еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Роснефть" опубликовала сильные результаты

Новость

Чистая прибыль "Роснефти" по итогам 1 квартала достигла 149 млрд рублей, говорится в отчетности компании по МСФО. Годом ранее "Роснефть" зафиксировала чистый убыток в размере 156 млрд ... Подробнее

Комментарий

"Роснефть" опубликовала неплохие результаты – показатели за 1К21 были поддержаны благоприятной ценовой конъюнктурой, но отразили продажу малорентабельных активов (выручка оказалась на 2% ниже консенсуса, EBITDA совпала с ожиданиями, чистая прибыль превысила консенсус-прогноз на 3%). Высокий уровень операционного денежного потока обеспечил занчительный рост FCF (в 2.6 раза кв/кв).

"Роснефть" остается одним из наших фаворитов в секторе, поскольку мы ожидаем, что рынок будет уделять все большее внимания проекту Восток Ойл. Мы рассматриваем возможные сделки по продаже долей в проекте (которые могут состояться уже в этом году) в качестве важнейших катализаторов стоимости акций компании.

В настоящий момент "Роснефть" торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.7x, что соответствует среднему 2-летнему уровню и на 9% выше уровня сопоставимых российских нефтегазовых компаний.

"Роснефть" опубликовала сильные результаты, поддержанные ростом цен. Выручка (1 737 млрд, +14% кв/кв) оказалась чуть ниже консенсуса и оценок АТОНа – она была поддержана более высокими ценами на нефть (Urals +30% кв/кв в рублевом выражении), однако позитивный эффект был частично нивелирован ухудшением операционных показателей. Добыча углеводородов упала на 5.6%, добыча жидких углеводородов – на 5.9% кв/кв, а газа – на 4.8% кв/кв. Более низкие показатели объясняются продажей Роснефтью низкорентабельных активов в конце 2020, с корректировкой на которую добыча углеводородов выросла на 1% кв/кв. Показатели переработки, наоборот, оказались сильнее кв/кв: объемы переработки выросли на 2.1% кв/кв благодаря улучшению динамики на российских НПЗ (+4.5% кв/кв), тогда как объемы переработки на международных НПЗ сократились на 17.5% кв/кв, в основном из-за повторных локдаунов. EBITDA (445 млрд руб., +22% кв/кв) совпала с нашими оценками и была, в том числе, поддержана снижением операционных расходов в сегменте добычи (-1.5% кв/кв в руб./бнэ) за счет сезонных факторов и продажи активов с меньшей рентабельностью. Рентабельность EBITDA составила 25.6%. В сегменте добычи EBITDA была поддержана более низкими операционными затратами, однако отразила возросшую налоговую нагрузку (скоррект. EBITDA +16.5% кв/кв до 467 млрд руб., рентабельность 41% против 45% в 4К20), в то время как в сегменте переработки EBITDA вернулась в плюс, достигнув 1 млрд руб. против –27 млрд руб. в 4К20.

Чистая прибыль "Роснефти" в 1К21 составила 149 млрд руб., что практически совпало с нашими оценками, но соответствует снижению на 54% кв/кв, поскольку показатели за 4К20 отразили разовые статьи, включая признание прибыли от приобретения активов Таймырнефтегаза, а также обесценение активов. Более того, 1К21 был отмечен существенно более низким эффектом от курсовых разниц в размере 5 млрд руб. против 64 млрд руб. в 4К. FCF составил 190 млрд руб., увеличившись в 2.6 раза за счет сильной динамики операционного денежного потока (415 млрд руб., в том числе 25 млрд за счет высвобождения оборотного капитала). Величина капзатрат в 1К21 составила 225 млрд руб., показав рост на 4% кв/кв. Чистый долг, включая предоплаты, упал на 1% кв/кв в долларовом выражении, а соотношение ЧД/EBITDA составило 3.5x.

Телеконференция – основные моменты. "Роснефть" представила новые данные по проекту Восток Ойл, отметив, что была разработана программа опытно-промышленной эксплуатации, осуществление которой начнется в 2022. Кроме того, определены места расположения приоритетных для компании площадок кустов скважин для эксплуатационного бурения. Восток Ойл включает в себя 52 лицензионных участка и 13 открытых месторождений углеводородов. Группа ведет переговоры по проекту с потенциальными новыми партнерами – в этом году ожидается заключение новых сделок по продаже долей в проекте.

Газовые проекты. "Роснефть" сообщила о начале добычи газа в 1К21 на месторождении Роспан, в 2021 объем добычи должен достичь 14 млрд м³. Начало добычи на Харампурском месторождении, которое ранее было отложено, должно состояться в 3К22.

"Роснефть" не назвала точную сумму планируемых капзатрат на 2021, отметив, что она будет несколько выше уровня 2020 (785 млрд руб.). Согласно текущим консенсус-оценкам, капзатраты в 2021 ожидаются на уровне 955 млрд руб.). Более 90% общего объема капзатрат будет направлено на upstream-проекты (разведку и добычу).

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Бутко Анна
Бутко Анна
Мария Федорова, аналитики
ИК "АТОН"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
14.05 19:40
Kto100:
> 19:37 kroki, не желаю
Так же, как и непонятных хахлоф в госдуре от ростова
14.05 19:43
kroki:
> 19:20 .mika66, ты реально шизанулся? немцы первые в материаловедении и традиционных тхнологиях. контроллеры и IT это не их. полностью импортируют
14.05 19:46
Новости компаний: Группа ГМС планирует получить вторичный листинг на Московской бирже
Ожидается, что торги ГДР группы на Московской бирже начнутся уже в текущем квартале  Подробнее >>
14.05 19:47
Kto100:
> 19:43 kroki, традиционные это плуг или фау
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля