Меню

 
 
facebook
вконтакте

Результаты "М.Видео" за 2 квартал оказались ожидаемо слабыми

Новость

Продажи Группы "М.Видео-Эльдорадо" в 1 полугодии 2020 года выросли на 7,6% год-к-году до 208,4 млрд рублей. Общие онлайн-продажи компании выросли на 97,5% год-к-году до 116,8 млрд ... Подробнее

Комментарий

"М.Видео" вчера представила операционные результаты за 2К20. Продажи группы снизились на 5,8% г/г до 86,9 млрд руб. (включая НДС) в 2К20, замедлившись с +19,8% г/г в 1К20 на фоне негативного влияния пандемии и карантинных мер, которые привели к временному закрытию некоторых магазинов, тогда как онлайн продажи не смогли полностью компенсировать потерю трафика.

В итоге апрель оказался самым слабым месяцем для компании, когда продажи снизились на 23,5% г/г, улучшившись в мае (-3,8%) и вернувшись в зону роста в июне (+7,2%). В июле с начала месяца компания показывает рост продаж на 30% г/г. Совокупные объемы онлайн продаж выросли на 117,5% г/г, ускорившись с 80% в 1К, тогда как доля TOS в совокупной чистой выручке достигла 69,1% в 2К20 (против 47% в 1К20). На середину июля 93% магазинов работало в нормальном режиме.

Прогноз на 2020:

- Компания планирует открыть 30-40 магазинов к концу этого года в лучших локацияхс IRR потенциально выше 40%.

- Менеджмент подтвердил свой ориентир по рентабельности EBITDA на уровне более 6%.

- Компания обсуждает понижение первоначального плана по капиталовложениямна 20% (9-10 млрд руб.) до 7-8 млрд руб. без какого-либо сокращения капиталовложений на проекты в области ИТ

Дивиденды. Менеджмент указал на то, что компания планирует возобновить дивидендные выплаты в 2020 г., решение будет принято после публикации финансовых результатов за 1П20 в августе.

В целом мы считаем, что результаты за 2К20 оказались ожидаемо слабыми, учитывая карантинные меры на фоне пандемии. В то же время весьма быстрое восстановление продаж в мае-июне, а также отличная динамика в июле с начала месяца могут оказаться лучше, чем ожидал рынок.Способность компании достичь намеченного ориентира по рентабельности и потенциальное возобновление дивидендных выплат обеспечат краткосрочную поддержку акциям компании. В то же время после периода отложенного спроса на товары бытовой техники и электроники в краткосрочной перспективе, в более долгосрочной перспективе сохраняется риск сокращения дискретных расходов населения (на фоне снижения располагаемых доходов), помещая "М.Видео" в менее выгодное положение на рынке в сравнении с продуктовыми ритейлерами и "Детским миром".

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.07 14:43
kyн цю:
" Мужчина,который пожертвовал собой, своей репутацией,он знал, на что шёл, знал, что будет оплёван и проклят всеми, однако... Эта операция с Чубайсом войдёт в анналы,как надо дурить мозги врагам. А промышленность возрождалась, пока мы его загулы и воровство обсуждали." Борис Ельцин
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Золото
на 31 августа
Курс доллара к рублю
на 1 сентября
Нефть Brent
на 15 сентября