Меню

 
 
facebook
вконтакте

Продолжающееся снижение прибыли "Мосэнерго" окажет давление на дивиденды

Новость

Выручка "Мосэнерго" в 1 квартале 2019 года сократилась на 7,1% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составила 67,092 млрд рублей, сообщает компания. Выручка от реализации ... Подробнее

Комментарий

Выручка "Мосэнерго" упала на 7% г/г до 67.1 млрд руб. из-за снижения выручки от продажи мощности на 33% г/г (до 8.5 млрд руб.) вследствие окончания срока действия ДПМ у трех блоков относительно 1К18; выручка от продажи электрической и тепловой энергии почти не изменилась г/г (-1% г/г на уровне 58.0 млрд руб.), поскольку падение продаж электроэнергии на 12% г/г из-за более теплой погоды было практически нивелировано ростом средневзвешенной цены на электроэнергию (+11% г/г) на фоне практически неизменных продаж г/г.

Несмотря на рост маржинальной прибыли на 10% г/г (до 13.0 млрд руб.) благодаря более высоким ценам на электроэнергию и снижению затрат на топливо из-за сокращения выработки тепловой энергии, EBITDA упала на 16% г/г до 16.7 млрд руб., отражая снижение выручки от продажи электроэнергии. Этот неблагоприятный тренд также повлиял и на чистую прибыль, которая упала на 16% г/г до 10.7 млрд руб. FCF достиг 3.1 млрд руб., увеличившись на 14% г/г из-за менее значительного наращивания оборотного капитала, несмотря на небольшой рост капзатрат.

"Мосэнерго" продемонстрировала снижение выручки от продажи мощности, что оказало давление на рентабельность EBITDA (24.7%, -2.5 пп г/г). Это было в целом ожидаемым из-за продолжающегося истечения срока действия ДПМ, и эта тенденция должна сохраниться в течение всего года, что приведет к снижению прибыли "Мосэнерго" и окажет давление на дивиденды.

Хотя компания рекомендовала дивиденды в размере 0.21 руб. на акцию за 2018 при повышенном коэффициенте выплат (35% чистой прибыли по РСБУ), что предполагает высокую доходность 9.4%, такие показатели вряд ли окажутся устойчивыми с учетом тренда сокращения прибыли, который может развернуться в долгосрочной перспективе при условии успешных последующих тендеров ДПМ-2. У нас нет официального рейтинга по бумаге.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"АТОН"
В лидерах рейтинга
В лидерах рейтинга за все время
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 5.
В мой блог
13.05 10:20
xron69:
Двадцать пятого числа
Сего месяца
Дворник старый во дворе
У нас повесился.
Но не будем мы о нём горевать,
Дворник старый,
Молодым вперёд шагать....
13.05 10:21
Stitch73:
> 10:20 патриот., ты хотя б знаешь, откуда у них руки растут?далеко придётся тащить
13.05 10:21
xron69:
> 10:19 Stitch73,
И, милая моя, я не люблю тебя,
Ты не умеешь двигаться вперёд....(с)
13.05 10:22
патриот.:
И чем замечателен btc, доходы от него не нужно отдавать жирным котам-казнокрадам, ворующим в России, а живущим в Европе и США
13.05 10:23
Stitch73:
> 10:21 xron69, если пятиться назад ты принимаешь за движение вперёд,-то да, не умею.
13.05 10:25
Stitch73:
ну што, ясно одно, вернее два:
xron69 меня не лю ..ну и х рен с ним!
13.05 10:27
xron69:
> 10:23 Stitch73, шучу я,я ведь относительно счастлив ,зачем мне матримониальные связи.Обязательства и прочий семейный бред.Будь счастлива ,живи свободно.
13.05 10:27
кишкомот:
> 10:22 патриот., жырные хаккиры фсё отберут
13.05 10:28
xron69:
> 10:27 кишкомот, прямо на бирже)
13.05 10:28
DIGITAL DOG:
доброе утро
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Яндекс
на 15 ноября