Меню

 
 
facebook
вконтакте

Прибыль "Тинькофф Банка" в третьем квартале вырастет на 34%

"Тинькофф Банк" (TCS LI: выше рынка; РЦ $26,5/ГДР) в понедельник, 26 ноября, представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО. По нашему прогнозу, прибыль вырастет на 34% г/г при сильном ROE на уровне 73,6% на фоне сильного роста кредитного портфеля и увеличения объемов транзакционного бизнеса.

Наш прогноз чистой прибыли на 3% опережает консенсус-прогноз; таким образом, мы ожидаем, что отчетность поддержит акции компании. В ходе телефонной конференции мы считаем, что инвесторов будет интересовать обновленная информация о качестве активов и прогноз 4К и более отдаленную перспективу. Мы считаем, что из-за сезонно слабой стоимости риска в 4К18 консенсус-прогноз прибыли на 2018 г. и прогноз менеджмента могут быть повышены. 

Наш прогноз ключевых цифр мы приводим ниже: 

Чистый процентный доход за 3К18 составит 15 млрд руб. (+23% г/г, +6% к/к). Этот рост должен быть вызван сильным ростом кредитного портфеля (по нашей оценке, он составит 25% с начала года и 10% к/к, исходя из отчетности по РСБУ). В то же время, так как кредиты наличными продолжают расти (+46% к/к и в 3,6 раз выше с начала года), мы ожидаем, что средняя доходность по кредитам снизится на 1,2 п.п. к/к. Этот негативный эффект отчасти должен быть нейтрализован ростом остатков по счетам предприятий малого бизнеса (так как стоимость фондирования в этом сегменте составляет всего 3% против более 6% по банку в целом). Таким образом, мы ожидаем умеренного снижения ЧПМ на 0,3 п.п. к/к (2,4 п.п. г/г) в 3К18. 

Мы прогнозируем комиссионный доход за 3К18 на уровне 4,7 млрд руб. (+87% г/г, +22% к/к), главным образом, на фоне увеличения объемов транзакционного бизнеса с предприятиями малого и среднего бизнеса. В итоге операционный доход должен составить 21,4 млрд руб. (+38% г/г, +10% к/к) в 3К18. 

Операционные расходы за 3К18 вырастут на 40% г/г и на 9% к/к до 9,4 млрд руб., главным образом, на фоне найма новых сотрудников и расходов на привлечение клиентов. Это предполагает коэффициент расходы/доходы на уровне 43,9% (+0,7 п.п. г/г, -0,3 п.п. к/к). 

Отчисления в резервы за 3К18 составят 3,3 млрд руб. (+50% г/г, +7% к/к). Это соответствует стоимости риска в 3К18 на уровне 6,7% (+0,6 п. п. г/г, +0,1 п. п. к/к). В итоге стоимость риска за 9М18 должна сохраниться на уровне 6,9%, что немного ниже прогноза менеджмента на 2018 г. примерно в 7%. При этом мы считаем, что коэффициент покрытия кредитов 3 стадии сохранится на устойчивом в квартальном сопоставлении уровне 140%. 

В итоге мы ожидаем, что чистая прибыль за 3К18 составит 6,7 млрд руб., (+34% г/г, 12% к/к), что на 3% выше консенсус-прогноза. Это предполагает ROAE на уровне 73,6% в 3К18 (+19,9 п. п. г/г, +4,3 п.п. к/к). 

Промежуточные дивиденды в размере $0,27/ГДР предполагают доходность на уровне 6,4% в годовом выражении. В соответствии с дивидендной политикой Тинькофф Банка и исходя из опыта предыдущих кварталов, мы ожидаем, что примерно половину своей прибыли за 3К18 банк направит на выплату дивидендов акционерам. 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кипнис Евгений
Кипнис Евгений
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 2.
23.11 16:22
АНГЕЛЫ:
АНГЕЛЫ:
Brent-56.6 надо закрыть
23.11 16:23
kyн цю:
> 16:16 патриот., пробьёт
23.11 16:23
Wid_:
Откупаем брент 59,30 - 59,15
Сишку продаём 66300
23.11 16:23
патриот.:
3 обвала в нефти за 2 недели. Это сильно. Поймать все три обвала - это тоже сильно
23.11 16:24
АНГЕЛЫ:
59.. уже
23.11 16:24
патриот.:
> 16:23 kyн цю,
не выдавай наших секретов))) Тут много врагов)))
23.11 16:25
kyн цю:
> 16:23 Wid_, Откупаем брент 59,30 - 59,15

прежде чем откупать , оставь деньги на инет
23.11 16:25
shentalman:
вскоре умные пацанчики повылазиют из всех дыр и начнут бубнить:век непти прошёл,всё на батарейках будет и бензин не нужен)ждёмсс
23.11 16:26
shentalman:
греф например чёрт амерзский
23.11 16:27
АНГЕЛЫ:
> 16:23 Wid_, 56.6 пока не будет ты хоть что купи
23.11 16:27
kyн цю:
58,5 брент к вечеру
23.11 16:28
Новости компаний: ФАС разрешила "Сбербанку" участвовать в управлении "Новым Потоком"
"Сбербанк" приобретет "золотую акцию" Vikay Industrial - материнской компании "Нового потока" Подробнее >>
23.11 16:28
DIGITAL DOG:
За границей медицина всегда лучше да и помидоры там нажористее

Пока люди не сталкиваются с реальными проблемами. Например с проблемой оплаты чудодейных заграничных услуг.

Прекрасный отдых Анастасии с её мамой — Натальей Михайловной и двумя дочками был омрачён 29 октября. Тогда 57-летняя женщина сделала шаг к бассейну и внезапно потеряла сознание. Дочери она успела лишь сказать, что ей плохо. Приехавшие врачи диагностировали разрыв аорты.LIFE@

Приняло россиянку только одно медучреждение, самое лучшее разумеется. Там доктора всячески намекали на свою всесильность, мол, только бумажки подпишите.

В итоге Наталья Михайловна скончалась в этом первоклассном медучреждении. Счет выставили 15 миллионов рублей.

Тело не отдают до оплаты.

Даешь платную медицину, вроде как.
23.11 16:28
гот на рынке:
> 16:26 shentalman, греф с барменом люди сугубо гуманитарно-лирические. физику процесса им трудно понять
23.11 16:29
патриот.:
> 16:27 kyн цю,
это будет уже 10%. А ты говорил, что только 7
23.11 16:30
kyн цю:
> 16:28 DIGITAL DOG, тело столько не стоит, пусть забирают
23.11 16:30
DIGITAL DOG:
гы.... нефть 50$
23.11 16:31
kyн цю:
пробили 60
23.11 16:31
DIGITAL DOG:
тверской бармен надолго зависнет в Женеве...
23.11 16:32
патриот.:
> 16:31 kyн цю,
вот зачем спрашивается ты выдал наш секрет.? Путиноиды нажились и с удвоенной силой будут тут гундить
23.11 16:33
DIGITAL DOG:
> 16:30 kyн цю, у меня возникла та же мысль.. муж мог бы им так сказать - мол похороните за свой счёт - и посмотреть как они отреагируют
23.11 16:33
гот на рынке:
«В Москве попадаешь в будущее»: полпред Меняйло пожаловался на отсталость городов Сибири
23.11 16:34
kyн цю:
59,30 уже
23.11 16:35
гот на рынке:
В Норильске унесённая ветром карманная собачка через неделю вернулась домой
23.11 16:35
kyн цю:
> 16:35 гот на рынке, к Быче в Митино?
23.11 16:35
Wid_:
> 16:17 АНГЕЛЫ,

У тебя рук нет, чтобы открыть сайт? Я тебе вчера ссылку давала.
Вот ещё одна
https:// newsland.com/community/4765/content/novye-zavody-i-tsekha-rossii-v-2017-godu/6174157
пробел в начале убери.
23.11 16:38
АНГЕЛЫ:
> 16:35 Wid_, продиктуй
23.11 16:38
kyн цю:
> 16:35 Wid_, о владельцах "заводов" есть инфа?
23.11 16:42
АНГЕЛЫ:
ты мне лапшы не вешай . где гос структурные
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля