Меню

 
 
facebook
вконтакте

Российский рынок снова сильнее аналогов

Текущие настроения. Падение ВВП за 1К20 в развитых странах (в том числе, в Великобритании на 1,6% г/г и в Германии на 1,9%) и снижение промпроизводства (-15,0%) и розничной торговли (-21,6% г/г) в США в апреле усилили опасения рынка относительно длительности и глубины мирового кризиса-2020 и спровоцировали бегство в качество.

Дополнительное давление оказывает падающий внутренний спрос Китая (розничные продажи упали на 7,5% г/г). Тем не менее, восстановление промышленности Китая на 3,9% г/г в апреле в совокупности с заявлениями С. Аравии и Кувейта по сокращению добычи сверх сделки ОПЕК++ оказали поддержку сырьевому рынку: Brent по итогам недели подорожала на 5%.

Российский рынок снова сильнее аналогов. Рынок гособлигаций по-прежнему в плюсе, поскольку на фоне неожиданной стабилизации инфляции на уровне 3,1% г/г (рост может возобновиться после снятия карантина) рынки все больше уверены в реалистичности снижения ключевой ставки на 100 б.п. в июне, и объем вложений нерезидентов в ОФЗ увеличился на 12 млрд руб. (против продаж на 15 млрд руб. неделей ранее).

Рубль ослаб всего на 0,2% н/н, в отличие от аналогов, которые потеряли 0,6% н/н. Продажи валюты ЦБ, которые, судя по платежному балансу за 4М20, были главным фактором поддержки рубля в апреле, сократились с $200-300 млн в день до $150-200 млн в день, сохраняя при этом повышенную интенсивность, несмотря на превышение Urals уровня $25/барр.

Ключевые темы недели. В США продолжится рост заявок на пособия по безработице (чт) после смягчения карантинных мер. C начала кризиса (середина марта) около 25% экономически активного населения США потеряли работу. На этом фоне продажи домов на вторичном рынке в апреле (чт) могут снизиться на 18% м/м.

Поддержка кредитного рынка станет одной из тем обсуждения в Конгрессе США (вт), где главы ФРС и Минфина представят отчет о программе финансовой помощи в рамках закона о смягчении последствий пандемии (CARES). Позиция Федрезерва в отношении смягчения монетарной политики (взгляд на отрицательные ставки) и прогнозы будут представлены в протоколе заседания FOMC (ср).

В Китае ключевым событием станут сессии (чт-пт) главного совещательного органа Китая (ВК НПКСК) и Парламента (ВСНП). Ключевая тема заседаний – достижение целей по макропоказателям, которое в этом году осложнено 1) падением экономики на 6,8% г/г в 1К20, 2) мировым экономическим кризисом, что влияет на снижение внешнего спроса на китайский экспорт и 3) риском повторной эскалации отношений с США. Экономике необходима поддержка, и рынок будет следить за сигналами по дальнейшему смягчению фискальной и монетарной политики (уже на этой неделе ING ожидает снижения базовой процентной ставки в Китае на 20 б.п.).

В России ВВП за 1К20 (вт) покажет рост на 1,5-2,0% г/г, что не показательно.

Промпроизводство за апрель (чт) может упасть на 5-10% г/г, что станет первым месячным индикатором эффекта падения внешнего спроса и внутреннего карантина. Это в сочетании со слабой динамикой инфляции (ср) может стать дополнительным аргументом в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки, поддерживая спрос на аукционах по размещению ОФЗ (ср).

Объем предложения бумаг также будет значительным, так как для финансирования дефицита бюджета, который может вырасти с 1,0 трлн руб. за 4М20 (с очисткой от разовых поступлений от ЦБ в рамках сделки по Сбербанку) до 5,0 трлн руб. по итогам года, Минфин хочет нарастить долг на 3,5 трлн руб., что требует еженедельного размещения ОФЗ на 90-100 млрд руб.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ING Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
18.05 11:17
Веcтников:
> 11:03 ПуМезан, значит, среди грызунов они научились распространять вирус с помощью вентилятора, а среди советских трудящихся, таки, нет?
Изя,кто-то нам греет уши масками!
18.05 11:19
ExoCet:
Минтруд предложил снизить размер ежемесячной накопительной пенсии Вестникову

Во время экономического кризиса РФ увеличивает расходы на армию: опубликованы данные (Информационное сопротивление)

Пушки, вместо пенсии Вестникову!!!!
18.05 11:24
Веcтников:
> 11:19 ExoCet, странно, а Вкрадчивый сказал, что они приняли решение на полгода продлить срок выплаты пенсий.
18.05 11:26
alev_1:
> 11:19 ExoCet, осталось научить стрелять или торговать ими)
18.05 11:27
westnikoff:
> 11:17 Веcтников, Коллега, помните как зверствовал в 30-х годах Никита Хрущев, а потом все умело свалил на Иосифа Виссарионовича. Хотя последний был ни сном ни духом. А потом Никита преобразился и преобразил всю страну на радость БИТам. Так и ленточный патриот по этим же лекалам предлагает выстроить ссср-2. А с рук у него уже кровь капает.
18.05 11:27
Магбич:
> 11:24 Веcтников, За полгода им не справиться, пенсионеры народ крепкий.
18.05 11:39
патриот.:
> 11:19 ExoCet,
большевик Гот говорил тут, что не надо раздавать деньги из ФНБ людям, лучше эти деньги разбазарить на армию, росгвардию и олигархов
18.05 11:40
alev_1:
> 11:27 westnikoff, не клевещите на Никиту Сергеевича. Наибольшое число расстрельных списков подписано "В. М. Молотовым — 372. Собственноручные резолюции «за» и подписи Сталина сохранились на 357 списках" (из 383 продемонстрированных архивом президента в 2002г.). Хрущёв, не будучи членом политбюро, права подписи этих документов 36-38гг. не имел. Он их мог только подготавливать.

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 29 мая
Ослабление «самоизоляции»
на 15 мая