Меню

 
 
facebook
вконтакте

В декабре ЦБ РФ повысит ставку последний раз

Сейчас ключевая ставка Банка России составляет 7,5% годовых. На опорном заседании 14 декабря, которое по традиции включит в себя обновлённый макропрогноз и пресс-конференцию главы регулятора, будет принято решение относительно нового значения.

По нашему прогнозу, ключевая ставка будет повышена до 7,75% годовых либо на предстоящем декабрьском заседании (с вероятностью более 50%), либо чуть позже, в I квартале 2019 года на ближайшем опорном заседании. Далее ставка будет понижена до 7,5% годовых в III квартале 2019 года и 7,25% годовых в IV квартале 2019 года.

На текущий момент в пользу повышения ставки на декабрьском заседании говорят возросшие инфляционные ожидания на фоне санкционного ослабления рубля, роста цен на топливо и предстоящего повышения НДС. Согласно последним доступным ноябрьским опросам инФОМ, ожидаемая через 12 месяцев домохозяйствами инфляция выросла на 0,5 п.п. до 9,8%. Наблюдаемая же инфляция не изменилась и составляет 10,1%. Спред между оценками и ожиданиями минимален с сентября 2018 года, что формально означает недостаточную интенсивность таргетирования инфляции. Обычно в подобных случаях регулятор принимает решение об ужесточении монетарной политики - повышение ключевой ставки способствует сокращению спроса и инвестиций в экономике, стимулируя рост сбережений и снижение ожиданий/инфляции.

С другой стороны, ноябрьские исследования инФОМ уже успели сильно устареть (сроки проведения полевых работ 2 - 12 ноября 2018 г.), а декабрьские ещё не обнародованы. Между тем в декабре инфляционные ожидания вполне могли ослабнуть. С одной стороны, отчёт Росстата за ноябрь принёс позитивный сюрприз, инфляция составила 3,8% г/г, а не 3,9-4,0%, как ожидалось. В декабре позитив может получить продолжение. Цены на нефть в рублях с октября неуклонно снижаются и к текущему моменту уже упали на 30%, что создаёт предпосылки, если не для удешевления, сильно влияющего на инфляционные ожидания топлива, то для стабилизации цен, даже с учётом повышения акцизов. Помимо этого, санкции США против РФ с высокой вероятностью будут или перенесены на 2019 год, или вовсе отменены, рубль со второй половины ноября укрепляется. Наконец, всё идёт к тому, что повышение ставки НДС может оказать меньшее влияние на инфляцию, чем ожидалось ранее, в том числе из-за слабого спроса и добавит к годовой инфляции лишь 1 - 1,1 п.п.

Прогноз по ставке ЦБ РФ

Источник: расчеты и прогнозы Открытие Брокер

Поскольку решение по ставке на декабрьском заседании может быть принято примерно с одинаковой вероятностью как в сторону повышения, так и снижения, реакция валютного рынка и рынка ОФЗ в любом случае будет бурной. Даже если повышение ставки состоится, оно может оказаться последним на ближайшие несколько лет, и далее начнётся продолжительный цикл по её снижению. Мы считаем, что после заседания представится оптимальный момент для покупки ОФЗ. В текущих условиях мы предпочитаем покупать наиболее выгодный выпуск из середины кривой доходности – ОФЗ-26223 с постоянным доходом (инвестидея от 28.11.18 "ОФЗ-26223 – ВЫГОДНАЯ СЕРЕДИНА"). Купонные платежи по бумаге (6,5% годовых) не облагаются налогами. Кроме того, ОФЗ могут быть использованы для обеспечения при получении "кредитного плеча" у брокера.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 2,3.
12.12 14:05
DIGITAL DOG:
«Россия 24» рассказала о «самом современном роботе» на форуме Путина. Это оказался человек в костюме

Мини-расследование от читателя TJ о роботе Борисе, показанном на форуме, куда должен приехать президент.

11 декабря в Ярославле открылся всероссийский форум «ПроеКТОриЯ», который ежегодно проводится по распоряжению Владимира Путина. Раньше мероприятие называлось «Будущие интеллектуальные лидеры России».

В день открытия на форуме показали робота Бориса, который якобы знает математику, умеет ходить, говорить и танцевать под «Skibidi». Борису посвятили часть сюжета журналисты «Вести Ярославль»: его показывали во время слов о «самых современных роботах» на форуме. Других роботов в сюжете «России 24» не было.
12.12 14:06
DIGITAL DOG:
Показанный на сцене «ПроеКТОрии» робот вызвал множество вопросов.

• Почему у робота не видно ни одного датчика? Даже у пресловутого робота Фёдора явно видны датчики на месте головы. Тут же в голове только мигающие светодиоды;

• Как российские учёные так быстро получили готового робота, без публикации каких-либо промежуточных результатов? Знаменитый Boston Dynamics прошёл довольно большой путь от четырёхлапого робота, питающегося от подведённого кабеля, до прямоходящего автономного робота на аккумуляторах;

• Почему интернету про робота Бориса (а именно так в сюжета называют этого робота) ничего неизвестно, ведь, судя по заявленным характеристикам, это один из самых продвинутых роботов в мире, и точно самый передовой робот в России;
Зачем робот совершает так много лишних движений различными частями тела во время танца? Больше похоже на неуклюжие движения человека, скованные неудобным костюмом, чем на запрограммированные движения настоящего робота;
12.12 14:06
DIGITAL DOG:
• Почему робот выглядит так, как будто внутрь него идеально влезет человек? В реальных роботах наоборот – прикреплённые на небольших шарнирах руки и ноги, узкая талия и прочее;

• Зачем врать, выдавая за голос робота заранее заготовленную запись? Ведь ко рту (или где у него динамики), не подносили микрофон, но голос Бориса всё равно звучал из акустической системы зала.

Ответ был найден после непродолжительного гугления по запросу «костюм робота». Знакомьтесь: это костюм «Робот Алёша»:
12.12 14:08
kyн цю:
Кто не с нами - тот Макрон
12.12 14:09
Золотoй Теленoк™:
Опять с пальмы звуки какие-то доносятся
12.12 14:09
КЕН©:
но больше всего я тоскую по лысому непоседе
12.12 14:10
kyн цю:
Члены британского парламента от Консервативной партии собрали достаточное количество обращений с выражением недоверия своему лидеру и премьер-министру страны Терезе Мэй — а это значит, что в течение суток консерваторы в парламенте должны будут решить, сможет ли она возглавлять партию и дальше, передаёт CNN
12.12 14:10
kyн цю:
> 14:09 КЕН©, нагиев?
12.12 14:14
КЕН©:
> 14:10 kyн цю, кличут K@рл, а фамилия х.з.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля