и объем новой программы схожи с параметрами предыдущей, которая была объявлена в августе 2018 и завершилась спустя год. Было выкуплено 4.96% акционерного капитала (при расчете до погашения 35 млн акций в августе 2019). Правило для определения объема выкупа также не изменилось: "ЛУКОЙЛ" распределяет располагаемый FCF в пропорции 50:50 между возвратом акционерам путем выкупа акций и инвестициями в органический рост или сделки M&A; выкупленные акции в итоге планируется погашать. Это смягчает влияние выкупа на долю акций в свободном обращении (по данным МосБиржи, сейчас она составляет 54%), одновременно повышая дивиденд на акцию и доходность.

Ожидаемые темпы выкупа – $1.4 млрд, исходя из FCF 2019П: аналогично предыдущей программе, срок окончания установлен на конец 2022, что оставляет компании значительную свободу выбора в отношении темпов выкупа и позволяет скорректировать их в соответствии с изменениями располагаемого FCF. По нашим оценкам, в ближайшее время ЛУКОЙЛу должно быть доступно около $1.4 млрд располагаемого FCF 2019П, который можно использовать для выкупа (с корректировкой на $1.6 млрд, потраченных на публичную оферту). Это предполагает доходность 2% сверх дивидендной доходности около 4.7% за 2019П. Наш позитивный прогноз по FCF на 2019 поддерживается не только устойчивым показателем FCF за 1П19 (308 млрд руб., +70% г/г) на фоне сложных рыночных условий, но также активностью в сфере M&A, наблюдаемой с начала года (Marine XII в Конго). Хотя темп выкупа на данном этапе неизвестен, мы ожидаем, что он вскоре станут понятным, поскольку "ЛУКОЙЛ" подробно раскрывает статистику по программе выкупа.

Инвестиционный профиль ЛУКОЙЛа – не только выкупы. Схема "выкуп-погашение" стала существенным фактором инвестиционной привлекательности "ЛУКОЙЛа", что неудивительно, учитывая, что на предыдущий выкуп пришлось примерно 4% годовой доходности сверх дивидендной доходности 4% за 2018. Объявление о новой программе предполагает реализацию еще одного важного позитивного катализатора для акций компании, и в этой связи мы воспользуемся возможностью напомнить о другой сильной стороне инвестиционного профиля "ЛУКОЙЛа": хорошие балансовые показатели компании, ее фокус на добыче высокорентабельной нефти и завершенная инвестпрограмма в переработке обеспечивают устойчивые позиции в условиях текущей волатильности на рынке. Мы сохраняем наш рейтинг выше рынка по "ЛУКОЙЛу".Q17

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"АТОН"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за все время
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 3.
01.10 17:28
кармапа-18:
> 17:26 кармапа-18, Тока Любездный КЕН, не просите 595. Веть я не волшебник..-я тока учусь..
01.10 17:29
Новости компаний: Производство золота в России за январь-июнь увеличилось на 10,5%
Производство серебра снизилось на 9,9% Подробнее >>
01.10 17:29
жук-тиран:
Сотрудники РЖД попали в сеть. Всемирную.
Данные более чем 703 тысяч работников монополии оказались в свободном доступе.

На сайте, где появились персональные данные сотрудников РЖД, неизвестный оставил подпись с благодарностью. «Спасибо ОАО «РЖД» за предоставленную информацию, путем бережного обращения с персональными данными своих сотрудников». В свободном доступе оказались фамилии, имена, отчества, даты рождения, адреса, номера СНИЛС, должности, фотографии и номера телефона 703 тысяч человек. Откуда именно произошла утечка, неизвестно.

цифровая экономика )))
01.10 17:30
кармапа-18:
> 17:26 тит пулло, Про пробку не знаю-там не всегда со стройстандартами угадаешь а вот фины с водой бывает приезжают. Хотя ихняя-ж в питерских магАзинах..
01.10 17:33
тит пулло:
> 17:28 ExoCet, бабу?) Не иначе чтобы Федора соблазнить?
01.10 17:34
молочник:
Я!
ваш!
новый!
Гуру
Серьежа!!!
01.10 17:37
жук-тиран:
> 17:10 ExoCet, когда жрать нечего на что только не пойдешь
01.10 17:38
жук-тиран:
сер Гурион ))
01.10 17:39
DIGITAL DOG:
как вы тут?
01.10 17:42
кармапа-18:
> 17:39 DIGITAL DOG, Да скучна без КЕНа. От,похоже рано запаниковал и сдрыснул.
01.10 17:42
жук-тиран:
еще бы вниз на 30-40-50% еще куча старых выползет из чулана
со слюнями жадности к халявскому баблу
01.10 17:45
жук-тиран:
Вестников, ты хоть алгоритмы наживы в завещании своем описал для потомков?
Не дай бог конечно, ты здесь для многих идол, но все же...
01.10 17:47
гот на рынке:
> 17:34 молочник, на оклад перешёл?
01.10 17:47
.mika66:
> 17:42 жук-тиран, мы умеем ждать...:))
01.10 17:48
.mika66:
да еще и в шорте прокатимся.
01.10 17:49
kyн цю:
«Основой питания Амурского тигра являются бурые медведи».

«Нильские крокодилы достигают 10 метров в длину».

Рен-Тв, 30 сентября 2019 года. 14.25.
01.10 17:49
DIGITAL DOG:
у КЕНа на ЛЧИ доходность с 10% до 7% за день упала
01.10 17:51
гот на рынке:
Бывает чо
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля