Меню

 
 
facebook
вконтакте

Российский рынок в поисках точки опоры

Текущие настроения. Слабость макростатистики (падение ВВП ЕС на 12,1% кв/кв и ВВП США на 32,9% кв/кв в аннуализированном выражении) и отчетности корпоративного сектора, рост числа новых заявок по безработице в США, признаки начала второй волны Covid-19 в Европе и очередной максимум по числу новых случаев заражения в мире (285,7/день) усилили опасения инвесторов в отношении перспектив DM (Fitch снизило прогноз рейтинга США AAA со стабильного до негативного) и спровоцировали бегство от доллара (индекс DXY потерял 1,1%) в пользу других низкорисковых активов. Со стороны предложения доллар остается под давлением заявлений ФРС о готовности продолжать монетарное стимулирование. Настроения ЕМ – позитивные (в т.ч. благодаря росту активности в Китае, где производственный Caixin PMI за июль составил 52,8), но при этом хрупкие в преддверии исторически волатильного августа.

Российский рынок в лидерах падения. Несмотря на падающий доллар, рубль в минусе - дисконт рубля к аналогам расширился с 10,6% до 11,9% - на фоне фактора конца месяца, выплат дивидендов и оттока иностранного капитала из ОФЗ (по предварительным данным НРД, -11 млрд руб./нед). Минфин не предоставил дисконта ко вторичному рынку, в результате чего разместил минимальный объем ОФЗ с начала апреля: флоатер на 18,9 млрд руб., удовлетворив менее 10% спроса, и пятилетнюю бумагу ОФЗ-ПД на 8,6 млрд руб. при спросе в 19,6 млрд руб. Доходности 10-летних ОФЗ выросли на 14 п.п. – с 5,93% до 6,07% годовых.

Ключевые темы недели. По всему миру продолжается смягчение внутренних и внешних ограничительных мер - по данным UNWTO, в июле 40% мировых направлений снизили ограничения на международные поездки (в июне - 22%, в мае - 3%). Тем временем в США и ЕМ (странах Латинской Америки, ЮАР и Индии) сохраняется высокий рост числа новых случаев заражения, а на DM, похоже, надвигается "вторая волна" - например, в Испании зафиксировано в среднем 1266 случаев/день в июле vs 326 в июне, Японии - 568 vs 65, Австралии - 302 vs 24, Франции - 746 vs 435. Это осложняет дальнейшее смягчение мер и становится фактором давления на динамику восстановления активности и на настроения инвесторов.

В США будет опубликована статистика по рынку труда. С начала кризиса страна потеряла более 14,7 млн рабочих мест (за март-апрель - 22 млн). Так как сбор статистики по занятости завершился 12 июля, введенные во второй половине месяца ограничительные меры, рост случаев заражения и числа новых заявок по безработице могут не сильно повлиять на рынок труда. В результате ING ожидает прирост числа новых рабочих мест (пт) на 750 тыс. (консенсус +1,5 млн), однако не исключает и отрицательного значения. На этом фоне безработица останется высокой (пт). Если будет зафиксировано сильное отклонение данных по рынку труда от консенсус-прогноза, настроения на рынке (в том числе, в отношении доллара) снова окажутся под давлением. Индексы ISM – производственный (пн) и непроизводственный (ср), – вероятно, покажут рост активности в июле, однако в августе ситуация может ухудшиться.

В России ЦБ опубликует доклад о ДКП (пн), где более подробно отразит свои среднесрочные прогнозы и ожидания по инфляции. Тем временем инфляция за июль (ср) может составить 3,3- 3,4% г/г после 3,2% г/г в июне; это ускорение – техническое, обусловленное ростом цен на коммунальные услуги в начале месяца и низкой базой прошлого года. В рамках исполнения бюджетного правила Минфин, вероятно, сократит объем продаж валюты со 125,6 млрд руб. в июле до 75 млрд руб. в августе (ср) на фоне роста цен на нефть и смягчения ограничений на добычу ОПЕК+. В конце недели Fitch (пт), скорее всего, сохранит суверенный рейтинг России на уровне BBB, аналогично недавнему решению S&P.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ING Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
03.08 11:24
Веcтников:
Маск давно зазвездился. После первого своего ярда.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря