Меню

 
 
facebook
вконтакте

Розничные инвесторы могут трансформировать российский рынок акций

Снижение ставок побуждает локальных инвесторов выходить на рынок акций, и в обозримом будущем этот тренд продолжится. В настоящем обзоре мы показываем, что появление локальных инвесторов может трансформировать весь рынок акций, стимулируя рост оценок, повышая ликвидность и снижая волатильность. Этот тренд также имеет серьезные последствия для некоторых эмитентов, поскольку предпочтения розничных инвесторов существенно отличаются от тех, которые типичны для управляющих зарубежными фондами. Кроме того, мы тщательно проанализировали динамику капитала розничных инвесторов для того, чтобы выяснить, какие бумаги они предпочитают больше всего.

Вложения россиян в акции невелики... В собственности российских розничных инвесторов находится лишь 7% свободно обращающихся акций, а в собственности локальных структур - 9%. На долю акций приходится лишь 2% финансовых активов населения - это намного меньше, чем в сопоставимых экономиках.

...однако эта ситуация быстро меняется. Снижение ставок побуждает физлиц обращать внимание на более рискованные активы, и на фондовом рынке наблюдается заметный приток средств со стороны розничных инвесторов. Низкий уровень распространения этого типа финансовых услуг и благоприятные макроэкономические тренды будут способствовать дальнейшему притоку частного капитала.

Локальные деньги будут благоприятствовать росту рыночных оценок... Отсутствие базы внутренних инвесторов является слабым местом локального рынка и основной причиной дисконта в российских рыночных оценках. В силу структурных факторов вес российских акций в инвестиционных портфелях фондов категории GEM (т. е. ориентированных на глобальные развивающиеся рынки) регулярно оказывался выше эталонных уровней, причем даже в те периоды, когда на рынках преобладал негативный настрой. Это ограничивало возможности фондов по расширению присутствия на российском рынке, несмотря на улучшение его фундаментальных показателей. Таким образом, для того чтобы повышение рыночных оценок стало реальностью, необходим приток средств со стороны локальных инвесторов.

... и помогут снизить премию за риск. В отличие от зарубежных фондов, у локальных инвесторов нет ограничений по типам активов, а это значит, что они могут совершать арбитражные сделки для покрытия разницы между низкой доходностью облигаций и сохраняющейся высокой доходностью акций. Дивидендной доходности на уровне 7% будет более чем достаточно для привлечения частных инвесторов.

Рыночная ликвидность улучшается и начинает ощущаться внутри страны. На данный момент 70% торговых операций осуществляется в Москве (ранее этот показатель равнялся 50%). Розничные инвесторы генерируют примерно 30% торговых оборотов. Мы покажем, что именно розничные инвесторы выступают в роли буфера, смягчающего рыночные потрясения. Судя по имеющимся данным, в дни роста котировок физлица выступают в качестве нетто-продавцов, а в дни падения - в роли нетто-покупателей. По всей видимости, повышения значимости розничных инвесторов будет способствовать снижению рыночной волатильности.

Инвестиционные предпочтения. Исходя из результатов нашего анализа, розничные инвесторы, как правило, предпочитают вкладывать средства в акции, приносящие хорошие дивиденды, и характеризуются намного большей терпимостью к низкой ликвидности бумаг. В число их фаворитов входят "Газпром", привилегированные акции "Сбербанка", "Северсталь" и "префы" "Сургутнефтегаза". Также розничные инвесторы демонстрируют необычайно большой интерес к акциям электроэнергетических компаний, транспортных операторов и представителей тяжелого машиностроения.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Андрей
Кузнецов Андрей
и Эйксон Коул, аналитики
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 3,5.
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
10.02 14:00
DIGITAL DOG:
Кремль ответил на сообщения о новых возможных санкциях США против России

Санкции, которые США используют как инструмент достижения своих внешнеполитических целей, противозаконны с точки зрения международного права, считает Кремль

Санкции, которые США вводят против отдельных стран, являются «пагубной практикой». Вашингтон использует их для обеспечения собственных внешнеполитических интересов, заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, передает корреспондент РБК.
10.02 14:02
DIGITAL DOG:
«США, ряд других стран используют незаконные с точки зрения международного права ограничения все чаще и чаще. В первую очередь для обеспечения собственных интересов в международных торговых и экономических делах», — сказал Песков.

Так он ответил на вопрос о том, что США пригрозили ввести новые санкции против России из-за Венесуэлы.

Песков добавил, что с точки зрения Москвы подобные ограничения вредят многим странам и противоречат международному праву. «Нужно реагировать по ситуации и очень внимательно оценивать каждый конкретный случай», — добавил он.

О том, что Белый дом не исключает в ближайший месяц принятия новых санкций против режима Николаса Мадуро и его сторонников 5 февраля писали американские СМИ со ссылкой на анонимного чиновника из администрации президента США. По данным «РИА Новости», речь шла о заявлении Роберта О''Брайена — советника президента США по национальной безопасности.

В частности, он отметил, что «Роснефти» необходимо либо самостоятельно прекратить поддержку режима Мадуро, либо Вашингтон «предпримет меры». В числе подобных мер чиновник не исключил и введение санкций.

США обвиняют «Роснефть» в продолжении работ в Венесуэле и покупке нефти у властей страны в обход санкций, российская компания все обвинения отвергает.
10.02 14:02
Kto100:
> 13:58 гот на рынке, какая чушь
10.02 14:05
Kto100:
> 14:02 DIGITAL DOG, какая чушь
И твой мозг и псевдо ссанкции

Усатая, не волнуйся)
10.02 14:06
гот на рынке:
Ребята у меня акции по цене 244 р., а они опять падают в цене. Что мне делать? Может продать пока не поздно. Может нужно было продать еще 6-7 числа.
10.02 14:07
Kto100:
Ответьте себе на вопрос и мне
Если амеры стали серьезными экспортерами, то почему импортируют?
10.02 14:09
Kto100:
> 14:06 гот на рынке, если до 7-го ждать, то можно и в красноярск переехать ненароком
10.02 14:09
гот на рынке:
31 января 2020 г. в портфели частных инвесторов были включены акции Газпрома (27,1%), Лукойла (9,9%), Банка ВТБ (9,5%), Магнита (9,1%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (8,9%), Сбербанка (8,8%), Норникеля (7,4%), Северстали (6,5%), РусГидро (6,5%) и Яндекса (6,4%).
10.02 14:10
гот на рынке:
> 14:09 Kto100, переезжай бум ждать
10.02 14:14
ExoCet:
Абизьяна Орангутан протянул "руку помощи" стоявшему в кишащей змеями реке человеку (Багнет)

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 28 февраля