Меню

 
 
facebook
вконтакте

Серьезных угроз для стабильности курса рубля в 3 квартале пока нет

Валютный рынок. Вчера рубль снизился к USD 0.3%, повторив динамику многих ЕМ валют, хотя в течение дня направление его движения несколько раз менялось. С утра рубль начал слабеть, достигнув 63.90/USD, несмотря на рост нефти Brent c US$64/брл до US$64.75/брл. Вероятно, сказалась дивидендная покупка валюты, ведь уже к обеду рублю удалось восстановить позиции. Далее он вновь ослаб до 63.90, но уже при коррекции цен на нефть, затем снова вернулся к 63.70/USD, перед тем, как закрыть торги возвратом до 63.90. Такие колебания могут возникать в июле-августе из-за дивидендов. Но, полагаем, что в свете стабильного платежного баланса в 2К19 они будут вносить лишь краткосрочную волатильность к общей более стабильной динамике рубля вблизи текущих уровней (см. ниже). Сегодня основным событием для мировых рынков будет выступление главы ФРС и публикация текста последнего заседания регулятора США. До этого вряд ли глобально мы увидим сильные движения, поэтому основными для рубля по-прежнему будут локальные потоки.

Новости экономики. Вот несколько наблюдений из предварительных данных по платежному балансу РФ за 2К19. Во-первых, профицит текущего счета в US$12.1 млрд. оказался ниже прогноза РФПИ и консенсуса (US$18.8-19.1 млрд.) в основном из-за слабой динамики экспорта нефти и нефтепродуктов на фоне истории с загрязнением сырья и сокращением добычи нефти сверх обязательств по сделке ОПЕК+. В остальных составляющих (баланс услуг, инвестдоходов и др.) фактические цифры были очень близко к нашим прогнозам. Во-вторых, финансовый счет был сведен с профицитом в US$1.9 млрд. во многом из-за +US$8 млрд., включающих в себя размещение US$2.5 млрд. Евробондов РФ и покупки нерезидентами ОФЗ. Сальдо частного сектора -US$6.6 млрд. было сформировано оттоком у банков (-US$15.5 млрд.) и притоком у нефинансовых компаний (+US$9.4 млрд.), что вкупе с +US$2.7 млрд. по статье "Ошибки/пропуски" обеспечило отток частного капитала в US$3.4 млрд. во 2К19 vs US$23.9 млрд. в 1К19. В-третьих, сальдо платежного баланса во 2К19 осталось стабильным (US$16.6 млрд. vs US$18.6 млрд. в 1К19), причем оно оставалось положительным даже с учетом покупок валюты для Минфина, которые составляли львиную долю от общего сальдо, определившего общий рост резервов.

Что касается прогнозов на 3К19, то, несмотря на широко-распространенные ожидания сезонного ослабления текущего счета в 3К19, не исключаем сохранения профицита в US$15-17 млрд. при текущих ценах на нефть, некотором восстановлении сырьевого экспорта (в т.ч. в преддверии переговоров РФ-Украина по транзиту газа) и слабости импорта. При сохраняющемся притоке портфельных инвестиций, неухудшении FDI и комфортном графике погашения внешнего долга (US$9 млрд. в 3К19 vs US$14.2 млрд. в 2К19), не видим серьезных угроз для стабильности курса рубля, даже если в отдельные периоды в июле-августе волатильность может возрасти из-за дивидендов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
главный экономист
РФПИ
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,2.
В мой блог
10.07 12:30
ExoCet:
Скончался миллиардер и экс-кандидат в президенты США Росс Перо (Буквы)
10.07 12:38
NERV:
В Саратове в день расстрела царской семьи от психиатрической больницы пройдет крестный ход
10.07 12:40
DIGITAL DOG:
Админ - так почему теперь на вашем ресурсе при каждом ресурсе при каждом обновлении и написании постов постоянно выкидывает из авторизации?
10.07 12:42
NERV:
> 12:40 DIGITAL DOG, потому что ты ещё не купил билеты в саратов
10.07 12:45
Admin: > 12:40 DIGITAL DOG, Мы вам отправили ответ на почту, но пришла отбивка, что письмо не может быть доставлено. Поэтому отвечает здесь. Данная проблема наблюдается только у вас. Жалоб от других пользователей не поступало. Наши специалисты предполагают, что она может быть связана с особенностями антивируса, установленного на вашем устройстве. Также можно попробовать сменить браузер или зайти в чат через другого провайдера.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Газпром
на 13 декабря
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля