Меню

 
 
facebook
вконтакте

Предпосылок для формирования цикла повышения ставки ЦБ РФ сейчас нет

Продажи в сегменте ОФЗ продолжились в четверг с удвоенной силой. Рост доходностей во вторичном сегменте ОФЗ достигал 20бп на пике коррекции, но к закрытию торгов покупатели сократили разрыв до 12-16бп. В частности, аукционные бумаги ОФЗ 26223 и ОФЗ 26224 отступили до 8.72% и 8.87%, соответственно.

На этот раз санкционная риторика отошла на второй план, уступив место комментариям представителей финансово-экономических властей. При этом, контекст заявлений и последующие комментарии не носили выраженного "ястребиного" характера. Напротив, сложившаяся неопределенность на политическом фронте дала повод для конструктивного диалога относительно валютной и процентной политики регулятора.

В центре внимания был тезис главы ЦБ Э.Набиуллиной относительно недавнего повышения ключевой ставки: "не стоит бояться таких шагов денежно-кредитной политики, как некоторое повышение ключевой ставки". Отметим, что мы считаем тезис адресованным именно сентябрьскому решению регулятора, и это впоследствии подтвердил глава аналитического департамента ЦБ А.Морозов. Иными словами, не стоит считать вчерашний комментарий сигналом на перспективу – в моменте нет предпосылок для формирования цикла повышения ключевой ставки.

Параллельно с обсуждением процентной политики мы увидели дискуссию о валютных интервенциях регулятора. Критика плановых покупок ЦБ с начала 2019 года была видна со стороны А.Кудрина – он в очередной раз предложил смягчить бюджетное правило и правило покупки валюты. Чиновники ЦБ не изменили планов по возвращению на рынок с января следующего года, но подали сигналы о готовности придерживаться адаптивной стратегии, исходя из ситуации на валютном рынке и сопутствующих инфляционных рисках.

Помимо российских облигаций, резко отреагировали ставки денежного рынка, и здесь ключевую роль могли сыграть не столько опасения дальнейшего повышения ключевой ставки, сколько рост вероятности отложенного (замедленного) возвращения ЦБ на валютный рынок. Такое положение дел будет соответствовать дальнейшему абсорбированию рублевой ликвидности бюджетом и поддержанию притока валютной ликвидности. На этом фоне кросс-валютные свопы подорожали на 20-25бп (1 год 7.64%, +21бп), а базис USD/RUB на горизонте 1 года сузился до -140б (-7бп).

Заседание ФРС ожидаемо не преподнесло сюрпризов: американский регулятор оставил ставку неизменной (2.00-2.25%) и сохранил жесткую риторику. Несмотря на волатильность на фондовом рынке США в последнее время, эксперты ФРС видят сбалансированными риски для экономики, особенно в свете последних статданных. Таким образом, прогнозы повышения ставки в декабре остаются в силе.

В результате, доллар укрепил позиции (индекс DXY  96.7, +0.8%), а доходности 10-летних казначейских бумаг завершили день на уровнях открытия (3.24%).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
АКБ "Росбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
09.11 11:33
АНГЕЛЫ:
тырим тырим баксы после нг 100
09.11 11:35
sumotori:
> 10:50 курд, насмешил. Я выносил "животным способом" документацию формата А3 толщиной 4 см. не было секретчика. А был и "спинной способ". А ты про жалкие 30 см.
09.11 11:37
sumotori:
> 11:33 АНГЕЛЫ, нищий что сам то не тыришь - что милостыню мало подают?
09.11 11:39
Криптовалюты: новости и аналитика: Криптовалюты продолжат снижаться на новостях об ужесточении контроля в некоторых странах
Вице-премьер Таиланда заявил о том, что имеющихся в стране на сегодняшний день законов не достаточно для того, чтобы регулировать эту сферу Подробнее >>
09.11 11:39
fn593063:
Россия должна отвечать на санкции США по Украине реальными действиями вплоть до военного освобождения Киева от майданной власти. Об этом заявил политолог Евгений Сатановский.
По мнению эксперта, если бы какая-то страна отошла от США так же, как Украина поступила с Россией после переворота, Штаты не просто прекратили бы с ней любые отношения и проекты, но и ввели бы войска уже на следующий день. Более того, если кто-то в мире полагает, что Запад действительно будет воевать за Украину (как и Прибалтику с Польшей) в случае наступления России, то он жестоко ошибается, подчеркнул Сатановский.

Политолог убежден, что если бы РФ пошла навстречу Януковичу в 14-м году и ввела бы войска на Украину для защиты ее законной власти, западные санкции против РФ не были бы хуже нынешних, а, возможно, даже легче. Однако этого не произошло, и у политиков в Киев сложилось впечатление, что Россия является "страной-терпилой", предположил эксперт.
09.11 11:40
fn593063:
"У Порошенко стопроцентное убеждение, что это так. Но потом они, может быть, удивятся. Судя по Грузии, Порошенко будет жевать галстук – он тоже в них ходит. Мы их уже предупреждали перед ЧМ по футболу, что если они дернутся на Донбасс, то потеряют государственность. Они не дернулись. Больше мероприятий всемирного масштаба нет – ну, пора", - заявил Сатановский.
09.11 11:40
fn593063:
Также политолог усомнился в рациональности постоянных ожиданий Москвы от политических событий на Западе, в частности в США, которые якобы способны изменить позицию Вашингтона. "Мы ждем промежуточных выборов в Америке, потому что думали, введут ли они санкции. Но на следующий день в качестве ответа на санкции США надо было брать Киев. Указывая: это может быть ответом на санкции. Вы ввели санкции – вперед. Будете обсуждать санкции дальше – получите еще что-то", - резюмировал Сатановский в эфире радио "Вести".

Отметим, согласно данным МИД России, США вводили санкции против РФ 62 раза за последние семь лет. Большая часть санкционных законов была принята после начала украинского кризиса и воссоединения Крыма с Россией. До конца года Штаты, вероятно, примут очередной пакет санкций – предполагается, что будут выбрано три из шести пунктов "жесткого" списка, среди которых запрет долларовых расчетов госбанкам и закрытие авиасообщения.
09.11 11:41
sumotori:
Для сведения - в 80 годы были флоппи диски диаметром 5.25 дюйма. Не жесткие а мягкие.
09.11 11:43
fn593063:
Лось. Меня не пропустил админ с постом в твой адрес о том, что бабку поздравит 14-го питомецЪ и его баба. Не только словами, но ценным подарком. Неужели они контролируют нашу переписку?
09.11 11:43
Обзоры и идеи: Облигация ГТЛК 001Р-07: возможность защитить свой доход от роста ставок в экономике
Биржевая облигация ГТЛК 001Р-07 является довольно ликвидным выпуском, торгующимся в списке 1-го уровня Московской биржи. Номинал и минимальный лот по бумаге составляют 1 тыс. рублей  Подробнее >>
09.11 11:46
гот на рынке:
> 11:41 sumotori, от куда они взялись то

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 ноября
Курс доллара к рублю
на 29 декабря
Курс доллара к рублю
на 28 декабря