Меню

 
 
facebook
вконтакте

Поддержкой для акций "Ростелекома" стали новости о консолидации Tele2

Новость

"Ростелеком" повысил прогноз по выручке и OIBDA на 2019 год. Как сообщает компания, ожидается, что эти показатели вырастут не менее, чем на 3%.  "Прогноз CAPEX остается на прежнем уровне в ... Подробнее

Новость

Количество абонентов доступа в интернет "Ростелекома" в сегменте домохозяйств во 2 квартале 2019 г. выросло на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 12,0 млн, ... Подробнее

Новость

Чистая прибыль "Ростелекома" по МСФО в 1 полугодии выросла на 43% - до 10,0 млрд руб. в сравнении с 1 полугодием 2018 г., сообщает компания. Выручка выросла на 3% - до 158,8 млрд ... Подробнее

Комментарий

"Ростелеком" опубликовал результаты за 2К19, превысив консенсус-прогноз по показателю OIBDA на 3,5%.

Во 2К19 выручка выросла на 4% г/г до 80 млрд руб. на уровне консенсус-прогнозов. Вклад цифровых сегментов вырос до 57% (против 56% в 1К19 и 53% по итогам прошлого года). Основной прирост выручки пришелся на VPN сервисы (+27% г/г до 7.2 млрд руб.) на фоне более высокого спроса B2B/G сегментов. Также положительный рост был обеспечен VAS и облачными услугами (+19% г/г до 9 млрд руб.), что обусловлено дальнейшей реализацией проекта Smart City. Ожидаемо слабые результаты показали услуги фиксированной телефонии, выручка от которых снизилась на 13% г/г.

Операционные показатели, в целом, показали неплохую динамику. Абонентская база фиксированной телефонии снизилась на 9% до 16.6 млн. Другие сегменты показали лучший результат. Количество клиентов, пользующихся услугами доступа в интернет, выросло на 0.4%, а платного телевидения - на 2% г/г. Число абонентов MVNO с Tele2 достигло 1.3 млн (+39% г/г). Динамика среднего дохода с абонента была лучше г/г. Blended ARPU возрос на 6% г/г и на 0.2% кв/кв до 544 руб.

Показатель OIBDA увеличился на 13% до 27.2 млрд руб. (на 3.5% выше консенсуса и на 2% выше оценок АТОНа). OIBDA была поддержана хорошим контролем над затратами: операционные расходы выросли всего на 2% г/г. Рентабельность по OIBDA составила 33.9% (+35 бп кв/кв).

Чистая прибыль выросла на 40% до 4.3 млрд руб. благодаря хорошим результатам ассоциированных компаний (в основном Tele2): за 2К19 показатель на уровне 415 млн руб. против 194 млн руб. во 2К18. Также рост был обусловлен прибылью от курсовых разниц по сравнению с убытком год назад.

Tele2 опубликовала результаты за 2К, отмечено ухудшение динамики кв/кв. Выручка выросла на 12.7% г/г (против +15.1% в 1К) до 39.7 млрд руб. EBITDA достигла 15.5 млрд руб. (+41.2% г/г) частично благодаря внедрению новых стандартов. EBITDA маржа составила 39.2% против 42.7% в 1К. Чистая прибыль достигла 1.4 млрд руб. (в 1К 2.3 млрд руб.). Позитивным фактором стало дальнейшее снижение показателя оттока до 7.6%. Чистый долг к EBITDA сократился до 2.2x.

Капитальные вложения "Ростелекома" выросли на 6% г/г во 2К до уровня в 15.2 млрд руб. Без учета государственных программ, капитальные затраты снизились на 4% г/г до 11.5 млрд руб. FCF составил 11.4 млрд руб. Чистый долг группы снизился кв/кв с 208.4 млрд руб. в 1К до 201.6 млрд руб. (Чистый долг/OIBDA - 1.9x против 2.0x в предыдущем квартале).

Группа повысила прогноз на 2019 финансовый год. "Ростелеком" планирует увеличить выручку и OIBDA не меньше, чем на 3% (против ранее ожидавшегося роста на 2.5%). План по капитальным затратам без учета госпрограмм был подтвержден на уровне 65-70 млрд руб.

Оценка. По нашим оценкам "Ростелеком" торгуется с мультипликаторами FY19 P/E 9.4x и EV/EBITDA 4.3x. Среди ключевых тем, представляющих интерес, мы отмечаем: новости о сделке по консолидации Tele2, прогресс в достижении ключевых показателей, обозначенных в рамках стратегии, и более подробные комментарии по сегментам.

Консолидированные финансовые результаты

млн руб. 1К19 2К19 кв/кв 2К18 г/г 2К 19П IFAX Факт vs конс
Выручка 78 667 80 160 1.9% 77 365 3.6% 80 252 -0.1%
Доля контент и цифровых сегментов 56.0% 57.0%   53.0%      
Операционная прибыль 9 709 9 756 0.5% 8 342 17.0%    
OIBDA 26 381 27 162 3.0% 23 983 13.3% 26 255 3.5%
ЧП 5 631 4 319 -23.3% 3 094 39.6%    
Капитальные затраты 22 343 15 243 -31.8% 14 442 5.5%    
FCF -14 583 11 388   -832      
Рентабельность, % бп  бп
EBIT 12.3% 12.2% -17.1 10.8% 138.8    
OIBDA 33.5% 33.9% 35.0 31.0% 288.5 32.7%  
ЧП 7.2% 5.4% -177.0 4.0% 138.9    

Источник: данные компании, оценки "АТОНа"

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Дима Виктор
Дима Виктор
и Бутко Анна, аналитики
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
02.08 14:30
кун цю:
> 14:28 КЕН©, держи до 49 , так завещал бармен
02.08 14:30
.флотский:
> 14:21 кун цю, ..Не дожждёсся..Опционы с поставкой 50 проценТОФ..Врубился..?
02.08 14:32
.флотский:
> 14:26 xron69, Ну и Слава яйцам Феберже..!
02.08 14:34
fn593063:
> 14:30 кун цю, В последнее время «пророчества» о конце света и третьей мировой войне появляются в интернете достаточно часто, причем чаще всего авторы подобных публикаций приписывают предсказания знаменитым пророкам и утверждают, что они сбудутся в ближайшее время. Чаще всего в этом контексте упоминаются Ванга и Нострадамус. Например, с конца прошлого года в СМИ продолжают обсуждаться «пророчества Нострадамуса на 2019 год», опубликованные британском таблоиде Daily Star. Тогда сообщалось, что начало 27-летнюю Третью мировую войны провидец «назначил» именно на этот год. Также утверждалось, что в этом году произойдут наводнения в Европе и разрушительное землетрясение между Калифорнией и Ванкувером, а животные заговорят с человеком. Это дало конспирологам и СМИ заявить о «доказательстве» достоверности предсказаний после того, как в марте разработчики из Вашингтонского университета представили алгоритм, позволяющий расшифровывать ультразвуковые сигналы грызунов.
02.08 14:37
.флотский:
> 14:25 fn593063, И это тожа Читал Бориса Васильева..? Или из той серии.."Вовка книг читать не любил: ему на кино деньги давали. Кино он очень любил и смотрел все подряд, а если про шпионов, то и по три раза, И рассказывал: — А он ему-хрясь, хрясь!.."
02.08 14:37
кун цю:
> 14:30 .флотский, я и не жду
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля