еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании
 
 
facebook
вконтакте

"Префы" "Сбербанка" в ожидании третьего звонка

В данном аналитическом обзоре попытаемся оценить ситуацию на рынке акций СбербанкаПреф с чисто технической точки зрения, с позиции анализа графиков. Оговоримся сразу, данный обзор преследует целью оценить привлекательность этих бумаг прежде всего в краткосрочной и, возможно, в среднесрочной перспективе, до нескольких месяцев. Долгосрочную оценку инвестиционной привлекательности этой весьма популярной на нашем фондовом рынке бумаги, оставим за рамками данного исследования, это прерогатива отраслевых финансовых аналитиков.

Но все же, прежде чем заняться графиками, резонно ответить на вопрос: почему именно Сбербанк, почему именно привилегированные акции? Ответ довольно прост: колоссальный переток денег граждан России из банковских депозитов (в том числе и из Сбербанка) в российские акции, наблюдавшийся в прошлом году, дает повод предположить, что значительная часть этих средств пришлась и на привилегированные акции Сбербанка, как на некую альтернативу тому же депозиту в Сбербанке. И действительно, при среднегодовой цене в прошлом, 2020-м году на эти акции около 200 руб., дивидендная доходность составила более 9% годовых, что весьма и весьма неплохо, тем более по сравнению с депозитами в том же Сбербанке. Неудивительно, что эта банковская акция столь популярна на нашем фондовом рынке, являясь одной из главной в обойме так называемых "дивидендных" акций российского фондового рынка.

Итак, попытаемся определить, какова же техническая картина по привилегированным акциям Сбербанка на начало текущего, 2021-го года. Для начала рассмотрим очень долгосрочный, еженедельный ценовой график, за последние шесть лет, начиная с 2014го года (рис.1).

Рис.1. СбербанкПрив. - еженедельный график, Московская Биржа

СбербанкПрив. - еженедельный график, Московская Биржа

Как видно из этого графика, долгосрочная ситуация в этих акциях, на первый взгляд, довольно оптимистична. Старый растущий тренд, существовавший на рынке с начала 2015 года (зеленая линия 1 на рис.1), был сломан еще в конце 2018 года. С этого момента рынок вошел в так называемый "боковой" тренд, с довольно широким диапазоном колебаний в нем – от примерно 160 руб. (зеленая горизонтальная штриховая линия 4 на рис.1) до примерно 240руб-244руб (красная горизонтальная штриховая линия 3 на рис.1). На ценовом графике на рис1. также показана очень долгосрочная скользящая средняя, взвешенная по объему торгов, периодом 165 недель (фиолетовая линия 2 на рис.1). И судя по этой долгосрочной кривой, рынок все еще продолжает оставаться растущим, так как эта кривая продолжает расти. Важно то, что в самом конце прошлого, 2020 года, рынок сделал попытку прорыва вверх сопротивления 248-249 руб. (область А на рис.1). Далее мы подробно рассмотрим эту область прорыва вверх, а пока рассмотрим уже дневной график привилегированных акций Сбербанка в сравнении с таким например популярным российским фондовым индексом, как индекс рублевых государственных облигаций ОФЗ, торгующихся на Московской Бирже, известный как индекс RGBI. Этот индекс отображает ценовую динамику рынка ОФЗ в целом. Ниже, на рис.2., совместно представлены графики акций СберПреф и индекса RGBI в дневном масштабе.

Рис.2. СбербанкПрив.- ежедневный график, Индекс RGBI, Московская Биржа

 СбербанкПрив.- ежедневный график, Индекс RGBI, Московская Биржа

Первое, что можно сказать, глядя на графики на рис.2., это то, что уже на протяжении нескольких лет, как минимум с 2013-го года, индекс российских рублевых гособлигаций ОФЗ и акции SBERP, очень хорошо коррелируют между собой. Действительно, графики практически почти идентичны по своей динамике, и это в принципе легко объяснимо: Сбербанк, являясь банком, является и одним из крупнейших держателей –инвесторов этих облигаций, значительную часть своих активов он инвестирует в гособлигации. Серьезные изменения в динамике и конъюнктуре рынка российского госдолга подразумевают под собой, как правило и соответствующие изменения в российском банковском секторе. Тем не менее, на рассматриваемом историческом интервале есть два периода, когда эта высокая корреляция нарушалась. Первый такой период был в течение второй половины 2013-го года - начале 2014-го года.

В этот период индекс RGBI падал, а акции SBERP росли. Эта ситуация показана на рис.2 как область В (на графике индекса RGBI в верхней части рис.2), и как область B2 (на ценовом графике SBERP в нижней части рис.2). Но затем, в 2014-м году все вернулось "на круги своя" - вслед за индексом RGBI акции SBERP начали падать. И тут важно то, что начиная примерно с июня 2020 года по настоящий момент, на рынке наблюдается та же самая картина – акции SBERP растут, а индекс гособлигаций RGBI падает. На рис.2 это показано , как область С на графике индекса RGBI и соответствующая ей область С2 на ценовом графике SBERP. Судя по тому, чем закончилось подобное расхождение в динамике семь лет назад, в 2014-м году, можно сделать предположение, что в теперешней ситуации все закончится тем же – т.е. акции SBERP будут падать. Подобный сравнительный анализ не дает делать выводов о 100%-й вероятности падения, и не является прямым сигналом к продаже рассматриваемых акций, но, тем не менее, сложно предположить, что подобное расхождение в динамике будет наблюдаться и далее. Гораздо более вероятен сценарий 2014-го года.

Теперь вернемся к текущему моменту на рынке, и рассмотрим область А на ценовом графике более детально ( рис.3).

Рис.3. СбербанкПрив.- еженедельный график, Московская Биржа, Demand Index, Bollinger's %B, Directional Movement-basic

СбербанкПрив.- еженедельный график, Московская Биржа, Demand Index, Bollinger's %B, Directional Movement-basic

На рис.3 изображен еженедельный график акций SBERP совместно с тремя техническими индикаторами:

• "Demand Index" ( индекс спроса) – объемный индикатор рынка, показывающий, насколько текущее движение рынка подтверждается объемом торговли

• "Directional Movement –basic" - индикатор, показывающий, насколько сильна трендовая составляющая на рынке, в данном случае способность рынка показывать новые максимумы

• "Bollindger's %B" - индикатор, показывающий способность рынка к резкой, сильной волатильности внутри таймфрейма, в данном случае внутри торговой недели.

Как мы видим из графиков на рис.3, в настоящий момент (область А), максимум 261,45 руб., достигнутый акциями SBERP на предыдущей торговой неделе, в середине января, не подтвержден ни одним из трех рассматриваемых технических индикаторов. Это хорошо видно из сравнительного анализа ценового графика и графиков рассматриваемых индикаторов. Это показано зелеными стрелками на графике цены и красными стрелками на графиках индикаторов. Следовательно, рост рынка сопровождается падением спроса, а также снижением силы тренда и снижением волатильности на рынке. С точки зрения технического анализа рынков, это очень сильный, причем тройной, исходящий от трех одновременно индикаторов, "медвежий" сигнал к возможному развороту рынка вниз.

Последний раз ситуация, аналогичная текущей, наблюдалась на рынке ровно год назад, в конце 2019 - начале 2020 года (показано, как область С на рис.3). Закончилось это тогда серьезнейшим падением рынка весной прошлого года в ходе первой волны распространения коронавируса.

По аналогии можно предположить, что и текущая ситуация позволяет говорить о снижении рынка, хотя бы в краткосрочном, а возможно, и среднесрочном снижении рынка. И все же следует подчеркнуть, что рассмотренный нами фактически сигнал к возможному снижению акций SBERP является хоть и сильным, но предварительным, требующим подтверждения. Теперь вопрос в том, что должно явится окончательным сигналом смены текущего среднесрочного растущего тренда, так сказать триггером для инвесторов, имеющих в портфелях акции SBERP. Для этого, а также для определения краткосрочной тактики операций с этими акциями, рассмотрим внутридневной ценовой график SBERP в часовом таймфрейме ( рис.4).

Рис.4. СбербанкПрив.- часовой график, Московская Биржа, январь 2021г.



Рассмотрим подробнейшим образом начало 2021-го года, что называется, "под микроскопом" (рис 4.). Здесь показана именно та самая область А с рис.1., но самым подробным образом, в часовом таймфрейме. График на рис.4 дан по состоянию на конец торгового дня 2 февраля 2021 года. Из графика видно хорошо, что с начала года на рынке сложился падающий ценовой канал (красные линии 5 и 6 на рис.5). То есть в краткосрочном плане рынок остается падающим. Причем этот падающий канал просто-таки геометрически идеален, и ширина этого падающего канала по вертикали примерно 10 руб. Краткосрочно падающий характер рынка подтверждается также еще и тем, что 165-часовая взвешенная по объему торгов скользящая средняя (WMA(165), показана как фиолетовая кривая 8 на рис.5) развернулась вниз еще в середине января, и в данный момент двигается вниз практически параллельно верхней границе падающего канала (красная линия 5 ).

С другой стороны, очень хорошо видно, что область 241-242,5 руб. с начала года и до конца января являлась сильной зоной поддержки (область D на рис.4.). Несмотря на то, что рынок пробивал этот уровень в конце января, пока что эта сильная поддержка окончательно не пробита, и рынок как раз находится на этом пограничном уровне.

Таким образом, анализ краткосрочной картины рынка акций SBERP пока подтверждает в целом негативный прогноз по дальнейшей динамике этих бумаг. Но делать однозначный вывод о том, что нужно продавать акции SBERP, и тем более открывать короткие позиции (short), пока поддержка 2412-242 (область D) окончательно не пробита, конечно же преждевременно. Фактически, в настоящий момент мы имеем два предварительных сигнала, два театральных "звонка", сигнализирующих о скорой и вероятной смене растущего тренда на падающий, по крайней мере в среднесрочной (внутри года) перспективе:

1. Наблюдающееся расхождение в динамике акций SBERP и индекса российских гособлигаций ОФЗ. Об этом говорилось в самом начале (смотрим рис.2 выше).

2. Наблюдающиеся расхождения в динамике акций SBERP и объемных технических индикаторов, индикаторов силы тренда и волатильности (смотрим рис.3 выше)

Но третий, окончательный "звонок" еще не прозвенел. И этим третьим "звонком" скорее всего, окончательный уход рынка ниже зоны поддержки 241-242 руб.

Определив наиболее вероятное направление движения акций SBERP, следующим шагом попытаемся выработать наиболее оптимальную тактику работы с этими бумагами как для краткосрочных трейдеров, так и для более долгосрочных инвесторов. Сложно пока говорить о том, куда может упасть рынок, насколько велик потенциал снижения рынка, в случае, если поддержка 241-242 будет пройдена вниз.

Ближайшую цель для падения можно определить даже из графика на рис.4. Ближайшая цель для снижения в этом случае – нижняя граница показанного на рис.4 падающего канала . Эта область примерно 232-234 руб. и показана она, как область G на рис.4. На рис.4 вероятное движение после пробоя поддержки 241-242 руб. показано красными стрелками. Это падение примерно на 3,1%-4% от текущего рынка. Подчеркнем, что минимальная цель для снижения рынка, и она в первую очередь интересна краткосрочным трейдерам, желающим сыграть на понижении рынка краткосрочно. Для этой категории рыночных игроков при пробое области D логично было бы ликвидировать длинные позиции в акциях SBERP и открыть короткие (short) позиции.

