еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

Решения ЦБ РФ по ставке будут артикулироваться в привязке к обновленным прогнозам

Глобальные рынки: главное. Ралли по основным фондовым индексам – такое продолжение истории с "ковидными страхами" мы получили вчера. Нет, полностью говорить о рисках замедления мировой экономики инвесторы не перестали, просто желающих купить подешевевшие активы по-прежнему достаточно. Доллар медленно укрепляется, но траектория его динамики остается крайне изменчивой внутри дня. Доходности 10/30-летних US-Treasuries вчера предприняли попытку резкого снижения еще на 6-8 б.п., но весь этот провал был быстро выкуплен, и ставки остались около 1.20%/1.83%. Индекс волатильности VIX также откатился ниже на 5 б.п. до чуть менее 20 пунктов. Нефть Brent на этом фоне была относительно стабильна вблизи US$69/брл.

Данные из США по рынку жилья (новое строительство и соответствующие разрешения) оказались смешанными. Сегодня день без статистики в США и Европе. В последнем случае сегодня стартует двухдневное заседание ЕЦБ, но основные комментарии будут лишь завтра. В таких условиях фокус естественным образом сместится на финансовые отчеты, которые пока выглядят довольно неплохо: цифры во многих случаях выходят выше консенсуса, и ряд компаний анонсирует решения о выкупе акций с рынка, что косвенно говорит о благоприятных прогнозах развития бизнеса и дешевизне акций. В таких условиях сегодня рынки начинают день умеренным позитивом, что неплохо.

EM universe. Акции ЕМ вчера не смогли повторить рост глобальных конкурентов из-за падения акций в Колумбии, Филиппинах и Тайване (-0.5% по индексу MSCI). В большинстве суверенных бондов единая динамик вновь отсутствовала: -1-3 б.п. по бумагам Перу, Мексики, Бразилии, бонды РФ вновь были стабильны, все остальные эмитенты немного росли в доходности. Кредитный спред EMBI Sovereign на этом фоне снизился лишь на 1 б.п. до 358 б.п. Из новостей выделим лишь окончательный анонс победы Педро Кастильо на президентских выборах в Перу после полутора месяцев ожиданий, на что активы страны отреагировали благосклонно. Теперь фокус на персоналиях в кабинете министров и первых инициативах. Сегодняшние данные по инфляции в ЮАР выйдут в преддверии завтрашнего решения по ставке. В остальном без новых событий, ЕМ в полной мере двигаются в русле глобальных историй.

Валютный рынок. Рубль во вторник занял топ-2 позицию среди основных ЕМ валют пот темпам роста к доллару (0.4%), откатившись к середине диапазона прошлой недели (74.00-74.50). Глобальный позитив и усиление корпоративных офферов по валюте объясняло такое движение. Новых идей на рынке нет, глобальная волатильность и локальные потоки в обе стороны под влиянием предстоящих налогов и дивидендов. Поэтому и в терминах наших ожиданий без изменений – диапазон 74.00-75.00/USD.

Долговой рынок. Рынок ОФЗ, слабо реагировавший на внешний негатив, на позитивные тенденции все же откликнулся снижением кривой на 4-9 б.п. Основными покупателями остаются нерезиденты, для которых ключевым фактором остается уровень реальных ставок и стабильные ожидания по курсу рубля. Локалы преимущественно наблюдают со стороны. Минфин сегодня предложит один выпуск 10-летних ОФЗ с лимитом 20 млрд. руб., и в текущих условиях в комбинации с небольшой премией (3-5 б.п.) вполне способен разместить весь объем. Основные движения будут в пятницу и на следующей неделе по итогам столь ожидаемого всеми заседания ЦБ.

Новости экономики. Сегодняшние недельные цифры по инфляции станут важной вводной для уточнения рынком вероятностей различных исходов по ставке, ведь прогнозы по прежнему допускают рост ставки на 50, 75 или 100 б.п. Сезонность цен в плодоовощной продукции вполне допускает уход недельного показателя в диапазон 0-0.1% н/н с ненулевой вероятностью увидеть и слабо-отрицательные цифры. Но для ЦБ, полагаем, даже такие уровни не станут достаточным фактором для кардинального изменения своей основной позиции.

Решения по ставке будут артикулироваться в привязке к обновленным прогнозам, и здесь влияние одной дополнительной точки по инфляции, с нашей точки зрения, не будет столь значимым. ЦБ по-прежнему озабочен уровнями и динамикой инфляционных ожиданий, сделать однозначный вывод из которых пока невозможно. Поэтому решения, вероятно, будут приниматься из соображений риск-менеджмента, что в случае российского ЦБ означает сохранение крайне осторожной и ястребиной позиции, пусть и с опциональностью на данные.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям
"Локо-Инвест"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 3.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
21.07 11:17
xron69:
Не если взять среднее между сунем и кречетом,то останемся на этих уровнях.
21.07 11:22
ExoCet:
В Санкт-Петербурге Яна Буланцева, жена топ-менеджера «Уралхима» Игоря Буланцева, арендовала стадион «Газпром Арена» для романтического свидания с супругом.

По информации канала телеграм-канал «Бесславные строители», вечер на стадионе обошелся супругам в 20 млн рублей.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября