Меню

 
 
facebook
вконтакте

При сценарии умеренного шока ЦБ РФ сможет смягчить риторику во втором полугодии 2019 года

Новость

Совет директоров Банка России 26 октября 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. С предыдущего заседания Совета директоров ситуация на внутреннем финансовом рынке ... Подробнее

Комментарий

Решение ЦБ РФ о сохранении ставки неизменной совпало с нашим прогнозом. Полагаю, текущее заседание было посвящено оценке рисков для существующих сценариев со стороны внешних и внутренних условий.

Инфляция изменилась не сильно, что позволило занять выжидательную позицию как минимум на прошедшем заседании. Кроме того, инфляционные ожидания, по оценкам ЦБ, несколько улучшились по сравнению с сентябрем, и это неплохой сигнал для дальнейших действий.

Соответственно, в комментарии можно выделить сразу высокое внимание к инфляционной динамики в свете предстоящего повышения НДС, а также неординарных процессов в некоторых товарных сегментах (топливо, продовольствие). Мы ожидаем на конец года инфляцию на уровне нижней границы прогноза ЦБ (3.8%), что позволит сохранить ставку неизменной в декабре. Дальнейшая траектория пока – без изменений до 4к'19 – однако многое будет зависеть от масштабов инфляционного шока. Соответственно, в сценарии умеренного шока регулятор сможет смягчить риторику в 2п'19 и приступить к снижению ставки в 4к'19.

Рубль не отреагировал на решение Банка России, что во многом оправдано сформировавшимися ожиданиями относительно неизменности ставки. Ровно в такой же ситуации оказались другие активы, в частности, облигации ОФЗ. В перспективе предстоящего месяца на ожидаем высокая волатильность – с одной стороны, нехватка рублевой ликвидности и существенный поток валютной выручки на продажу будут фактором поддержки, с другой, в ноябре рынки вновь могут вспомнить о санкционных рисках и их неопределенных последствиях. Корреляция с нефть может вновь снизится на фоне появления риск-премии в национальной валюте относительно геополитических сценариев.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кошелев Евгений
Кошелев Евгений
аналитик
АКБ "Росбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
26.10 16:50
Бармен из Твери:
почему вас так тянет на фейкомётов типа finanz и ИА "Панорама"?:)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Нефть Brent
на 28 декабря
Сбербанк АО
на 29 декабря