Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рост объёма покупок валюты Минфином не скажется на динамике рубля

Новость

Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в марте 2019 года в размере ... Подробнее

Комментарий

Сегодня стало известно, что Министерство финансов России планирует с 7 марта вновь увеличить объём покупок валюты на открытом рынке в рамках бюджетного правила с 9,7 млрд до 15,5 млрд рублей в день. Учитывая отложенные 3-летние покупки валюты Банком России, можно говорить о росте совокупных интервенций ЦБ и Минфина с 7 марта с 12,5 до 18,3 млрд рублей в день.

В условиях стабильности российского баланса услуг, балансов первичных и вторичных доходов, факторы счёта текущих операций, движения средств по финансовому счёту и накопления резервов продолжают оставаться центральными для курсообразования. Упрощённо можно говорить о том, что центральным фактором для курса рубля становится рисковый спред по России, в то время как благоприятное для курса влияние растущих цен на нефть с некоторым лагом нейтрализуется покупками валюты со стороны Минфина и ЦБ в рамках бюджетного правила, а также восстановления резервов денежного регулятора.

Узнать о курсе рубля раньше всех

Последнее действие Минфина подтверждает наши предположения. Можно полагать, что 7 марта теоретический курс рубля (по нашей упрощённой оперативной модели) сдвинется в сторону текущего рыночного курса, ликвидировав потенциальный заметный upside для рубля.

Повышением интервенций Минфин двигает теоретический курс к рыночному

Повышением интервенций Минфин двигает теоретический курс к рыночному

Источники: Минфин, Банк России, Reuters, расчёты "Открытие Брокер"

На снижении глобальных рисков при бюджетном правиле рубль стабилизируется

На снижении глобальных рисков рубль стабилизируется 

Источники: Reuters, расчёты "Открытие Брокер"

В такой ситуации говорить о возможном резком укреплении курса рубля вряд ли стоит. Оно может произойти лишь в случае очень резкого, опережающего интервенции Минфина, роста цен на нефть, либо сильного снижения российских/глобальных рисков, сопровождающихся активным заходом внешних инвесторов в российские активы, либо за счёт каких-то разовых факторов.

Пока что оснований для такого чрезмерного оптимизма мы не наблюдаем. Впрочем, и резкого падения курса рубля в ближайшее время мы также не ждём, так как сейчас можно ждать продолжения процесса снижения глобальных рисков, а также рисков на развивающихся рынках. Среднегодовой курс USD/RUB по-прежнему оценивается нами на уровне 65 рублей за доллар, при этом нельзя исключать пересмотра этого показателя в сторону ухудшения в ближайшее время.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Бушуев Константин
Бушуев Константин
начальник отдела анализа рынков
"Открытие Брокер"
В лидерах рейтинга
и оцените материал  
5 пользователей оценили материал на 3,6.
05.03 16:45
Веcтников:
> 16:44 ExoCet, с буржуями жить - по-буржуйски выть.
05.03 16:46
Новости компаний: "Аэрофлот" сохраняет дивидендную политику
Точный размер дивидендов за 2018 год будет определен в апреле-мае Подробнее >>
05.03 16:55
Золотoй Теленoк™:
TUT
05.03 16:59
КЕН©:
целый час до статы (негры), чем бы заняться?
05.03 16:59
Бармен из Твери:
> 16:34 Веcтников,

это твоя упущенная мечта, трендовика (см график, линейный тренд Лукойла, знай читай переписку Каутского и пирамидься)
05.03 17:00
fn593063:
> 16:45 Веcтников, 5 марта 1953 года...
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Нефть Brent
на 15 сентября
Индекс какой отрасли будет лучшим в 2020 году на Мосбирже?
на 31 декабря