еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Повышение ключевой ставки до 5% произойдет не ранее 2022 года

12 февраля ЦБ РФ проведет первое в этом году заседание совета директоров, а также представит обновленный макропрогноз. Инфляционный фон остается напряженным, что не позволяет рассчитывать на смягчение денежно-кредитной политики. В то же время мы полагаем, что необходимости в повышении ставки пока нет, поскольку инфляция, по нашим оценкам, в ближайшие месяцы замедлится. Согласно нашим ожиданиям, регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 4,25% на ближайшем заседании. Мы также считаем, что регулятор скорректирует прогноз по росту ВВП и объявит о завершении цикла смягчения ДКП.

Инфляция продолжает ускоряться, достигнув 5,2% г/г на 1 февраля. Значительный рост цен был отмечен в продовольственных товарах (+1,0% за январь), цены на непродовольственные товары выросли на 0,5%, услуги подорожали на 0,4%. Базовый уровень инфляции (за исключением волатильных компонентов) сохраняет динамику последних месяцев (рост на 0,5%), что означает более устойчивое инфляционное давление, помимо временных и разовых событий. Факторы, которые приводили к повышению цен в последние месяцы по-прежнему в силе: ослабление курса рубля, рост мировых цен на продовольствие.

Недельная инфляция снизилась до нуля по методологическим причинам. За период 26 января - 1 февраля потребительские цены показали нулевой прирост – впервые за восемь недель. Основной причиной замедления послужило изменение Росстатом структуры потребительской корзины для расчета инфляции. Доля продуктов питания была повышена на 1,2 п.п., доля непродовольственных – снижена на 0,2 п.п. Уточнение показателей было вызвано изменением потребительских расходов населения во время пандемии. Мы ожидаем, что этот переход является разовым событием, и недельные темпы роста цен вновь превысят нулевую отметку в ближайшее время.

ЦБ РФ

Ценовые ожидания населения и бизнеса указывают на грядущее замедление инфляции. Опросы показывают, что инфляционные ожидания компаний перестали расти с ноября 2020 г. Этот показатель коррелирует с фактической базовой инфляцией, являясь для нее опережающим индикатором. При этом в январе произошло снижение инфляционных ожиданий населения. Этот показатель опустился впервые с августа 2020 г. на 1 п.п. (медианная оценка).

Инфляция достигнет пика в 5,4% г/г в феврале и начнет замедляться. Наши оценки показывают, что всплеск инфляции завершится в 1К21. Слабый рост реальных доходов будет препятствовать ее дальнейшему разгону. В нашем базовом сценарии мы ожидаем замедления инфляции к 4,5% в июне и к целевому уровню ЦБ 4,0% в 4К21.

Мы ожидаем изменений в прогнозах ЦБ. Заседание 12 февраля является опорным и будет сопровождаться публикацией обновленных макропрогнозов. Мы ожидаем, что регулятор скорректирует прогноз по ВВП на 2021 г. с учетом лучшей динамики прошлого года. Ранний рост экономики снижает необходимость дальнейшего сокращения ставки. Поэтому мы считаем, что ЦБ РФ объявит о завершении цикла смягчения ДКП.

Мы считаем, что ключевая ставка в этом году сохранится на уровне 4,25%. Инфляционное давление постепенно будет постепенно ослабевать, что позволит регулятору сохранить текущую процентную политику. По нашему мнению, повышение ставки до 5,0% произойдет не ранее 2022 г.

При каких условиях ЦБ поднимет ставку? Мы допускаем, что повышение ставки может произойти уже в этом году. Однако для реализации этого сценария необходимо выполнение одного из двух условий. Во-первых, это может произойти в случае сохранения повышенной инфляции в течение ближайших месяцев (темпами, близкими к 1% в месяц), что будет означать устойчивое улучшение внутреннего спроса. Во- вторых, значительное ускорение ВВП сверх 4,0%, что вернет траекторию роста на "доковидный" уровень. В обоих случаях ключевая ставка может достичь как минимум 5,0% уже в этом году, что соответствует нижней границе нейтрального диапазона ЦБ. Подробнее "При каких условиях ЦБ поднимет ставку" от 5 февраля.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Коныгин Сергей
Коныгин Сергей
аналитик
"Газпромбанк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
08.02 17:21
фaртовый:
скорее что маск вкладывался в битки постепенно, и скупил порядка 5% всех биткойнов. а кто не в теме может дальше утверждать, что биткойн пустышка. собака лает - а караван тдет
08.02 17:23
дворник:
когда-то тюльпаны хотели заменить серебро и золото

теперь крипта. "Ничего нет нового под солнцем"(с)
08.02 17:28
дворник:
> 17:21 фaртовый, уже 100500 лет как ETF Nasdaq запустил на эфир и биткоин
08.02 17:30
КЕН©:
Жаль сумотори, нет он бы объяснил, как по-японски будет называться сегодняшний день, то ли брошенный ребёнок, то ли потерянный остров, то ли бычья ловушка
08.02 17:31
дворник:
вернее запустил шведский провайдер XBT

Nasdaq Nord (Стокгольм) там стакан все видят, никакой анонимности
08.02 17:32
never:
> 17:18 Gerakakl, очень сомневаюсь, что его хоть как-то волнуют результаты выборов. никаких оснований для беспокойств. посчитают как надо. да собственно и проголосуют пришедшие как надо. все эти розовые плюни навального про "умное голосование" это или идиотизм, или вообще дудочка засланного казачка для уконтропупивания на корню всех протестных настроений.
08.02 17:33
PolygraFF:
маск то известный пирамидостроитель, ну что умеет продавать воздух;))
08.02 17:34
Бармен из Твери:
полная новость:
Elon Musk''s car firm Tesla has said it bought around $1.5bn (£1.1bn) of the cryptocurrency Bitcoin in January, and expects to start accepting it as payment in future.

The news caused the price of Bitcoin to jump 14% to $43,968, a record high.

Tesla said it was trying to maximise returns on cash that is not being used in day-to-day running of the company.

It comes days after Mr Musk drove up the price of Bitcoin by adding "#bitcoin" to his Twitter profile page.

He removed it days later but has continued talking up Bitcoin and other cryptocurrencies, including Dogecoin, which jumped 50% after his endorsement.
08.02 17:34
Бармен из Твери:
and expects to start accepting it as payment in future. (c)
08.02 17:34
Gerakakl:
> 17:30 КЕН©, чашка с ручкой....в которую не наливают.)))
08.02 17:36
курд:
Правда ли, что Путин пьёт кровь младенцев? Иначе как объяснить его энергию в старости.
Поверил в дворец Путинв, поверь и в кровь младенцев. Радио БФМ сообщило, что верят 29%.
Я спросил на смарт-лабе и вылетел в оффтоп.
08.02 17:36
never:
> 17:19 Бармен из Твери, вся мировая экономика давно пирамидами пошла. которые друг друга держат. когда-то все это рухнет. вот тогда мы все скажем, что вова был гений. вова этого краха уже 20 лет ждет. ему фсбшые аналитики обещают. но гадский технический прогрес все двигает и двигает планку. и печатный станок у них. и китайцы в доле. вот вова никак не может дождаться.
08.02 17:37
Gerakakl:
> 17:32 never, согласен,посчитают как надо....но это будет подтверждением манипуляций.)
08.02 17:38
Gerakakl:
> 17:36 курд, сначала он выпьет кровь всех предпенсионеров.)))
08.02 17:39
Gerakakl:
Вестников не даст соврать.))
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля