Меню

 
 
facebook
вконтакте

Риторика ЦБ РФ указывает на переход к стимулирующей ДКП уже в первом полугодии

Новость

Совет директоров Банка России 7 февраля 2020 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6% годовых. Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет ... Подробнее

Комментарий

ЦБ РФ принял решение снизить ключевую ставку на 0,25% до 6,0% и не стал менять прогнозы роста экономики и инфляции. При этом была отмечена вероятность дальнейшего смягчения ДКП на ближайших заседаниях. Мы поддерживаем данное решение, подчеркивая, что дальнейшее снижение ставки без изменения нейтрального диапазона будет означать переход к стимулирующей политике. По нашему мнению, смягчение риторики будет позитивно воспринято рынком ОФЗ.

Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировал ЦБ РФ. Давление на инфляцию оказывает как внутренний, так и внешний спрос. Рост цен на конец января в годовом выражении замедлился до 2,4% (3,0% на конец декабря). Однако регулятор не стал менять свой прогноз ИПЦ на конец года, сохранив его на уровне 3,5–4,0%. Этот факт отражает потенциальные инфляционные риски со стороны продовольственного рынка. Дополнительным источником неопределенности для роста цен является ситуация с
коронавирусом.

ЦБ РФ сохранил прогноз по росту ВВП на уровне 1,5–2,0% на 2020 г., ожидая положительного эффекта от национальных проектов и реализации комплекса мер правительства по преодолению структурных ограничений. Кроме того, Банк России рассчитывает на значительное ускорение роста инвестиций, а влияние коронавируса на экономику России считает незначительным и временным.

ЦБ РФ ждет умеренных инфляционных рисков от новых социальных расходов. Эффект от исполнения бюджетной политики на экономику будет уточнен после внесения поправок в бюджет (до 11 февраля). Пока он оценивается как незначительный. ЦБ РФ не сделал акцента на рисках бюджетной политики, выделяя глобальные риски.

Тон пресс-релиза контрастирует с декабрьским документом и указывает на переход к стимулирующей ДКП уже в 1П20. Регулятор изменил формулировку, допуская дальнейшее смягчение монетарной политики на ближайших заседаниях. Опуская ставку ниже отметки 6,0% и оставляя текущий нейтральный диапазон на уровне 6–7%, ЦБ РФ формально сделает свою монетарную политику стимулирующей, а не нейтральной, как сейчас. Это поможет вернуть инфляцию ближе к цели в 4% и поддержать слабый экономический рост.

Дальнейшее смягчение политики поддержит рынок ОФЗ в условиях глобальной неопределенности. Открывая возможности для дальнейшего смягчения ДКП в этом году, регулятор поддерживает как настроения инвесторов, которые ожидали подобного решения, так и рынок ОФЗ. На конец этого года мы ожидаем ставку 5,5%, а если потребуется возврат к цели по инфляции в 4%, то и ниже.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Коныгин Сергей
Коныгин Сергей
аналитик
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
10.02 12:15
Лучик:
и вообще, этот перекос с возрастом мне не по душе, ну пусть подростки среди юниоров выступают, да хоть пяти/тулупные делают, их воля, но нельзя же так выкидывать на помойку тех, кому старше 17 и больше, соревнования становятся неинтересными, зная заранее, что выиграют "цыплятки"
10.02 12:18
Лучик:
> 12:11 патриот., ну понеслось... на личности переехал,
даю премию лично тебе (пам па ра рам)
за слепое поклонение Оскару и отсутствие собственного мнения))
10.02 12:21
Лучик:
> 12:11 патриот.,
интересно, как читается:
все есть те или всё есть те?)
10.02 12:22
патриот.:
> 12:18 Лучик,
нее, я хочу сказать, что ты разбираешься в кино, а киноакадемики Оскара и жюри Каннского кинофестиваля, которые дали высшие премии фильму "Паразиты" - нифига не разбираются)))
10.02 12:22
патриот.:
> 12:21 Лучик,
всегда)
10.02 12:24
Лучик:
> 12:22 патриот., см. 11:46
10.02 12:24
патриот.:
ушел гордиться тем, что мои вкусы совпали со вкусами жюри Каннского кинофестиваля и киноакадемиков Оскара)))))
10.02 12:25
Лучик:
> 12:22 патриот., да нууу?))
10.02 12:25
ExoCet:
> 12:03 патриот., В России поместили на карантин нового генконсула из Китая (Гордон)
10.02 12:25
патриот.:
и не совпали со вкусами Лучика)))
10.02 12:25
патриот.:
> 12:25 ExoCet,
опоздал. Я уже запостил про это
10.02 12:26
DIGITAL DOG:
размер взноса на ИИС второго типа может быть увеличен до 2,5 млн

Уже в марте будет принят закон, разрешающий пополнять индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) второго типа на сумму до 2,5 млн руб., рассказал Известиям председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

Максимальный взнос по ИИС второго типа увеличится не менее чем до 2,5 млн руб. в год с разрешенного сейчас 1 млн, рассказал Анатолий Аксаков. Он добавил, что сейчас рассматриваются предложения повысить эту сумму и до 5 млн руб.

Также, по его словам, у инвесторов появится возможность снять часть средств со счета досрочно при возникновении определенных обстоятельств: например, болезни или смерти близкого родственника.
10.02 12:26
Лучик:
> 12:24 патриот., крот, одним словом, см.11:46, а потом гордись)
10.02 12:26
xron69:
> 10:50 Лучик, про адмирала или что ?
10.02 12:29
xron69:
> 12:02 патриот., ну ведь бывает,что Оскар тоже непонятно за что дают на мой взгляд.
10.02 12:29
Лучик:
> 12:26 xron69, про Аляску,
проснулся)
10.02 12:31
патриот.:
> 12:29 xron69,
бывает. Везде есть исключения. Я говорю о правиле

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля