Меню

 
 
facebook
вконтакте

Сейчас ряд развивающихся рынков находится под ударом

Финансовые рынки стран мира как никогда тесно взаимосвязаны между собой через держателей долга, отраслевые цепочки стоимости, внешнюю торговлю, владельцев бизнеса и т.п. Да, глобализация – драйвер экономического роста. Но из-за нее экономический кризис в отдельной стране может перекинуться на соседние государства, вызвав "эффект домино". Крупные кризисы происходят регулярно с примерно десятилетней периодичностью, и последний был как раз 10 лет назад.

Сейчас под ударом ряд развивающихся стран. С начала года аргентинский песо ослаб к доллару США на 52%, турецкая лира – на 42%, бразильский реал – на 21%, южноафриканский ранд – на 16%, а рубль – на 15%. У Аргентины и Турции динамика вышла далеко за границы обычной рыночной волатильности. Причина валютного кризиса – кризис долговой, развывшийся вследствие сочетания дефицитов бюджета и отрицательных значений счета текущих операций платежного баланса.

Утрируя, Турция и Аргентина попали в ту же ловушку, что и российские валютные ипотечники в 2014-2016 годах: набрали слишком много кредитов в долларах, хотя зарабатывали в местной переоцененной и потенциально не очень стабильной валюте. На этом фоне аргентинские долларовые бонды дают доходность 10,7% годовых, а турецкие – 8,7%. Для сравнения: доходность российских долговых бумаг составляет 4,9%, а в США – 2,9%.

Из-за стечения обстоятельств эта нестабильность в Турции и Аргентине за последние месяцы усилилась, и заемщики столкнулись с негативной спиралью: ослабление местной валюты → требуется больше денег для обслуживания валютного долга → недоверие инвесторов и населения к действиям правительства и центрального банка → ослабление местной валюты.

В ситуации с Аргентиной дополнительный вклад в нестабильность внесло то, что за свою историю страна допустила 8 дефолтов. В случае с Турцией негатива добавляет "безответственная" монетарная политика местного ЦБ на фоне признаков утери регулятором независимости от политических властей, а также геополитический кризис и отказ принимать помощь находящегося де факто под контролем США МВФ.

Судя по динамике CDS, страховки от дефолта, вероятность негативного события по долларовым долгам на горизонте года у Турции составляет менее 7%, а у Аргентины – чуть более 7%. Немного, но месяц назад было вдвое меньше. Сейчас цена страховок от дефолта по Турции и Аргентине примерно соответствует таковым по России и Бразилии в 2015-2016 годах.

При сохранении негативных тенденций нестабильные рынки Аргентины и Турции могут инициировать новый мировой финансовый кризис. Границей необратимого усиления рисков на emerging markets, по оценкам, может стать стабильное превышение ценами страховок от дефолта (5-летние CDS) по Турции и Аргентине уровней 1000-1500 базисных пунктов (в 1,5-2 раза выше текущих уровней).

Цены страховок от дефолта

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.09 20:00
кун цю:
> 19:58 ask1, это же хорошо, компост должен дойти сам в гниении животворящем
03.09 20:02
ask1:
> 20:00 кун цю,

ща месные поцриоты и тя заклеймят в продажности пиндосам
03.09 20:02
ФОКУС 1:
В Каспийске улицу Мира решили переименовать в честь Сталина
03.09 20:05
ask1:
ща я тоже порыдаю за аргентину.
в связи с кризисом там из 19ти останется 10 министерств..
(интересно, а чиновников?? зарплаты удвоят??)
03.09 20:06
ask1:
> 20:02 ФОКУС 1,

Осле.
НЕНОВОСТЬ
03.09 20:06
ведро в sewerage vsasuw.-44:
> 20:00 fn593063, да, Обл ачко сертифицырованный одиторъ
03.09 20:06
курд:
Вонючие либералы объявляют, что фальшивым показаниям пойманных бандитов доверяют больше чем ментам.
Ставлю 100:1, что случись бандитам напасть на такую вонючку, и она побежит за защитой не к "криминальному авторитету", а к ментам.
Принцип жизни такого либерала: "Я воняю, следовательно я существую".
03.09 20:07
fn593063:
В России как всегда тихая гавать. Только бакс почему то вскипел почти до 70.
03.09 20:07
fn593063:
Гавань
03.09 20:08
Крыся:
> 20:02 ФОКУС 1, у нас тоже проспект мира раньше носил имя Сталина
03.09 20:08
Крыся:
добрый вечер
03.09 20:09
fn593063:
> 20:06 ведро в sewerage vsasuw.-44, Способна обсчитать склады? Способна. Значит княжна. И не холопам теперь ее обсуждать.
03.09 20:09
ask1:
курд:
Вонючие либералы объявляют, что фальшивым показаниям пойманных бандитов доверяют больше чем ментам

дурашка,
ванючие либералы любят ментов , и верят им как себе
"путина президенты, кириенкор в премьеры".

и сосите, сосите,сосите
03.09 20:09
fn593063:
> 20:08 Крыся, Растолстеть что ли, ради твоего внимания?
03.09 20:11
fn593063:
> 20:09 ask1, Сергей Владиленович это святое. Государственный человек.
03.09 20:11
fn593063:
> 20:08 Крыся, Где у тебя проспект Мира?
03.09 20:12
Крыся:
> 20:09 fn593063, :-)
ну зачем ты будешь давиться пальмовым маслом?
для тебя будет сделано исключение)))
03.09 20:12
ask1:
как можно не верить черкесову главе наркоконтроля,
или дырманову,
захарченко, ,
честнейшик люди, меньше чем с лямом баксов- неподходи
03.09 20:12
Крыся:
> 20:11 fn593063, г.Орджоникидзе
03.09 20:13
ведро в sewerage vsasuw.-44:
> 20:09 fn593063, способна чистить сливныя отверстия и канализацыю
03.09 20:14
fn593063:
> 20:12 ask1, Ты зачем выставил на распыл государственные тайны? Тайны всегда должны оставаться тайнами.
03.09 20:15
fn593063:
> 20:12 Крыся, А как же Казань?
03.09 20:15
Крыся:
> 20:13 ведро в sewerage vsasuw.-44, речь сейчас не про твоё опл очко
03.09 20:16
Крыся:
> 20:15 fn593063, казань как казань)что с ней станется?
03.09 20:16
fn593063:
> 20:13 ведро в sewerage vsasuw.-44, А ты наверное до сих пор не знаешь, что девушки не какают цветами.
03.09 20:19
ФОКУС 1:
> 20:16 fn593063, алмазами из юар
03.09 20:19
Крыся:
> 20:16 fn593063, как не знает? она сама девушка!
03.09 20:19
ask1:
> 20:14 fn593063,

с 89 года ни к каким тайнам близко не подхожу
"всё уже украдено до нас"
03.09 20:19
fn593063:
> 20:16 Крыся, Ты дочь военного
03.09 20:19
MUNN:
ВТБ избавилось от штатовских активов
03.09 20:19
ведро в sewerage vsasuw.-44:
> 20:15 Крыся, не знаю про чьё опл очко речь, но Х|O|Й 18 см сразу жосско обозначил всасущ.-42, что она должна будет чизтить сливныя отверстия и канализацыю.
03.09 20:20
MUNN:
Лукойл начинает скупку своих акций.
03.09 20:21
MUNN:
> 20:19 fn593063,

А СПАРТАК
Чемпион!
03.09 20:21
fn593063:
> 20:19 ask1, Ты пессимист. Страна настолько бога, что не ленись, а воруй и воруй. Только держи это в тайне. Чтобы конкуренты не обокрали.
03.09 20:21
fn593063:
богата
03.09 20:22
MUNN:
Мы готовы к расчётам с Китаем
Без
Баксиков.
03.09 20:23
fn593063:
> 20:21 MUNN, Еле уползли из-под зинита((( Сломали последнего центрального защитника. Теперь впереди маячит только полная опа(
03.09 20:24
Крыся:
> 20:19 MUNN, это позитив?
03.09 20:24
MUNN:
Собственно на восточном форуме с АБЭ
Будет решён тот же вопрос.
03.09 20:24
Крыся:
> 20:20 MUNN, а это?
03.09 20:24
xron69:
Покурить так чтоп подташнивало и можно идти на досмотр.
03.09 20:26
fn593063:
> 20:22 MUNN, Про расчеты с китаем без баксиков это регулярно запускаемая в пространство байка. Сам то ты поди по самые уши в баксах и евриках сидишь. Иначе откуда у тебя такие несметные богатства. Не от работы же инженером. То есть инженегром. В СССР таким всегда копейки платили даже за самые передовые изобретения.
03.09 20:26
MUNN:
> 20:23 fn593063,
Ты не так глуппппа
Как
кажеццца.........
У Нас много
Молодых и ранних)))))
03.09 20:28
MUNN:
> 20:26 fn593063,

Я Не
СИЖУ!
И Это Главное))))))
Мои Года
Моё БОГАТСТВО!
03.09 20:29
fn593063:
> 20:19 ведро в sewerage vsasuw.-44, Ты похоже по жизни нацелен на прямую характером, но тупую бабу с двумя извилинами - одна жевательная, другая сосательная. И будешь с ней счастлив.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 28 сентября
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября