еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Результат заседания ФРС "голубиный", но рынок ждал большего

Мировые рынки в расстройстве после заседания FOMC, хотя оно принесло в целом "голубиный" результат и обещание продолжить расширение баланса ФРС в том же темпе, что и сейчас. Спекулятивная лихорадка прекратилась, и все валюты G3 поднялись относительно "малых" валют G10 и валют развивающихся стран.

Рисковые настроения отреагировали на вчерашнее заседание FOMC распродажей, хотя оно оказалось довольно "голубиным", и долгосрочные казначейские облигации США резко подорожали, хотя ФРС просто пообещала продолжить количественное смягчение в том же темпе и опустила прогноз учетной ставки до нуля вплоть до 2022 года. О контроле кривой доходности ничего не было сказано – возможно, Федрезерв хочет сначала составить представление о том, какие намечаются перспективы.

Надо сказать, что контроль кривой становится необходим только в тех случаях, когда:

- Доходность длинных облигаций падает слишком сильно (как в Японии, когда для 10-летних бумаг она стала даже ниже учетной ставки, составлявшей минус 10 б.п.), так как инверсия кривой убивает генерирование кредитов. Но кривая доходности США в последнее время сильно увеличила наклон, так что это для ФРС не проблема.

- Эта доходность грозит слишком крутым ростом, препятствующим кредитованию и превращающим обслуживание новых кредитов в тормоз для экономики. В частности, к повышению длинных доходностей может вести избыточное фискальное стимулирование государством, эмиссия денег, ускоряющая инфляцию. Хотя из-за кризисного падения спроса сейчас наблюдается очень низкая инфляция, именно это самая вероятная причина для ФРС подавлять доходность на дальнем конце кривой – как минимум на сроках до пяти лет, а может быть, и дальше. Так это было после Второй мировой войны, когда нужно было снимать контроль цен и Федрезерву (который тогда не был независимым) было указано удержать доходность 20-летних облигаций ниже 2,5%, пока инфляционное давление не пройдет. Федрезерв снова получил независимость в 1951 году. При нынешних очень низких ставках нет, видимо, необходимости торопиться их ограничивать. Конечно, ФРС может заранее объявить о предстоящем вводе контроля кривой, чтобы дать зеленый свет фискальному стимулированию еще большего масштаба.

Продолжая весьма интенсивное количественное смягчение (хотя и не сравнимое с паническим темпом марта-апреля), ФРС убеждает рынок, что продолжит поддерживать на нем ликвидность и финансировать дефициты, пока экономика этого требует. В сущности, мы уже при режиме "современной денежной теории" (ММТ), просто не объявленном официально и не отказавшемся от эмиссии долга министерством финансов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Харди Джон
Харди Джон
главный валютный стратег
Saxo Bank
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2,5.
11.06 17:40
Aнтивирус:
> 17:38 Веcтников, мне?
11.06 17:42
Aнтивирус:
За что?
11.06 17:42
Новости компаний: ФАС отказала "Яндексу" в приобритении агрегаторов такси группы "Везет"
Совершение сделки, по мнению регулятора, противоречит закону о защите конкуренции  Подробнее >>
11.06 17:45
Веcтников:
> 17:42 Aнтивирус, а у нас есть другие антивирусы?
11.06 17:46
.Wid:
> 17:42 Aнтивирус,

А чё ты тут болтаешься со своими моральными ценностями, давай, вырабатывай социальный иммунитет, ешь COVID-19 щатильнее!
11.06 17:46
Aнтивирус:
> 17:45 Веcтников, widовое разнообразие их у нас
11.06 17:47
Aнтивирус:
> 17:46 .Wid, социальный иммунитет тебе с деццтва привит- с совеццкой бэцэжэ
11.06 17:51
.Wid:
> 17:47 Aнтивирус,

Зря, считаешь, я самоизолировалась?
11.06 17:52
германик:
Пауэлл завалил рынки до августа!
11.06 17:53
Aнтивирус:
> 17:51 .Wid, а самоликвидироваться сможешь?
11.06 17:53
германик:
Возможны только всплески!
11.06 17:54
Aнтивирус:
> 17:52 германик, когда сэлл ин..энд гоу эуэй?
11.06 17:55
Aнтивирус:
Вестников, ты в ДУ от 10.тыр берёшь?рублей, ессно
11.06 17:56
.Wid:
> 17:53 Aнтивирус,

Легко! Вот поганки появятся в лесу, соберу, слегка обжарю и съем. Записочку напишу, что к суициду меня подтолкнула моралистка Лялька, прикинувшаяся антивирусом, а на самом деле просто - зараза.
11.06 17:57
Aнтивирус:
> 17:56 .Wid, не ешь, пожалуйста..прошу тебя..не делай мне больна..
11.06 18:00
ГРУша:
> 17:53 Aнтивирус, сможет
она отвратная тетка но это суровая неизбежность
11.06 18:02
ветеран 1812:
> 17:52 германик, нееее,вот этого не надо. На сл. неделе надо разворачивать оглобли и рисовать до экспиры новые хаи. А вот оттуда скатертью дорожка на второе дно.
11.06 18:37
ask1:
> 18:00 ГРУша, ГРУша:
> 17:53 Aнтивирус, сможет
она отвратная тетка но это суровая неизбежность

:-)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля