еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Рост продаж "М.Видео" может замедлиться в третьем квартале

Новость

Общие продажи "М.Видео" за 1 полугодие 2021 года выросли на 24% до 258,3 млрд рублей, сообщила компания. Общие онлайн-продажи компании выросли на 48,8% до 173,9 млрд рублей, составив 67,3% ... Подробнее

Комментарий

"М.Видео" вчера представила операционные результаты за 2К21. 2К21 GMV вырос на 38% г/г, ожидаемо ускорившись в сравнении с 14% в 1К21 на фоне эффекта низкой базы апреля-мая 2020 г. Поддержку росту оказал рост базы активных клиентов, а также устойчивый спрос на товары электроники (который был вызван среди прочих факторов ростом потребительского кредитования).

В то же время рост, вероятно, замедлится в 3К21, на наш взгляд, так как трафик в магазинах, вероятно, пострадает из-за аномально жаркой погоды и возобновления роста случаев Covid в июне-июле. Тем не менее мы считаем, что данное замедление будет под контролем и может быть отчасти компенсировано курьерской доставкой (компания считает, что онлайн-продажи будут расти двузначными темпами в июле).

Тем не менее при росте GMV на 24% г/г за 1П21 мы считаем, что консенсус-прогноз по росту выручки агентства Bloomberg на 2021 может быть повышен (+13,5% на данный момент), тогда как компания сможет реализовать свой ориентир по среднегодовым темпам роста GMV на 2021-2023 на уровне 15%, предусмотренный стратегическим планом.

Акции снизились в цене на 28% с пиков марта 2021 на фоне размещения 13,5% акций "Сафмар" и санкций ЕС против г-на Гуцириева (последнее вряд ли повлияет на фундаментальные показатели бизнеса, на наш взгляд). На текущих уровня они торгуются при 4,4x EV/EBITDA 2021П и с дивидендной доходностью на уровне 11,4% 2021П.

- Совокупный GMV вырос на 38% г/г до 120 млрд руб. (включая НДС) в 2К21, ускорившись с роста на 14% в 1К21. Рост продаж превысил 57% г/г в апреле-мае 2021 г. благодаря низкой базе прошлого года (когда магазины работали в условиях локдауна). Это также указывает на рост GMV магазинов на 112% г/г в 2К21. Напомним, что компания ранее сообщала о трехзначном росте GMV за апрель 2021 г.

- Совокупные онлайн-продажи выросли на 36% г/г в 2К21, что соответствует 67,9% совокупного GMV за 2К (против 66,8% в 1К и немного ниже уровня 2К20 в 69,1%).

- В 2К21 количество активных идентифицированных клиентов выросло на 14% г/г, до 19,8 млн, при этом наблюдался более быстрый рост клиентов в OneRetail (+47% г/г), вклад которого составил 56,9% в совокупную базу активных клиентов (против 44% в 2К20). Средний чек OneRetail клиентов превысил данный показатель для не-OneRetail клиентов на 40%.

- Среди других драйвером роста GMV в 2К21 можно выделить: 1) расширение розничной сети на 39 новых магазинов в 2К21; 2) рост объемов кредитных продаж на 65%; 3) потребительский спрос в категориях товары для дома и красоты (+51% г/г), гаджеты и развлечения (+44% г/г), телеком (+38% г/г), а также восстановила продажи сервисов (+178% г/г) и аксессуаров (+53% г/г).

- В июле компания наблюдает продолжающийся рост в двузначном выражении совокупных онлайн-продаж с 4-кратным ростом продаж через мобильные приложения.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
23.07 15:36
Обзоры и идеи: Выручка и прибыль Capital One превзошли прогнозы аналитиков
Аналитики ФГ "ФИНАМ" подтверждают целевую цену акций Capital One на уровне $169,5, рекомендация также остается прежней - "Покупать" Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Мечел
на 1 октября