В качестве уровня stop для открытых коротких позиций логично взять текущий уровень верхней границы падающего ценового канала, на данный момент это примерно 245,5 руб. Уход рынка вверх выше этой цены будет означать, что и пробой области D вниз снова оказался ложным, и к тому же рынок пробил вверх свой падающий ценовой канал. В этом случае очень вероятен дальнейший рост, как минимум на ширину пробитого канала, то есть до 245,5 руб.+10 руб.= 255,5 руб. (область F на рис.4).

Сама же возможная ситуация пробоя вверх показана на рис.4, как область Е на рис.4. Таким образом при открытии "шорта" по 241 убыток в случае неблагоприятного развития событий (закрытие по 245,5 руб.) составит -1,87%. При успешном же сценарии (дальнейшее падение рынка и закрытие шорта по 232-234) прибыль составит от 3.1%до 4%. Коэффициент "Доход/Риск", как показатель эффективности сделки, составит 1,66-2,14, что конечно же неидеально, хотя и находится в пределах допустимого. К тому же, целевой уровень для фиксации прибыли по шорту будет со временем понижаться, двигаясь по нижней линии 6 падающего ценового канала, что будет увеличивать эффективность сделки.

Что же касается среднесрочных инвесторов, стремящихся получать доход в течение года, то для ответа на вопрос, стоит ли избавляться от акций SBERP. При наступлении "третьего" звонка, т.е. при уходе рынка ниже 2412 руб., рассмотрим рис.5. На нем показан ценовой график SBERP в дневном таймфрейме.

Рис.5. СбербанкПрив.- часовой график, Московская Биржа

На рис.5 показано, что на рынке существует среднесрочный повышательный канал (синие линии 9 и 10 на рис.5). Причем нижняя линия 9 этого канала в данный момент времени практически совпадает со скользящей средней (Weihted Moving Average), взвешенной по объему торгов, с периодом 165 дней (фиолетовая линия 11 на рис.5). Кроме того, существует явно выраженный горизонтальный уровень поддержки/сопротивления в районе примерно 226-227 руб.(зеленая штриховая линия 12) , в прошлом году выступавший сопротивлением , а затем и поддержкой рынку в ходе декабрьского спада. Все эти три описанные линии сходятся на данный момент в одной узкой области 226-232 руб.( область Н на рис.5).

Именно эта область с высокой вероятностью и станет сильнейшей областью поддержки рынку в случае продолжения падения. Это предположение означает, что в среднесрочной перспективе у рынка акций SBERP технически существует downside не менее 4%- 6,5 % от текущего уровня цен. Причем, это, что называется, "первая остановка", на которой падение может и не закончиться, хотя предполагать это сейчас еще слишком рано.

Стоит ли играть среднесрочным инвесторам на понижение, т.е. продавать бумаги SBERP, в расчете купить их дешевле – вопрос открытый и зависит от индивидуальных факторов- горизонтов инвестирования, интересуемой доходности и соответственно готовности к риску, и решать это нужно каждому инвестору индивидуально. Одно можно сказать достаточно уверенно: на рынке акций SBERP в ближайшее время вряд ли стоит ждать каких то новых высот, скорее наоборот, негативная, понижательная тенденция будет преобладать.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Дзарасов Алан
Дзарасов Алан
независимый аналитик

участник рейтинга
и оцените материал  
7 пользователей оценили материал на 4,1.
04.02 20:10
.mika66:
у меня киповец послал матерно ведущего инженера при еще больших начальников...:))
в результате всех моих и меня перевели ближе к начальникам. но оголили районную котельную...:))
я седня приехал на осмотр - начальник котельной прям прыгал от восторга.
свою машину под привозы роторов 15 кв движков больше не использую - нагло требую казенные...:))
ибо
04.02 20:20
.mika66:
и у нас есть высшие начальники, которые считают напряжение меньше 1000в - низким...:))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря
Курс доллара к рублю
на 1 октября
Мечел
на 1 октября