Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рубль может подешеветь в августе до 75 за доллар

Геополитические риски, вероятно, будут оказывать давление на рубль до президентских выборов в США в ноябре, однако перспективы российской валюты в конце текущего года и на 2021 год благоприятны.

В июле рубль подешевел против доллара более чем на 4%, при этом его динамика была стабильно слабее, чем у других валют развивающихся рынков, которые в среднем укрепились на 3%. В то же время доллар отступил на 4% против валют развитых рынков, особенно евро. Основные потери рубль понес на последней неделе июля, когда дивиденды конвертировались в твердую валюту, а продажи валюты экспортерами для выплаты дивидендов в рублях оказались относительно небольшими.

Однако главной причиной столь значительного отставания рубля от аналогов были геополитические риски. Они усилились в конце июня, когда американские политики призвали ввести новые санкции против России в связи с ее предполагаемыми действиями в Афганистане. Как мы и ожидали, в дальнейшем СМИ быстро переключились на другие темы, но, по-видимому, этого хватило для того, чтобы инвесторы пересмотрели премию за геополитический риск по паре USD/RUB в преддверии президентских выборов в США. Эта премия устойчиво росла в июле и, по нашим оценкам, к концу месяца достигла примерно 10%. Возможно, свой вклад внесло и то, что повышаются шансы Джо Байдена на победу в выборах, и опасения, что новая президентская администрация займет более жесткую позицию по отношению к России. Дополнительным негативным фактором, вероятно, стали обвинения России в кибератаках против США и Великобритании с целью получить данные о разработке вакцин от COVID-19, и сообщения о задержании российских граждан в Белоруссии накануне президентских выборов в этой стране (они состоятся 9 августа).

В августе, который традиционно является неблагоприятным месяцем для рубля, на него будут оказывать давление повышенные геополитические риски и продолжающееся укрепление доллара (в связи с тем, что инвесторы опасаются второй волны эпидемии коронавируса в Европе). На этом фоне российская валюта может подешеветь в течение месяца до 75 руб. или даже 77 руб. за доллар.

Конъюнктура валютного рынка также будет неблагоприятной для рубля. В августе Bank of New York Mellon, кастодиан Газпрома, должен конвертировать полученные от газовой корпорации дивиденды для выплат держателям ГДР на общую сумму $1,0 млрд. Кроме того, мы полагаем, что Банк России в этом месяце немного сократит продажи иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом - до суммы, эквивалентной 110 млрд руб. (соответствует $70 млн в день). Впрочем, это также довольно большой объем, с учетом того, что средняя цена нефти Юралз уже превысила базовый уровень и по итогам июля составила почти $44 за баррель. Дело в том, что объем июльских выплат по НДПИ, судя по всему, оказался на 50 млрд руб. меньше, чем прогнозировал Минфин, поскольку российские нефтяники, исполняя требования ОПЕК+, в основном сокращали нефтедобычу на месторождениях, которые облагаются налогом по полной ставке - без каких-либо льгот. В результате объемы полностью налогооблагаемой добычи уменьшились более значительно, чем совокупный показатель.

На данный момент следует признать, что с учетом геополитических рисков вероятность значительного укрепления рубля до ноябрьских президентских выборов в США мала. В связи с этим мы теперь прогнозируем более слабый курс российской валюты до конца года. При этом мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы рубля на декабрь текущего года и особенно на будущий год. Мы полагаем, что упомянутым рискам сейчас придается слишком большое значение, а после выборов в США их актуальность ослабеет, как это произошло в 2019 году, после выборов в Конгресс в ноябре 2018 года. По нашему мнению, в конце ноября и в декабре рублю удастся отыграть потери и вернуться на уровень 70 за доллар, а в 2021 году он подорожает до 60 за доллар. Его восстановлению, вероятно, поспособствуют обнуление геополитической премии, которую рынок закладывает в оценку пары USD/RUB, и дальнейшее ослабление доллара в условиях восстановления мировой экономики.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Попов Юрий
Попов Юрий
аналитик
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
05.08 13:54
Веcтников:
> 13:48 finn, мы с Барменом утром перетёрли. Ну или почти это.
05.08 13:54
Веcтников:
Но я ухожу к уточкам. Ухожу красивый.
05.08 13:54
Веcтников:
На не менее красивый Оккервиль.
05.08 14:09
Золотoй Теленoк™:
О) фирматик)))
Финн, привет!
05.08 14:44
германик:
Пока 75 уже показали а всё остальное хе...я!
05.08 14:46
германик:
К концу сентября!... Конец финансовога года!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря