Меню

 
 
facebook
вконтакте

Принятых мер для стабилизации ситуации на финансовом рынке Турции недостаточно

Доллар США торгуется на годовом максимуме к корзине ключевых валют. Валюты развивающихся стран находятся под давлением в понедельник утром, в том числе на фоне опасений того, что кризис в Турции распространится на другие рынки EM. В пятницу турецкая лира упала к доллару США на 21% (с начала года девальвация составляет 78%), в том числе на фоне ужесточения санкций США против Анкары. Президент США Дональд Трамп в пятницу подлил масла в огонь, увеличив пошлины на импорт турецкого алюминия до 20% и на сталь – до 50%.

Курс евро упал ниже отметки $1,14 на опасениях того, что ряд крупнейших европейских банков может испытать серьезные проблемы из-за Турции. Дело в том, что займы в иностранной валюте составляют около 40% всех активов турецкой банковской системы. Крупнейшие кредиторы Турции – Испания, Италия и Франция. По данным Банка международных расчетов (BIS), обязательства турецких заемщиков перед испанскими банками составляют $83,3 млрд, перед французскими - $38,4 млрд, а перед итальянскими - $17 млрд. (см. график).

В понедельник курс турецкой лиры к доллару США отошел от исторических минимумов на фоне намерений центрального банка Турции принять меры по стабилизации национальной экономики, в частности предоставить необходимую банкам ликвидность, сократив норму обязательных резервов в лирах и зарубежных валютах. При этом про повышение процентной ставки в заявлении регулятора ничего не говорится. В ночь с воскресенья на понедельник лира падала на 28% к доллару США. К полудню понедельника снижение составляет 6-7%.

Полагаем, что принятых мер для стабилизации ситуации на турецком финансовом рынке недостаточно. Мы видим два варианта развития событий – продолжение цикла повышения ставки или введение ограничения на движение капитала. Оба варианта крайне болезненны для турецкой экономики. Власти страны придерживаются очень резкой и воинственной риторики, сваливая вину за произошедшее на внешних финансовых агрессоров. Но при этом не предпринимают решительных шагов для восстановления доверия к системе.

Кризис в Турции привел к падению спроса на рисковые активы EM. В частности, по итогам недели курс бразильского реала снизился на 4%, южноафриканского ранда – на 5,5%, российского рубля – на 6,6%. Доходности 10-летних казначейских облигаций США снизились до 2,85%, а вероятность четвертого в 2018 году повышения ставки ФРС США снизилась до 55% с 65% несколькими днями ранее. Доллар и трежериз выступают в качестве защитных активов от шоков EM.

Утро понедельника не предвещало для валют развивающихся стран ничего хорошего. Однако к полудню ситуация на валютном рынке стабилизировалась. Рубль торгуется около уровней закрытия пятницы (67,8 руб./долл.). Наша валюта стала заложником двух историй: первая связана с общим неприятием риска развивающихся стран из-за Турции, вторая – с возможным введением санкций на покупку нового российского госдолга и на один или несколько крупнейших банков РФ. Негативные сюрпризы могут появляться как по первой и по второй теме.

Поэтому августовское напряжение и волатильность на рынке будет сохраняться. Рубль выпал из постапрельского "санкционного" торгового диапазона 62-64 руб./долл., границы нового еще не сформированы. Вероятность движения курса в сторону 70 руб./долл., на наш взгляд, остается довольно высокой.

Крупнейшие европейские кредиторы Турции

Источник: Bloomberg, Reuters, собственные расчеты

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
участник рейтинга
и оцените материал  
3 пользователя оценили материал на 4,3.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
13.08 13:16
Золотoй Теленoк™:
> 13:06 xron69, как шавка, из будки тявкает
13.08 13:22
DIGITAL DOG:
> 12:50 Золотoй Теленoк™, лучше как собак, чем как ты - мопс на руках у тёщи, которому она отрезала мужское достоинство
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 28 сентября
Сбербанк АО
на 1 октября
Tesla
на 8 октября