еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Риски скорого повышения ставки ЦБ РФ маловероятны

Рост цен в 2020 превысил исходные прогнозы и оказался у верхней границы ожиданий ЦБ. Но монетарная политика "смотрит" вперед, поэтому, несмотря на возможное повышение инфляции до 5.2-5.3% в 1К21, для ЦБ и рынков важна дальнейшая динамика основных компонент, отражающих состояние спроса. Мы повысили прогноз инфляции на конец года с 3-3.2% до 3.2-3.4%, но ее возвращение к цели в 4% ждем не ранее 2П22. Поэтому рисков скорого повышения ставки ЦБ не видим, полностью не сбрасывая со счетов и возможность снижения до 4%. Для рубля и ОФЗ политика ЦБ, скорее, нейтральна, хотя спрос нерезидентов может их поддержать.

Росстат подтвердил предварительную оценку инфляции в декабре на уровне 0.8%/4.9% за месяц/год (максимум с 1П19, когда инфляция временно выросла до 5%+ из-за повышения ставки НДС). Напомним, что в ноябре показатель составлял 4.4%.

Инфляция vs ставка ЦБ

Инфляция vs ставка ЦБ

· Продовольствие (1.5% м/м, 6.7% г/г) внесло основной вклад (0.32 п.п.) в рост общего показателя на 0.5 п.п. При смешанной динамике по основным составляющим отметим улучшение по "возмутителям спокойствия" прошлого года – подсолнечному маслу и сахару – и стабилизацию цен на хлебобулочные изделия.

· Непродовольственная инфляция (0.4% м/м, 4.8% г/г) замедлилась с ноябрьских уровней, обеспечив лишь небольшой вклад в общий прирост (0.11 п.п.), что по многим компонентам было связано с ростом рубля. Устойчивый рост сохранился в электротоварах и стройматериалах, что, видимо, связано с повышенным спросом из-за высоких инфляционных ожиданий и действием программы льготной ипотеки.

· Ускорение роста цен на услуги (0.4% м/м, 2.7% г/г) после почти нулевых показателей ноября отражает удорожание транспортных (3.3% м/м) и санаторно-курортных услуг (0.55%) из-за роста спроса на внутренний туризм перед праздниками. Без транспорта и ЖКХ услуги, как и в ноябре, подорожали на 0.16%.

Инфляция по компонентам

Инфляция по компонентам

Базовая инфляция, исключающая влияние волатильных и регулируемых компонент, замедлилась (с 0.50% до 0.46%), пусть и меньше, чем мы ожидали в декабре. В итоге, рост годового показателя (с 3.9% до 4.2%) оказался ниже наших и рыночных ожиданий (4.3%). Наша оценка базовой инфляции за месяц (искл. плодоовощную продукцию, алкоголь, табак, бензин, услуги ЖКХ и транспорта) также снизилась с 0.65% до 0.52%.

Базов. инфляция ЛОКОcore

Базов. инфляция ЛОКОcore

Инфляция и рост зарплат

Инфляция и рост зарплат

Какие прогнозы на 2021? Более высокая инфляция и инфляционные ожидания в 4К20 допускают ее пик в 5.2-5.3% в феврале и повышение прогнозов на конец 2021, но мы пока скорректировали их лишь с 3-3.2% до 3.2-3.4% по следующим причинам:

· Замедлению продовольственной инфляции поможет стабилизация динамики мировых цен (около 6-7% по индексу CRB) и рост рубля/ожидания его дальнейшего укрепления. Основной риск – это плохой урожай, но строить прогнозы здесь рано.

· Замедление базовой инфляции, полагаем, продолжится ввиду ослабления ажиотажного спроса, стабилизации инфляционных ожиданий и роста рубля. Причина – отсутствие драйверов для ощутимого увеличения доходов, вкл. слабый рост зарплат в частном секторе и отсутствие индексации в бюджетном секторе.

· Дезинфляционный эффект будет иметь и начало бюджетной консолидации в 2021г.

Основные показатели инфляции в России

Основные показатели инфляции в России

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.01 17:30
kroki:
> 17:28 КЕН©, меньше надо выступать. могу убрать свои слова. но я просто последний талантливый поэт и гениальный шизофреник, скидок на то, что ты еврей на рынке никто давать не будет. мне как русскому националисту вдвойне в жизни придется.
13.01 17:31
КЕН©:
Попытка №4,... но закрылся ли Вася?
13.01 17:34
kroki:
мне было интересно отработать такую подоплеку как фьюч РТС, я адепт познания и эксперимента. философски говоря, индекс РТС отжил свое, бакс потерял берега и пора находить новые фарватеры
13.01 17:34
Новости компаний: Аналитики ГК "ФИНАМ" оценили инвестиционную привлекательность Driven Brands
Эксперты отмечают, что даже в условиях кризиса компания генерировала прибыль. По итогам 2019 года компания принесла $7,8 млн чистой прибыли против $7,1 млн годом ранее  Подробнее >>
13.01 17:35
kyн цю:
как говорит КЕН, плох тот барыга , который не ждёт бакс по 111,11
13.01 17:35
КЕН©:
> 17:30 kroki, и это ты нам говоришь "меньше надо выступать"? Проделай сейчас следующее:
1. отсканируй ленту с момента твоего появления сегодня
2. выдели и подсчитай площадь своих постов
3. подели это на общую площадь ленты и умножь на 100
4. полученный результат в %% оголоси тут
5. Извинись
13.01 17:37
kroki:
> 17:35 КЕН©, Стихи, девочки и алкоголь.
Я тебе как еврею напомню, что финансисты у евреев на втором месте, а на первом навроде меня. При этом, я еще в бирже что-то шарю. И кто меня слушал последние 10 лет только наварились. Я товарищу Вестникову даже алгоритм написал
13.01 17:37
DIGITAL DOG:
> 17:18 КЕН©, нальёшь нашему крокодайлу своей фирменной осетинской палёночки?
13.01 17:38
гот на рынке:
Из-за опасений санкций со стороны США датская инжиниринговая компания Ramboll, задействованная в строительстве газопровода «Северный поток-2», отказалась от участия в проекте, сообщает Politiken.
13.01 17:38
kroki:
> 17:35 КЕН©, твой прогноз по баксу просто пошел в противоход с моим. притом, ты третий раз уже в мой прогноз, который я сделал два месяца назад, втыкаешься
13.01 17:42
kroki:
> 17:40 kyн цю, ты должен успокоиться и снизить градус провокаций. и ты, и БиТ мне оба нужны для захвата Вселенной. Я русский националист. Вам придется уживаться друг с другом.
13.01 17:44
КЕН©:
> 17:38 kroki, по баксу у мну один врогноз на все времена 77.7,.... ты уже делаешь => /17:35 КЕН/ ?
13.01 17:44
Gerakakl:
Боцман с Фортуны начал продавать акции Газпрома?
13.01 17:44
kyн цю:
> 17:42 kroki, даже не проси, ты мой друг, он мой враг
13.01 17:44
PolygraFF:
навальный 17 того возвращается в рашкостан, 18 походу дополнительный Обвал;)))

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 1 февраля
Индекс РТС
на 1 февраля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля