еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рынок конструктивно смотрит на долгосрочные перспективы роста бизнеса TCS

Новость

МОСКВА, 24 ноя - РИА Новости/Прайм. TCS Group пока не планирует возобновлять выплату дивидендов в первые кварталы 2022 года из-за дополнительной нагрузки на капитал в связи с системной значимостью, ... Подробнее

Новость

TCS Group подтвердила сделанный ранее прогноз на 2021 финансовый год на основании допущений о постепенном восстановлении экономической активности и уточнила его на основе уверенной положительной ... Подробнее

Новость

Выручка TCS Group Holding по МСФО увеличилась в третьем квартале на 48% г/г, а чистая прибыль оказалась на рекордном уровне. Согласно отчетности компании, выручка составила 71,7 млрд рублей против ... Подробнее

Комментарий

TCS вчера представил финансовые результаты за 3K21 по МСФО. Банк продемонстрировал еще один сильный квартал - прибыль выросла на 31% г/г при ROAE на уровне 42,6% в ЗК, что на 5-7% опережает наш прогноз и консенсус-прогноз рынка. Более сильное улучшение в сравнении с ожиданиями стоимости риска и динамика некредитного бизнеса были ключевыми драйверами позитивного сюрприза. В то же время банк не изменил прогноз чистой прибыли на 2021П (минимум 60 млрд руб.), поэтому мы не ожидаем существенного пересмотра прогноза, которое могло бы повлиять на краткосрочную динамику акций. Благодаря международной экспансии стратегические цели банка на 2023 г. (минимум 75 млрд руб. по показателю чистой прибыли) и консенсус-прогноз (чистая прибыль на уровне 92 млрд руб.) могут быть превышены. Тем не менее на текущих уровнях рынок уже конструктивно смотрит на долгосрочные перспективы роста бизнеса. Акции выросли в ueнe на 191% с начала года на фоне событий в области корпоративного управления, включения бумаг банка в расчетную базу индекса MSCI Russia, серии дней стратегии бизнес-линий TCS, а также интереса инвесторов к финтеху в целом по всему миру. Сейчас цена акций предусматривает примерно 7,8-5,9x P/BV 2021-22П (с премией 111-59% к среднему коэффициенту за 5 лет) и примерно 23-18x Р/Е 2021-22П (с премией 130-80% к среднему мультипликатору за последние 5 лет).

• Чистый процентный доход в 3K21 вырос на 37% г/г и на 5% к/к. Его рост был обусловлен ростом кредитного портфеля (+51% г/г и +9% к/к). Доходность валовых кредитов снизилась на 1,8 п. п. г/г и на 0,6 п. п. до 25% на фоне снижения риска по кредитному портфелю. Валовая доходность по кредитным картам находилась на устоичивом уровне г/г и немного снизилась на 0,4 п. п. к/к. В то же время стоимость заимствовании чуть выросла на 0,1 п. п. до 3,6% (-0,3 п. п. г/г).

• Сильная динамика комиссионного дохода продолжилась в 3K21 - +108% г/г и +16% к/к, при этом ключевыми источниками его роста стали комиссионные по брокерским операциям (+106% г/г), эквайринг (+137% г/г) и обслуживание ПМБ (+42% г/г).

• Прочий доход снизился на 6% г/г в 3K21, так как чистые премии по страховым продуктам (+30% г/г) были неитрализованы отрицательнои чистои переоценкои на уровне -0,7 млрд руб. курсовых разниц, деривативов и ценных бумаг (против положительных 0,4 млрд руб. в 3K20).

• Операционные расходы выросли на 100% г/г и на 5% к/к и в 3K21, при этом активность по привлечению клиентов остается сильнои - +1,8 млн новых клиентов в 3K21 против 1,9 млн в 2K21, главным образом, благодаря кредитному бизнесу (+0,4 млн против 0,6 млн в 2K21), дебетовым картам (+1,7 млн, как и в 2K) и предприятиям малого и среднего бизнеса (+49 тыс. против +40 тыс. в 2K21).

• Стоимость риска составила 4,2% (-2,3 п. п. г/г, -0,3 п. п. к/к), отражая по-прежнему сильное качество кредитов в 3K21, а также продолжающееся снижение риска по кредитному портфелю.

В итоге чистая прибыль составила 16,5 млрд руб. в 3K21 (+31% г/г) при 42,6% ROAE, что на 5-7% выше нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка.

Менеджмент не изменил свой прогноз чистой прибыли на 2021П, ожидая ее на уровне как минимум 60 млрд руб. Банк обновил только прогноз стоимости риска (<5% против “в области 5%”), тогда как прогноз прочих статей не изменился (чистый рост кредитов на уровне > 50% г/г, 3-4% стоимость фондирования).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
25.11 14:49
Новости компаний: Консолидированная EBITDA "РусГидро" в 2021 году может составить более 110 млрд рублей
Между тем компания ожидает, что консолидированная выручка может составить 460 млрд рублей Подробнее >>
25.11 14:55
Обзоры и идеи: Отчетность "Татнефти" будет иметь ограниченное влияние на акции компании
Аналитики ФГ "ФИНАМ" рекомендуют покупать обыкновенные и привилегированные акции "Татнефти" с целевой ценой 670,1 рубля и 636,6 рубля, что эквивалентно апсайду 36,5% и 41,1% соответственно Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря