Меню

 
 
facebook
вконтакте

Потенциал снижения ставки будет определяться ситуацией на валютном рынке

Новость

Совет директоров Банка России 27 апреля 2018 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. Информация об этом размещена на сайте регулятора. Годовая инфляция остается на ... Подробнее

Комментарий

В условиях усиления макроэкономической неопределенности Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25%. Следующее решение будет зависеть от того, насколько выраженной будет реакция потребительских цен на новый уровень валютного курса. На наш взгляд, в ближайшие месяцы потенциал смягчения денежно-кредитной политики будет определяться развитием ситуации на валютном рынке: в случае возвращения курса USDRUB в диапазон 57–58 у ключевой ставки по-прежнему будет шанс к концу 2018 г. достичь отметки 6,75%. Однако при текущих уровнях валютного курса возможностей для смягчения будет гораздо меньше.

Сигнал регулятора стал нейтральным. Совет директоров вернулся к привычной формуле, увязывающей его будущие действия с ситуацией в экономике: "В дальнейшем, принимая решение, Банк России будет исходить из оценки инфляционных рисков, динамики инфляции и развития экономики относительно прогноза". Это существенно отличает сегодняшний пресс-релиз от заявления, опубликованного по итогам мартовского заседания, в котором ЦБ РФ прямо указывал на возможность дальнейшего снижения ключевой ставки. В сегодняшнем документе также отмечается, что потенциал для снижения ключевой ставки уменьшился.

Банк России не видит риска превышения цели по инфляции. Как отмечает Банк России, произошедшее ослабление рубля может способствовать более быстрому приближению темпов роста потребительских цен к целевому уровню, однако оно не должно привести к превышению цели по инфляции. Прогноз инфляции на конец 2018 г. остается неизменным: 3–4%. Насколько мы понимаем, он рассчитан исходя из более высоких цен на нефть по сравнению с текущим базовым значением ЦБ РФ (60 долл./барр.).

Мы полагаем, что решающее влияние на решение Совета директоров оказало небольшое ослабление рубля, произошедшее в последние несколько дней перед заседанием. В ближайшие месяцы вектор денежно-кредитной политики Банка России, вероятно, будет практически полностью зависеть от поведения рубля. Если ему не удастся вернуться в диапазон 57–58, то эффект переноса валютного курса, который обычно сильнее всего ощущается в течение первого квартала после шока, начнет заметно влиять на потребительские цены. В этом случае, учитывая вызванную ослаблением валютного курса рефляцию и вероятный разворот в динамике регулируемых цен, дальнейшее смягчение становится менее вероятным.

Однако если недавний отток капитала вновь сменится притоком, и рубль начнет укрепляться, у ЦБ будет больше оснований – и больше возможностей – для того чтобы к концу 2018 г. снизить ключевую ставку до 6,75%.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики состоится 15 июня.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Аналитики
Аналитики
"ВТБ Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
27.04 18:11
дворник:
> 18:01 Веcтников,
Не очень понятен конец поста.Кто там что написал?
27.04 18:11
КЕН©:
любители Лженауки могут разрисовать себе сегодня до Полуночи цель Пятиволновочки в SiM, берущей начало в 13:30 мск, т.е. в момент объявления решения ЦБРФ о стафке.
27.04 18:13
Новости компаний: Проект по доставке жирного газа в Усть-Лугу будет стоить "Газпрому" не более $5 млрд
Как отметил член правления "Газпрома, сейчас заводов нет, но они будут построены при минимальных затратах Подробнее >>
27.04 18:17
Новости компаний: Совет директоров Globaltrans возглавил Сергей Мальцев
Ранее эту должность занимал Михалис Зампелас, имевший статус независимого директора. Мальцев владеет 4,6% акций Globaltrans Подробнее >>
27.04 18:27
Веcтников:
> 18:09 мальчик с наивным голосом, гадёныши они, а не учяснегге. Надеюсь - их состав изрядно поменяется сегодня.
27.04 18:28
Новости компаний: Стоимость строительства трубопровода "Сила Сибири" повышена до 1,1 трлн рублей
Кроме того, "Газпром" повысил оценку строительства Амурского ГПЗ и Чаяндинского месторождения Подробнее >>
27.04 18:29
Веcтников:
> 18:11 дворник, там и не должно быть понятно. Ибо там алогизм. В Маше.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 29 мая
Ослабление «самоизоляции»
на 15 мая