Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рубль остается очень волатильным

Спрос на риск восстанавливается благодаря обещаниям финансовых властей ведущих стран мира увеличить стимулирование экономики. Вчера утром рубль резко укрепился до 66,1 за доллар вместе с другими рискованными активами на фоне закрытия коротких позиций в них после резкого падения на прошлой неделе, а также на фоне намеков на снижение ставки ФРС США. В результате рынки стали ожидать, что на мартовском заседании Федрезерва ставка будет снижена сильнее, чем на обычные 25 б. п.

Однако днем рискофобия вновь усилилась; рубль упал до 67,3 за доллар, но вновь смел укрепиться после того, как было объявлено, что министры финансов и руководители Центробанков стран "большой семерки" во вторник (15:00 мск) проведут телефонную конференцию, чтобы обсудить и скоординировать меры поддержки экономики для борьбы с последствиями коронавируса. Это вселило в рынки оптимизм и способствовало резкому росту фондовых индексов и нефтяных котировок вчера вечером перед закрытием рынков.

Не исключено, что после конференции будут назначены экстренные заседания Центробанков, чтобы снизить ставки. В частности, к этому администрация США призывает руководство ФРС. Однако, как сообщает агентство Reuters сегодня утром, в предварительном варианте заявления о таких мерах речи не идет. Если ФРС подтвердит намерение экстренно снизить ставку, то рискованные активы продолжат восстанавливаться. Отсутствие таких или сравнимых по масштабу решительных мер может разочаровать рынки. Учитывая, что до недавнего времени ФРС была вообще против снижения ставки, мы сомневаемся, что она пойдет на такой шаг.

Рубль остается очень волатильным; сегодня возможно временное укрепление до менее 66 за доллар, если ФРС объявит об экстренном снижении ставки, но если такого решения не будет, то рубль, скорее всего, ослабнет до 67 за доллар.

Процентные ставки пытаются консолидироваться около текущих уровней. На фоне усилившихся ожиданий поддержки рынков ведущими центробанками (в том числе после пятничных комментариев главы ФРС США) доходность ОФЗ упала на 15-20 б. п. вдоль кривой. Однако впоследствии в отсутствие иных позитивных сообщений, которые могли бы поддержать настрой участников рынка, доходности ОФЗ выросли, превысив уровни предыдущего закрытия на 5 б. п. Но к завершению торгов они вновь снизились - в среднем на 5 б. п. в сравнении с пятничными значениями. Оборот торгов опять был значительным (при разнонаправленных потоках от участников рынка): 52 млрд руб.; основная часть снова была сосредоточена в длинных бумагах.

Сегодня Минфин объявит выпуск, который будет предложен в среду на аукционах. Учитывая высокую волатильность на рынке, мы считаем, что ведомство воздержится от размещения номинальных бумаг и сделает выбор в пользу флоутера ОФЗ-24021 (апрель 2024), который не предлагался уже месяц.

Сокращение длинных спекулятивных позиций в паре USD/RUB вызвало снижение ставки овернайт валютного свопа сразу на 33 б. п. до 5,99%. В свою очередь, это привело к снижению ставки МБК овернайт на 20 б. п. до 5,96%.

Волатильность рубля напрямую сказалась на ставках свопов. Если в первой половине дня валютные свопы снизились на 15 б. п. при растущем рубле, его отскок вызвал рост ставок до 7 б. п. до уровня закрытия предыдущего дня. Вечернее укрепление рубля вызвало очередную волну падения ставок валютных свопов. По итогам дня ставки от года снизились на 10 б. п., более короткие - на 10-20 б. п. Наиболее короткие ставки упали еще сильнее при поддержке валютного свопа овернайт. Процентные свопы в целом повторили динамику валютных и закрылись на 10-12 б. п. ниже.

Отсутствие понимания, какие конкретные шаги предпримут российские и зарубежные монетарные власти для поддержки экономики, не позволяют рынкам найти устойчивое равновесие. Рынки ставок останутся волатильными.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4,5.
03.03 14:16
кармапа-18:
> 14:13 кишкомот, Позвольте уточнить-где?
03.03 14:17
кишкомот:
> 14:16 кармапа-18, в инвестизбушкахъ
03.03 14:19
кармапа-18:
> 14:17 кишкомот, звиняйте за нискромнасть,но можна ищё приближённей(спой светик. Не стыдись)
03.03 14:20
кишкомот:
> 14:19 кармапа-18, ждите ... фсё увидите сами
03.03 14:22
.Wid:
> 14:11 кармапа-18,

Вы не учли вкусы КЕНа, пожилая Пятница ему не подойдёт, он к молоденьким Барби пристрастие имеет.)
03.03 14:22
КЕН©:
> 14:13 кишкомот, ну хоть не понос...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля