еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рынок допускает более раннее первое повышение ставок ФРС

Глобальные рынки: главное. Относительно небольшие показатели снижения основных европейских индексов (не более 1%) контрастировали с 2.5-3.5% обвалом их визави в США и сегодняшними продажами в Азии (более 3%). Доллар быстро нивелировал все снижение и закрыл день с минимальными изменениями, и сегодня продолжается его умеренный рост. Основной причиной стал резкий рост доходностей 10/30-летних US-Treasuries на 5-15 б.п. до 1.52%/2.27% с максимумами в 1.61%/2.39%.

Если в предыдущие недели основной причиной роста доходностей была корректировка инфляционных ожиданий, то в последние дни они были стабильны (2.13% на 10 лет). Весь рост долларовых ставок вчера обеспечен коррекцией реальных ставок (с -0.8% до -0.6%), что может трактоваться как улучшение ожиданий по экономическому росту и более раннему повышению ставок ФРС. Действительно, в последнем случае первое повышение на 25 б.п. рынки допускают уже к концу 2022 против изначальных ставок на середину 2023. Но если посмотреть на более длинные контракты конца 2025, то там мы увидим все те же +25-50 б.п. Иными словами, рынок допускает более раннее первое повышение, но закладываться на быстрое продолжение этого процесса не спешит.

Если исходить из простейшей модели достижения ставки 2.5% к концу 2030, то расчетный уровень 10-летних US-Treasuries с учетом дополнительной премии за срочность/риск в 20 б.п. находится около 1.50% на текущий момент и 1.75% к концу года. Поэтому мы рассматриваем эти уровни в качестве текущих ориентиров, но по-прежнему не уверены, что резкий рост американской экономики на 6-7% в этом году допускает пересмотр долгосрочных показателей, что, в конечном счете, и будет определять траектории ВВП и инфляции и, как следствие, нормализации ставок ФРС.

EM universe. Индекс акций MSCI вчера смог удержаться в плюсе (+0.5%), подтверждая более устойчивые показатели оценки для ЕМ бумаг. Однако основные события вновь происходили на рынке евробондов в ответ на распродажи US-Treasuries: доходности 10-летних суверенных бумаг прибавляли от 3-5 б.п. (Турция) до 19 б.п. (Бразилия), в 30-летних бумагах рост составил 6-17 б.п. с аутсайдерами в виде Бразилии и Мексики. Суверенные бонды России прибавляли в доходности 5-10 б.п. Статистика большого влияния не оказывала, хотя цифры по Мексике указали на более позитивное состояние экономики в 4К20 и декабре прошлого года. В Бразилии президент впервые за последние дни публично поддержал министра экономики и его усилия по разработке плана бюджетной консолидации, а также намекнул на поддержку плана приватизации энергетической компании Елетробрас, который будет вскоре обнародован. Все это должно снизить опасения рынка относительно чрезмерного популизма президента. Сегодняшняя коррекция базовых активов позволит ЕМ бондам закрыть часть потерь.

Валютный рынок. Активные экспортные продажи в течение всего вчерашнего дня не смогли оградить рубль от влияния внешних сил, и рубль потерял за день около 1.6% к USD и более 1.7% к бивалютной корзине. Основной движущей силой были нерезиденты, которые сокращали позиции во всех ЕМ валютах. Мы по-прежнему рассчитываем на стабилизацию обстановки на рынке US-Treasuries, поэтому при поддержке все еще высоких цен на нефть рубль имеет все шансы завершить неделю на более крепких уровнях, чем вчерашнее закрытие. Свои среднесрочные прогнозы (на 1П21) курса в 72.00-72.50/USD также сохраняем, несмотря на высокую волатильность.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
26.02 12:46
Золотoй Теленoк™:
Зря откупать пытаетесь. OBVAL только начинается!
26.02 12:51
Wid:
> 11:49 Золотoй Теленoк™,

Утро недоброе.(( Байден нанёс ракетный удар на территории Сирии.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля