еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Риски превышения прогноза по инфляции за март растут по мере выхода недельных данных

Текущие настроения. Cильные данные по рынку труда США и перспективы новых инфраструктурных инвестиций (план Байдена в $2 трлн оказался ниже ожиданий, но все равно внушительный) поддерживают настроения на рынке акций, но при этом негативны для долгового из-за усиления инфляционных ожиданий. Решение OPEC+ плавно нарастить добычу в мае-июне и постепенная отмена добровольных сокращений С. Аравии не оказало заметного давления на сырьевой рынок. В Китае продолжается активное восстановление экономики, о чем свидетельствует рост PMI выше ожиданий.

Рынок РФ преимущественно в негативе, следуя глобальным тенденциям. При этом давление на долговой и валютный рынки усиливается локальными факторами – продолжающимся ускорением инфляции до 5,8% г/г, подтверждением плана размещения ОФЗ на 1 трлн руб. в 2К21, сообщениями о росте рисков эскалации РФ-Украина, обсуждением санкций относительно Северного Потока-2, состоянием А. Навального. Минфину удалось разместить ОФЗ на 355 млрд руб., но исключительно за счет локальных инвесторов. Нерезиденты вывели из ОФЗ еще 74 млрд руб. после 64 млрд руб. неделей ранее. Динамика рубля хуже аналогов, страновой дисконт снова выше 15%. При этом рост спреда 3М Mosprime к ключевой ставке достиг максимальных с октября 2019 г. 84 б.п., указывая на рост напряжения на межбанковском рынке.

Ключевые темы недели. Улучшение погодных условий, позитивные новости о вакцинации и продолжающейся восстановление экономики США создают позитивный фон для экономических данных. Сильный внутренний спрос в США провоцирует рост импорта, что ведет к увеличению дефицита торгового баланса (ср) до $72 млрд. Сигналы ФРС пока остаются мягкими, что вероятно подтвердит релиз протокола ФРС (ср) и комментарии Дж. Пауэлла (чт).

Встречи МВФ и Всемерного банка (пн-вс) будут посвящены вопросам восстановления экономик после Covid-19. Одной из тем обсуждения может стать растущее расхождение траекторий роста между США и ЕС, которое временно способствует укреплению доллара, на фоне более медленного вакцинирования и ужесточение ограничительных мер в Еврозоне.

В РФ Минфин объявит объем покупок валюты в апреле (пн), который, вероятно, превысит мартовский уровень 148 млрд руб., учитывая рост цен на нефть. В условиях нейтральности рубля к нефтегазовым доходам более важными являются риски капитального счета.

ИПЦ за март (вт) все еще может остаться на февральском уровне 5,7% г/г, но риски превышения прогноза растут по мере выхода недельных данных. Мартовские цифры могут оказать повышательное давление на наш прогноз двух повышений ключевой ставки на 25 б.п. в апреле и июле соответственно, даже несмотря на то, что опубликованный недавно квартальный профиль ВВП за 2020 год (падение на 1,8% г/г в 4К20, в том числе потребление домохозяйств - 3,0% г/г) не говорит в пользу оптимизма ЦБ РФ относительно темпов восстановления экономики на 2021 год.

Платежный баланс за 1 кв. 21 (пт) станет индикатором уровня фундаментальной поддержки рублю. Мы ожидаем профицит текущего счета $20 млрд, ниже изначального прогноза $25 млрд вследствие роста импорта и относительно слабой динамики физических объемов экспорта. При этом более важным и менее предсказуемым остается капитальный счет, поскольку помимо ускорения оттока портфельных инвестиций из ОФЗ с $1 млрд в феврале до $1,6 млрд в марте, корпорации и домохозяйства возобновили накопление иностранных активов в размере $4-8 млрд в месяц, что является более важным негативным фактором для рубля, нежели внешнеполитические темы, за которыми рынок следит в последнее время

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Долгин Дмитрий
Долгин Дмитрий
главный экономист
ING Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
05.04 12:52
Tikker4145:
> 12:25 Wid, ))))
05.04 12:54
кишкомот:
А в Сочи каффно по-прежнему выливают прямо на тротиуары?
05.04 12:54
Сенька-Жиган:
> 11:09 fn79, "Мурзилку" и "Крокодил", журналы такие были.
05.04 12:56
NERV*:
> 12:52 Tikker4145, в ленте неприлично так реагировать на шутки старухи
Умерь свой энтузиазм
05.04 12:57
Новости компаний: БКК договорилась о повышении цены на поставки калия в Индию
Ряд импортеров калия критиковали БКК за слишком низкие цены с учетом ситуации на рынке и роста спроса  Подробнее >>
05.04 12:59
NERV*:
> 12:54 кишкомот, такое действительно было?
В каком году
05.04 13:03
.mika66:
> 12:54 кишкомот, да. там местные с высшим имеют по егэ 65 баллов...:))
05.04 13:03
NERV*:
> 12:54 Сенька-Жиган, мурзилка была для 10 лет, крокодил был чуть поизощренней
Те наука и жизнь, роман - газета - ты не держал в руках?
05.04 13:04
Новости компаний: Кремль повторил, что передвижения войск РФ у границ не угрожают Украине
Украина обвиняет Россию в наращивании военной мощи у своих границ и говорит, что пророссийские сепаратисты систематически нарушают режим прекращения огня. Москва обвиняет в вооруженных провокациях Киев Подробнее >>
05.04 13:05
.mika66:
ты бы свозил детей - пусть посмотрят на дурачков из университетов...:))
05.04 13:09
кишкомот:
> 12:59 NERV*, ну я там при совеццкой власти был. Помню речка там какая-то ванючая текла. С набережными.
05.04 14:32
КЕН©:
а че с баксом, хохлы досрочно капитулировали?

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля