Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рубль может скорректироваться в ближайшие недели

В мире. Итоги заседания ФРС в среду по большинству пунктов соответствовали рыночным ожиданиям, ставка была оставлена без изменений, основные показатели макропрогноза на следующий год сохранились, а мнения членов ФРС, судя по точечному прогнозу ставки (dot plot), стало более однозначным – состоявшегося снижения достаточно, а с 2021 года ФРС может вернуться к ужесточению ДКП. Но важнее для рынка оказались комментарии Дж. Пауэлла о том, что ФРС в случае необходимости может начать покупать не только бескупонные краткосрочные казначейские облигации, но и более длинные классические бумаги, увеличив объем операций. Переход от покупок годовых бумаг к более долгосрочным будет фактическим началом нового полноценного раунда QE. Инвесторы позитивно восприняли возможность увеличения притока ликвидности, рисковые активы перешли к уверенному росту.

Заседание ЕЦБ прошло без сюрпризов, ставки были сохранены на прежнем уровне. Сопроводительный комментарий был "голубиным" и подтвердил позицию европейского регулятора о том, что ставки останутся на текущем уровне или ниже, пока инфляция не вырастет до целевого уровня, а программа выкупа активов в объеме 20 млрд евро в месяц будет продолжаться все это время. Кристин Лагард во время пресс-конференции отметила первые признаки стабилизации экономического роста, что не отменяет потребности в стимулах, которая сохранится еще длительное время. Комментарии, касающиеся фискального стимулирования, повторяли идеи прошлых выступлений нового главы ЕЦБ, а анонсированный пересмотр стратегии центрального банка осталась без подробностей и, по словам Лагард, должен быть закончен к концу 2020 года. На этом фоне реакция курса евро была сдержанной и больше связана с заседанием ФРС.

В пятницу ралли продолжается после появления сообщений о том, что президент Дональд Трамп утвердил торговую сделку первого этапа с Китаем, а тарифы на китайский импорт не будут введены 15 декабря, что вызвало очередную волну оптимизма на рынках, рост акций и высокодоходных валют.

Согласно результатам экзитпола, в Великобритании Консервативная партия получает 362 из 650 мест в Палате общин, что позволит Борису Джонсону ратифицировать соглашение с ЕС и запустить Brexit. Фунт растет к доллару США и евро, риски выхода Британии их состава ЕС без сделки нивелированы.

В России. Сегодня состоится заседание Центрального Банка России по денежно-кредитной политике. На последнем заседании российский ЦБ пошел на резкое снижение ставки сразу на 50 б.п.

Сейчас можно найти достаточное количество факторов как в пользу снижения еще на 25 б.п., так и в пользу сохранения ключевой. Из факторов в пользу сохранении ставки можно отметить паузу в смягчении денежно-кредитной политики, которую взяло большинство центральных банков EM (на прошлой неделе без изменения, вопреки ожиданиям, свои ставки оставили ЦБ Индии и ЦБ Чили, но ЦБ Бразилии снизил ставку на 50 б.п.), постепенное восстановление в расходной части федерального бюджета.

В пользу снижения ставки выступает, в первую очередь, стремительное снижение инфляции, которая по итогам ноября составила 3,5% г/г, а, судя по недельным данным, уже опустилась до 3,3-3,4% г/г и к концу года может достигнуть нижней границы прогнозного интервала ЦБ 3,2-3,7%. Также ЦБ не может не учесть тот внешний позитив, который мы наблюдаем в последние дни.

Более того, в прошлый четверг, в преддверии "недели тишины", глава департамента денежно-кредитной политики Заботкин дал ряд комментариев. Так, по его словам, ЦБ продолжит оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки. При этом, понадобятся кварталы или годы, чтобы определиться с корректировкой нейтральной ставки, что, учитывая отсутствие необходимости перехода в мягкой ДКП, подтверждает наш долгосрочный прогноз о снижении ставки в 2020 г. до уровня 5,75-6%, но не ниже.

При этом комментарии о предпочтительности снижения ставки на 25 б.п. при развитии ситуации в рамках прогноза позволяют ожидать снижения ставки на 25 б.п. до 6,25% на заседании в пятницу, учитывая снижение инфляции и умеренных планов по использованию средств ФНБ.

Наши ожидания. Следующая неделя фактически станет последней неделей активных торгов в 2019 г., после этого западные инвесторы уйдут на рождественские каникулы. Рубль может умеренно скорректироваться в последующие недели из-за сезонного всплеска спроса на валюту, но ослабление национальной валюты уже вряд ли будет существенным.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.12 13:26
Веcтников:
> 13:20 xron69, это ты ещё на Смарт-Лабе не бывал - там вообще публика неистовствует после каждого топика Вестникова-Витковского.
13.12 13:27
Веcтников:
> 13:18 xron69, ну, кредитное рабство в Эрефии тоже не высоте - многие даже за границу умудряются в кредит съездить. Один раз. Потом не пускаю из-за долгов.
13.12 13:29
.mika66:
хрон - не предвзят. он единственный ищет тут лохов с деньгами. и книжку тухлую за 20р рекламирует? ты ее дочитал? много умного вынес с нее?
13.12 13:30
Новости компаний: ЦБ РФ понизил ключевую ставку до уровня 6,25% годовых
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 7 февраля 2020 года Подробнее >>
13.12 13:31
xron69:
> 13:26 Веcтников, что я это не бывал то?) Твой лысый череп ,уже многим примелькался :-)
13.12 13:32
xron69:
> 13:29 .mika66, Можно ли Шиза и Нильса держать за лохов?)
13.12 13:32
дворник:
13:30 гудъ!
13.12 13:33
Веcтников:
> 13:31 xron69, ты бываешь ещё за 20 трудящихся. Ибо из 140 мио за границей бывают только 7 мио. В том числи и ты. Чёрный ты лебедь. Ошибка выжившего. Выхлоп выехавшего.
13.12 13:33
xron69:
> 13:31 Zigi, Прибыль есть,совет директоров решил ее не направлять на выплату дивов.Вот на этом, Распадская может быть и падала.
13.12 13:34
.mika66:
> 13:32 xron69, можно
13.12 13:34
Разбор полетов: Путин и Конституция
По словам российского президента, "сама жизнь, её развитие требуют всё нового и нового осмысления Конституции". Судя по движениям в верхах, вопрос о продлении полномочий Путина решается  Подробнее >>
13.12 13:35
xron69:
> 13:33 Веcтников, Я? Я Родину люблю.Карелия,Белое море,Соловки .Нах мне Турция.
13.12 13:37
.mika66:
поехал я к прекрасной компании, баня пиво самогон...:)) сидите ровно.
13.12 13:39
xron69:
А Кавказ,прекрасен Фиагдонский мужской монастырь,хоть и новодел.Так что мне страна где я живу милее.А я если выезжаю куда нибудь за рубеж,то без этого снобизма:-дайте мне отель ,где поменьше русских.
13.12 13:39
xron69:
> 13:37 .mika66, алкач!))

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля