Меню

 
 
facebook
вконтакте

Результаты VEON за 4 квартал посредственные

Новость

Общая выручка "ВымпелКома" (бренд "Билайн") в 2018 финансовом году увеличилась на 5,7% - до 291,539 млрд рублей. Отмена внутрисетевого роуминга оказала ограниченное влияние как на выручку, так и на ... Подробнее

Новость

Выручка VEON в 2018 году снизилась на 4,1% - до $9,086 млн. EBITDA составила $3,273 млн (-8,8% год к году). Прибыль, относящаяся к акционерам, составила $362 млн против убытка в $534 млн годом ... Подробнее

Комментарий

Индекс МосБиржи прибавил 0,24% до 2495 пунктов, а РТС подрос на 0,27% до 1202 пунктов. Внешний фон позитивен: общеевропейский индекс STOXX 600 к вечеру прибавлял 0,35%, а американский S&P 500 подрастал на 0,7%. Котировки рисковых активов толкают вверх ожидания заключения торговой сделки между Китаем и США. Трамп сказал, что повышение пошлин на китайские товары отложено в виду "продуктивных" переговоров, позже планируется встреча с председателем КНР для заключения сделки.

На Московской бирже в лидерах роста были "Яндекс" (+3,8%), ГМК "Норникель" (+3,4%) и "Северсталь" (+2,8%). Хуже рынка торговались "ОГК-2" (-2%), Х5 (-1,7%) и "Татнефть" (ао: +1,6%).

Veon отчитался за 4 квартал. Результаты посредственные. Основные претензии вызваны падающей маржой: маржа EBITDA по выручке Veon снизилась на 0,7 п.п. год к году до 31,8%, а у его российской дочки "ВымпелКом", дающей 51% выручки, -2,9 п.п. до 32,8%.  По всей видимости, на бизнес в России продолжает давить сложная макроэкономическая конъюнктура: во второй половине 2018 года реальные доходы населения вернулись к падению, что неизбежно будет давить и на показатели всех игроков рынка.

Ключевую роль также играет "закон Яровой", увеличение платежей за лицензии, ценовая война и продажи безлимитных data-тарифов. При этом, мы считаем, что в случае с "ВымпелКомом" снижение маржи в 4 квартале могло несколько опередить рынок ("Мегафон" и "МТС" отчитаются в марте) также из-за отмеченного ранее в 2016 и 2017 годах сокращения инвестиций. По информации Bloomberg, со ссылкой на свои источники, Veon в то время мог вести переговоры о продаже российской дочки "Ростелекому" в прошлом году, но сделка сорвалась. В 2018 году инвестиции "ВымпелКома" в РФ выросли на 21%, но позитивный эффект на маржу может наступить уже в 2019 году. Из позитива стоит отметить, что долг Veon в терминах Net debt/LTM EBITDA сильно сокращён: в 4 квартале показатель составил 1,7 против 2,7 годом ранее после продажи итальянских активов. Финансовые расходы Veon упали на треть до $183 млн. По всей видимости, у компании появился ресурс для увеличения дивидендных выплат. Мы по-прежнему рекомендуем клиентам покупку ADS с более чем 50% потенциалом роста при дивидендной доходности более 11%.

Как узнать рекомендации аналитиков раньше всех?

Нефть основных сортов к вечеру теряла 3%: баррель Brent стоил $65,1, а WTI – $55,5. Несмотря на снижение числа буровых установок в США, по данным Baker Hughes, негативное влияние оказала риторика Трампа с критикой соглашения ОПЕК+.

Доллар США вечером прибавлял 0,1% до 65,5 руб., а евро подрастал на 0,3% до 74,3 руб. Несмотря на внешний негатив, спрос на рубль поддерживал интерес инвесторов к рынку ОФЗ. Сегодня индекс RGBI прибавил значительные для него 0,2%.

На вечерней сессии возможно укрепление рубля к доллару и рост котировок фьючерса на индекс МосБиржи.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
25.02 20:00
гу-га:
66666-очень нескоро.
25.02 20:02
гу-га:
макс-6606 и то сомневаюсь.
25.02 20:04
гу-га:
смягчение политики фрс вполне вероятно.
25.02 20:07
гу-га:
палладий удивляет но без меня к сожалению. даже я не ожидал такой наглой прыти.
25.02 20:08
ветеран 1812:
Политика ФРС не про нас. Вот тёрки в конгрессе и определят курс путиноидок.
25.02 20:08
гу-га:
буду платину ждать. куда спешить.
25.02 20:10
гу-га:
тёрки только всплески порождают.пару раз поймал.а можно и ошибиться.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля