Меню

 
 
facebook
вконтакте

Процедура squeeze out позволит "МегаФону" полностью уйти с биржи

Новость

"МегаФон" повысил прогноз по сервисной выручке на 2018 год, уточнив, что "сервисная выручка будет расти средними темпами в однозначных числах". Об этом сообщила компания. Прогноз по показателю OIBDA ... Подробнее

Новость

Чистая прибыль "МегаФона" за 3 квартал 2018 года по МСФО снизилась год к году на 4,6% - до 7 744 млн руб., сообщает компания. За 9 месяцев 2018 года показатель вырос на 14% - до 19 935 млн ... Подробнее

Комментарий

"МегаФон" представил сегодня, 20 декабря, свои финансовые результаты за 3К и 9М 2018 г. по МСФО. Компания отчиталась последней среди телекоммуникационных операторов, представив результаты с использованием новых стандартов отчетности МСФО 15 и 16. Мы отмечаем, что после обратного выкупа бумаг летом этого года, ликвидность акций оператора значительно снизилась и он был понижен в уровне листинга на Московской Бирже. Программа GDR на LSE была свернута, а все расписки выкуплены.

Выручка за 3К продемонстрировала уверенный рост и прибавила 4,7% г/г до 88,7 млрд руб. при росте сервисной выручки на 6,3% г/г до 80,6 млрд руб. Абонентская база осталась примерно на уровне прошлого года, снизившись на 0,5% г/г до 75,2 млн. Стабильный прирост потребления данных на мобильных устройствах (DSU + 38,2% г/г) позволил увеличить выручку сервисов мобильной связи на 5,2% г/г даже при негативной динамике в голосовом трафике. На фоне проведения ЧМ 2018 и участия в ряде гос. программ цифровизации, рост выручки от услуг фиксированной связи составил в 3К 17,3% г/г до 8,3 млрд руб. "МегаФон" остается единственным оператором "большой тройки", у которого данное направление демонстрирует положительную динамику. Розничные продажи монобрендовой сети снизились на 8,6% г/г в силу продолжающегося сокращения количества салонов.

OIBDA в 3К выросла на 0,9% г/г до 33,7 млрд руб. Без учета позитивного влияния нового стандарта отчётности МСФО 15 рост ограничился 0,6% г/г.  Низкий рост OIBDA объясняется увеличением расходов на персонал и рекламу, а также более высокой платой за использование частотного ресурса. Рентабельность OIBDA снизилась c 38,3% до 37,9%. Чистая прибыль уменьшилась на 4,6% г/г или на 9,7% г/г если не учитывать влияние новых стандартов учета. Падение вызвано в том числе ростом финансовых расходов на фоне значительного прироста долговой нагрузки. Соотношение чистый долг/OIBDA составило 2,2х после обратного выкупа бумаг (1,91х годом ранее). Капитальные затраты в 3К прибавили 47% г/г в связи с расширением сети LTE в России и началом подготовки к хранению данных по "закону Яровой".

Бизнес оператора демонстрирует стабильные финансовые результаты, но на фоне выкупа акций и GDR, долговая нагрузка существенно возросла, оказывая давление на прибыль. На текущий момент, для оставшихся миноритариев "МегаФона" наиболее важным остается вопрос нового обратного выкупа. "МегаФон Финанс", после конвертации принадлежащих ему GDR, стал владельцем 78,84% акций, что обязывает его сделать предложение миноритарным акционерам о выкупе принадлежащих им бумаг. На данный момент, обязательное предложение подано на рассмотрение в ЦБ РФ. Мы полагаем, что цена выкупа акций будет приближена к цене, заявленной во время летнего выкупа, то есть 9,75 долл.

Наиболее крупный миноритарный пакет на данный момент находится в руках "Газпромбанка" (около 19%) и в случае, если банк продаст свои бумаги во время текущего выкупа, "МегаФон" сможет инициировать процедуру squeeze out (обязывающее предложение о выкупе оставшихся бумаг с рынка). Подобный расклад позволит оператору полностью уйти с биржи, и мы считаем его весьма вероятным в текущих обстоятельствах.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михайлин Артем
Михайлин Артем
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 2.
20.12 13:59
медcестра:
Тут писала, что, после пробоя уровня по нефти, которая брент - красная цена 55.
Теперь напишу, если пробьем 55, то нет не 45, а 47))
Главное, остаться ниже 60 до конца января 2019, а с февраля месяца начнут закрываться сланец добытчики США.

Не высокие цены на энергососы являются причиной мировой рецессии переходящая в обвал это куи всевозможные, а точнее переизбыток денежной массы.

Америка! объявляй дефолт по долгам! И чем раньше ты эта сделаешь, тем лучше тебе в первую очередь. Потому что Первая))
20.12 14:05
fn593063:
> 13:59 медcестра, Умно)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Нефть Brent
на 1 июля
Курс доллара к рублю
на 1 июля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля