Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рост комиссионного дохода "Мосбиржи" более чем на 10% вполне достижим по итогам 2019 года

Новость

В декабре 2019 года общий объем торгов на рынках "Московской биржи" составил 66,3 трлн рублей (72,5 трлн рублей в декабре 2018 года). Лучшую динамику продемонстрировал фондовый рынок: объем торгов на ... Подробнее

Комментарий

"Московская биржа" в минувшую пятницу представила операционные результаты за декабрь и 2019 г. Объем торгов снизился на 9% г/г, при этом слабую динамику продемонстрировали все рынки, за исключением рынка акций. Рублевые и долларовые балансы за 2019 г. снизились на 8-3% г/г. Результаты соответствуют нашим ожиданиям и, следовательно, нейтральны для акций биржи; мы полагаем, что рост комиссионного дохода более чем на 10% вполне достижим по итогам 2019 г. В то же время, поддержание аналогичных темпов роста в 2020 г. может оказаться проблематичным, так как эффект повышения тарифов (связанный с введением Единого пула обеспечения) в этом году уже не будет оказывать поддержку, тогда как динамика высокомаржинальных репо с ЦК и КСУ сошла на нет.

Дополнительное давление на тренды в части выручки, вероятно, будет связано с понижением процентных ставок. После ралли на 26% с середины октября (против роста индекса Московской биржи на 16%) акции торгуются по коэффициенту P/E 2020П на уровне 12,2x (против 10,5х в среднем за последние два года) при дивидендной доходности 2019П на уровне 6,8%.

Торговый оборот: негативная динамика по всем сегментам за исключением рынка акций. В декабре совокупный объем торгов снизился на 9% г/г и на 7% г/г по итогам 2019 г. Торги акциями подскочили на 52% г/г в декабре на фоне сильной динамики рынка. Активность на рынке облигаций в декабре возобновилась после слабой активности в ноябре, главным образом, на фоне роста размещений корпоративных облигаций (+77% г/г).

Объем торгов на валютном рынке снизился на 11% г/г в декабре на фоне снижения как спотового рынка (-22% г/г), так и рынка свопов (-8% г/г). Объемы торгов репо снизились на 2% г/г в декабре (после снижения на 12% г/г в ноябре и на 16% г/г в октябре), главным образом, на фоне снижения репо с ЦК (-6% г/г), тогда как динамика репо с КСУ не изменилась г/г, а междиллерское репо выросло на 32% г/г (после снижения на протяжении двух лет подряд).

Клиентские балансы: рублевые и долларовые балансы снизились на 8-3% г/г за 2019 г. Рублевые и долларовые балансы выросли на 2-11% г/г, снизившись на 8-3% г/г по итогам всего года.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.01 11:08
Новости компаний: Большинство россиян в 2020 году ждут отставок министров и коррупционных скандалов
Выросли также ожидания протестов населения, говорится в опросе "Левада-центра". При этом прогнозы экономического кризиса понизились  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 28 февраля
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля