Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Роснефть" успешно "тестирует границы"

На этой неделе "Роснефть" провела встречу с финансовым директором Павлом Федоровым в Москве и организовала визит на одну из "жемчужин" среди ее гринфилдов в Восточной Сибири – Юрубчено-Тохомское месторождение. "Роснефть" в настоящий момент успешно "тестирует границы", чтобы увидеть, насколько быстро и в какой степени она может мобилизовать добычу, если ограничения по соглашению с ОПЕК+ будут сняты. "Роснефть" считает, что она может увеличить добычу на 100 тыс. барр. в сутки всего за несколько дней. Компания осторожно смотрит на инвестиции в переработку в свете неясности с налоговым режимом и рассчитывает в скором времени подробно представить свою программу выкупа. Мы сохраняем нашу рекомендацию "покупать" без изменений, поскольку нам нравится потенциал добычи "Роснефти" и ее выраженный акцент на акционерную стоимость.

Добыча – тестирование границ

Свободные мощности "Роснефти" составляют около 100-150 тыс. барр. в сутки, и, по словам первого вице-президента Эрика Лирона, компания находится в процессе "тестирования границ", то есть оценивает свою способность быстро мобилизовать дополнительную добычу нефти, если по результатам встречи ОПЕК+ 22 июня ограничения будут ослаблены. В первом из трех тестов "Роснефть" смогла увеличить добычу на 57 тыс. барр. в сутки, а затем нарастила этот показатель до 70 тыс. барр. в сутки во второй день и ожидает роста до 80-85 тыс. барр. в сутки на третий день процесса. Г-н Лирон рассказал, что его компания отличается от других российских нефтяных компаний своим подходом к сокращению добычи: в то время как большинство компаний решило снизить производство на браунфилдах, "Роснефть" сократила добычу на своих зрелых гринфилдах, продолжая инвестиции в их развитие.

Посещение Юрубчено-Тохомского месторождения

Компания организовала посещение одного из своих основных проектов в портфеле гринфилдов – Юрубчено-Тохомского месторождения (ЮТМ). Проект находится в Восточной Сибири (Эвенкийский район Красноярского края), ожидаемый пик добычи составляет 5 млн т в год с 2019, и "Роснефть" уже вложила 82.2 млрд руб. до 2017 на первом этапе. Мы обсудим этот проект более подробно ниже.

"Башнефть" – пока нет планов выкупа

Что касается возможности выкупа "Роснефтью" доли миноритарных акционеров в "Башнефти", своей крупнейшей публичной дочерней компании, г-н Федоров подчеркнул, что акции "Башнефти" характеризуются низкой ликвидностью, следовательно, текущие котировки не могут рассматриваться как показатель заманчивых мультипликаторов и привлекательной оценки. Таким образом, на данном этапе "Роснефть" не планирует выкупать долю миноритариев.

Планы по переработке – хотелось бы больше ясности по налоговому режиму

"Роснефть" не хочет спешить с решением об инвестициях в новые установки на своих НПЗ в России, ссылаясь на отсутствие ясности в отношении налогового режима, и, в частности, текущие предложения Минфина об отмене экспортной пошлины к 2024. "Роснефть" подтвердила, что успешно запустила 28-30 установок на различных НПЗ, инвестировав около 1 трлн руб. Однако компания не имеет четких представлений о возможных изменениях налогового режима или о том, какие меры будут реализованы для поддержания рентабельности нефтепереработки в России и сглаживания эффекта налогового маневра. Таким образом, "Роснефть" сохраняет осторожность в отношении своих последующих инвестиций.

Меры повышения капитализации – вскоре будут раскрыты детали выкупа

Г-н Федоров подтвердил меры, нацеленные на повышение акционерной стоимости, которые совет директоров объявил 1 мая. Они предполагают сокращение долга на 500 млрд руб. уже в конце 2018, высвобождение оборотного капитала в размере 200 млрд руб. и капзатраты в размере около 800 млрд руб. в 2018. В рамках этих мер также предполагается реализация программы выкупа в размере $2.0 млрд, детали которой будут утверждены на предстоящем заседании правления, после чего компания представит их инвестиционному сообществу.

Динамика акций

Динамика акций

Источник: Bloomberg, оценки "АТОНа"

Подробнее

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Корнилов Александр
Корнилов Александр
старший аналитик, CFA
"АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
01.06 17:13
Веcтников:
> 17:09 лось connaitra о связи more, обычно - выше. Тут выше кто-то озвучил некоторые функции замдекана.
Замдекан больше административная должность, а завкафедры - научно-учебная. Более престижная. Но замдекана может быть в некоторых случаях более взяткоёмкой. Ну и деканаты бывают очень крутые.
01.06 17:16
лось connaitra о связи more:
замминистра - джэнералъ-полковнегъ.
ректоръ - джэнералъ-лёйтнантъ.
вайсъ-ректоръ - джэнералъ-маёръ.
деканъ - полковнегъ.
зафкафедрой, замдекано - потполковнегъ.

такъ логишнее.
01.06 17:17
ФОКУС 1:
При СССР директор завода во время войны генеральское звание,сколь щас ДЛБ с генеральским званием
01.06 17:17
.флотский:
> 17:04 Веcтников, Дык Вы жа все за Вышку свистели..За неё я и довёл что у нас было..А за Учебку..Я сам Кронштатскую заканчивал..Пол года..Тока я не понял..Что это у тебя учебка такая была чтоба комвзвода капитаном был..?У нас комроты-майор по вашему а командиры взводов мичмана как раз в 72 году ввели..Ну я так ..Без обиды..Я жа постарша мальца..Могет и так..Поймеш тут..
01.06 17:19
патриот.:
что-то мне подсказывает, что эта некая крипта преодолеет сегодня=завтра уровень, с какого она начала падать. И кто-то сможет уйти в безработные
01.06 17:20
Nils_:
Я когда парад на 9 мая глядел по ТВ, то убедился в очередной раз, что сейчас на ступеньку пониже стало с точки зрения воинское звание - должность.
Начальники училищ полковники а академии генерал-лейтенанты. Не всегда, но в 80% точно.
Раньше всегда начальник училища генерал-майор. Хотя у меня последний год генерал-лейтенант был. Но он досижывал годик, как начальника окодемии поперли.
01.06 17:20
.флотский:
> 17:08 Nils_, Ну и я Про то..Прывет..!Вестникоф тут вспомнил свою Срочку..Ага..
01.06 17:22
лось connaitra о связи more:
самая крутая должность на моей памите: замзафкафтяфдоцсобакинъ.
01.06 17:24
Веcтников:
> 17:17 .флотский, ага. Забрехался я. Командиры роты капитаны были. И в учебке и в части. Переклинило. И командир учебки, в которой было семь рот был полковником. Но хотя бы один чин в военном училище должны накидывать по сравнению с аналогичной должностью в обычной части. Не?
01.06 17:26
Новости компаний: Биржу "ФИНАМ" в Мастерславле посетили более 3 миллионов детей
Детский город мастеров "Мастерславль" - крупнейший в России интерактивный развивающий проект для детей от 5 до 14 лет Подробнее >>
01.06 17:27
патриот.:
ректором быть хорошо. денежно. от лимона в месяц. проректором тоже неплохо - поллимона. а замдекана получает копейки
01.06 17:28
Nils_:
> 17:24 лось connaitra о связи more, Да не может такого быть. Генерал-лейтенантом можно Садовничего из МГУ считать. А в Питере таких ВУЗов и нет поди.
01.06 17:28
Новости компаний: LSE вновь продлила сроки торгов расписками En+
Решение биржи последовало за сообщением Минфина США, продлившего срок выхода американских инвесторов из акционерного капитала и долга подпавших под санкции En+, "РУСАЛа" и группы "ГАЗ" на два месяца - до 5 августа Подробнее >>
01.06 17:29
.флотский:
> 17:20 Nils_, ..У нас как было.. На Флоте..В 1968-70 годах почистили все ВМУ и к 1971 году осталось 9 Высших Командых..Естественно звания на ступень выша..И когда их кто заканчивал...Если по слубе всё пошло Прально..В Академии тока Два Года...
01.06 17:29
ветеран 1812:
Группа ВТБ продала половину пакете "Магнита" компании, возглавляемой зятем Лаврова.
Ну чо,по-понятиям делят наследство деда Хасана.
01.06 17:35
Бармалейка:
Куклодядя-вампир высосал всю ликвидность с рыночка превратив его в кладбище дохлых трупов.Рынок после укуса впал в летаргический сон
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля