еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Позитивные изменения в дивидендной политике "Системы" откладываются до конца 2021 года

Новость

АФК "Система" может удвоить размер дивидендов по итогам 2020 года, сообщила компания. "Сильные результаты нашего портфеля за 9 месяцев 2020 года дают менеджменту корпорации основания при сохранении ... Подробнее

Новость

Скорректированная чистая прибыль в доле АФК "Система" в 3 квартале 2020 года снизилась на 23% год-к-году и составила 2,6 млрд руб. Об этом сообщила компания. Выручка группы выросла на 9,6% ... Подробнее

Комментарий

АФК “Система” вчера представила финансовые результаты за 3К20 – выручка и OIBDA превзошли консенсус-прогноз агентства “Интерфакс” на 3,5-5,0% соответственно. Динамика непубличных активных ожидаемо продемонстрировала сильные тренды восстановления в сравнении с 2К20, который пострадал от пандемии. Долг корпоративного центра снизился на 14% с 2К20 до 172 млрд руб. Что касается дивидендов, менеджмент планирует предложить совету директоров удвоить дивиденд на акцию c уровней выплат по итогам 2019, что все еще предполагает непривлекательную дивидендную доходность на уровне менее 1%, тогда как позитивные изменения в дивидендной политике откладываются до конца 2021. Хотя цифры за 3К20 нейтральны для динамики акций АФК “Система”, мы считаем, что комментарии менеджмента об отсутствии планов по монетизации доли в компании Ozon в обозримом будущем, а также перенос одобрения новой дивидендной политики негативными с точки зрения настроений вокруг компании.

Результаты на уровне группы за 3К20 немного превзошли консенсус-прогноз рынка: Консолидированная выручка за 3К20 выросла на 9,6% г/г, OIBDA – на 14% г/г, соответственно, до 185 млрд руб. и 72 млрд руб. (при рентабельности OIBDA на уровне 38,8%), опередив таким образом консенсус-прогноз, соответственно, на 3,5-5,0%. Самый большой вклад в рост выручки и рентабельности по-прежнему оказывает МТС.

Долг корпоративного центра снизился на 13,5% к/к до 171,6 млрд руб. на 30 сентября 2020 (97% обязательств номинировано в рублях). Чистый долг корпоративного цента составил 166 млрд руб., снизившись на 13% к/к. До конца 2020 корпоративный центр должен погасить 11 млрд руб., скорее всего, за счет двух выпусков корпоративных облигаций, которые состоялись в декабре (на общую сумму 19 млрд руб.).

Динамика непубличных активов ожидаемо улучшилась. В 3К20 рост выручки Segezha ускорился до 38% г/г (с 8,9% в 2К20) на фоне роста объемов продаж и производства бумаги и пиломатериалов. OIBDA показала впечатляющий рост в два раза г/г (против -5% в 2К20) на фоне роста доли высокомаржинальной продукции и ослабления курса рубля к доллару. Компания Степь сообщила о росте выручки на 48,4% г/г на фоне роста объемов продаж сельхозпродукции и повышения цен на зерно в 3К20, а также благодаря позитивной динамике сегмента молочной продукции; рост OIBDA сегмента ускорился до 80% г/г (с 11,7% г/г в 2К20) на фоне улучшения операционной эффективности и успешной стратегии продаж. Динамика Медси восстановилась после оттока пациентов, наблюдавшегося в 2К20, на фоне отложенного спроса, тогда как рост выручки и OIBDA составили 25-21% г/г соответственно (против снижения на 17-29% г/г в 2К20). Снижение выручки Cosmos Hotel Group замедлилось до -41,8% (против спада на 87% в 2К20), однако она все еще находится под негативным влиянием пандемии.

Дивиденд на акцию за 2020 не привлекателен для инвесторов; одобрение новой дивидендной политики, вероятно, состоится в конце 2021. Менеджмент планирует рекомендовать Совету директоров удвоить г/г размер дивидендов по итогам 2020, что приведет к дивиденду на акцию за 2020 на уровне 0,26 руб./акцию. Таким образом, дивиденд на акцию, вероятно, сохранится непривлекательным для инвесторов при дивидендной доходности на уровне лишь 0,9%, исходя из текущей цены акций на рынке. Пока продолжается пандемия, компания не может сформулировать свою трехлетнюю дивидендную политику, таким образом, менеджмент планирует представить предложения Совету директоров в конце 2021.

Итоги телефонной конференции:

Что касается планов по монетизации Ozon, менеджмент уверен в долгосрочных перспективах роста актива с текущих уровней и, таким образом, не планирует монетизировать свою долю в Ozon в обозримом будущем (то есть как минимум в 2021). Кроме того, сейчас действия компании в этом направлении ограничены шестимесячным периодом запрета на продажу акций (lock-up period).

Решения по IPO Segezha пока не принято.

 

 

 

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
и Воробьева Олеся, аналитики
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 4.
04.12 12:36
Новости международных рынков: Европейские акции растут благодаря энергетическому сектору
Лондонский индекс FTSE 100 вырос на 0,68% благодаря скачку энергетического сектора после достижения компромисса между членами ОПЕК+ в отношении добычи нефти  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля