Риски замедления американской экономики не угрожают McDonalds

Корпорация McDonalds отчиталась за третий квартал 2018-го прибылью $2,1 на акцию, что оказалось почти на 5% выше ожиданий рынка. Компания подтвердила курс на оптимизацию ресторанов, следование которому положительно отразилось на прибыльности.

Доходы компании снизились на 6,7% из-за осуществления стратегии по снижению доли собственных ресторанов и увеличению числа заведений, работающих по франшизе. Доля доходов ресторанов по франшизе за отчетный квартал расширилась с 51,5% до 53,4%. С учетом этого мы предполагаем, что целевой уровень 95% будет достигнут в течение года-двух. Сопоставимые продажи сети повысились на 4,2%, что говорит о положительной динамике трафика и цен на продукты.

Мы считаем, что это также показатель успешной реализации стратегии менеджмента в части привлечения клиентов. Стоит отметить, что наибольшие темпы роста показателей наблюдаются в Канаде и Франции, где доходы McDonalds выросли на 5,4% против 2,4% в США. В Штатах генерируется 35% выручки компании, поэтому возможные риски замедления американской экономики не относятся к определяющим для бизнеса.

Отметим и продолжение роста маржинальности бизнеса. Маржа McDonalds по EBITDA увеличилась с 43,9% годом ранее до 50,8%. Повышение прибыльности отражает усилия менеджмента по внедрению новых технологий для совершения заказов и доставки и является положительным для дальнейших перспектив бизнеса моментом.

Отчет McDonalds свидетельствует об успешной реализации планов по увеличению прибыльности и привлечению новых клиентов. Наша целевая цена для акций McDonald's - $186,49. Стабильный бизнес сети ресторанов фаст-фуда меньше подвержен шокам на финансовых площадках, что в условиях снижения на фондовых рынках может повысить интерес инвесторов к соответствующим бумагам. Если же говорить о возможности рецессии, то бизнес по продаже фаст-фуда, как товара скорее относящегося к группе инфериорных, в меньшей степени ощутит на себе последствия ухудшения экономической ситуации. Это связано с тем, что спрос на упомянутую группу товаров растет при снижении доходов населения. На момент написания комментария акции McDonald's показывали позитивную динамику на снижающемся широком рынке.