Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рынок может преувеличивать потенциал понижения ключевой ставки со стороны ЦБ РФ

Рынок может преувеличивать потенциал понижения ключевой ставки со стороны ЦБ. Усиление роли бюджетной политики в стимулировании роста в 2020 г. станет вызовом для ЦБ.

В предыдущие годы благодаря жесткой бюджетной политике ЦБ смог создать более мягкие монетарные условия для российской экономики. Тем не менее, сейчас, когда ключевая ставка достигла своего нейтрального уровня, потенциал ее дальнейшего понижения с текущих уровней может быть весьма ограниченным.

В то же время рынок по целому ряду причин не перестает ожидать ее дальнейшего понижения. Во-первых, некоторые участники рынка ожидают, что центробанки других стран продолжат смягчать монетарную политику, создавая таким образом дополнительные возможности для действий центробанков развивающихся рынков, в том числе и для России.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Революция на фондовом рынке — трейдинг без комиссии за сделки на Московской бирже (0% от оборота).

Дополнительным аргументом в пользу понижения ставки является и ожидание того, что ЦБ пересчитает уровень нейтральной реальной ставки и понизит его с изначальной оценки 2-3%.

Мы считаем, что к обоим аргументам следует отнестись с определенной долей осторожности. Во-первых, продолжение смягчения монетарной политики в мире совсем не гарантировано и даже если оно и произойдет, то может быть сопряжено со сценарием глобальной рецессии, и тогда непонятно, до какой степени Россия смогла бы выиграть от подобного сценария.

Что касается сценария пересмотра нейтральной ставки, мы считаем, что режим инфляционного таргетирования в России не достиг достаточной степени зрелости – пока он не располагает той глубиной статистической информации, которая бы сделала пересмотр нейтральной ставки обоснованным. В любом случае учитывая недавнее возвращение недельной инфляции к уровню 0,1% и ожидания роста социальных бюджетных расходов, мы считаем, что ключевая ставка вряд ли снизиться ниже уровня 6,0%, и наш базовый сценарий по ставке на конец 2020 г. составляет 6,5%.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Орлова Наталия
Орлова Наталия
главный экономист
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 2,6.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
11.12 20:25
дворник:
> 20:19 Kto100,

кто со смыслом помирает то? сказанёшь тоже
11.12 20:28
Kto100:
> 20:25 дворник, ты как твоя любимая джина из санта барбары
11.12 20:29
Kto100:
> 20:25 кишкомот, а до этого ты про жкх не слышал?
11.12 20:31
Новости компаний: Рынок и рубль проигнорировали негативную динамику нефтяных котировок
Российские "быки" в среду воспользовались информационным штилем со стороны глобальных площадок. Отечественный фондовый рынок в отсутствие внешнего негатива провел день "на зеленой стороне" Подробнее >>
11.12 20:32
дворник:
> 20:28 Kto100,

мне нравилась Робин Райт. Играла Келли Кэпвелл

а ты там кого любил?
11.12 20:36
Kto100:
> 20:32 дворник, я из-за неё и начал смотреть со 119 серии)
Мне было 10 лет)
11.12 20:37
kyн цю:
> 20:18 Kto100, у тебя , я смотрю картотека целая, всё по полочкам разложено где какая картинка, сроки годности, сразу видно, что всю жизнь работаешь с унитазами, буду иметь в виду
11.12 20:45
дворник:
> 20:36 Kto100,

какой ты уже дряхлый

беспощадное время
11.12 20:52
Kto100:
> 20:37 kyн цю, запишем в блокнотик
Глава15 дегенерат закутался во флаг ссср и отказывается глотать занекс
Ведёт себя агрессивно
Ps .соскучился по шарикову
11.12 20:54
Kto100:
> 20:45 дворник, кстати, соврал - со 119 серии начали показывать в январе 92 на зимних каникулах, а я подсел где-то в феврале, когда слёг на недельку довольный с гриппом
11.12 20:59
Новости компаний: Зеленский надеется на продление санкций ЕС против России
Разговор с президентом Европейского совета Шарлем Мишелем состоялся накануне заседания ЕС, в ходе которого, как ожидается, лидеры Евросоюза обсудят вопрос о продлении экономических санкций против Российской Федерации Подробнее >>

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля