еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Потенциал роста расписок "Ленты" составляет 20%

Новость

На основании предварительных данных управленческой отчетности "Лента" ожидает рост скорректированной EBITDA в 1 полугодии 2017 года приблизительно на 14%, а рентабельность по скорректированной EBITDA ... Подробнее

Новость

Выручка "Ленты" в 1 полугодии 2017 года выросла на 16,7% до 163,5 млрд рублей. Об этом говорится в сообщении компании. LFL продажи снизились на 1,8% по сравнению с показателем первого полугодия 2016 ... Подробнее

Комментарий

Сегодня ритейлер "Лента" (бизнес-модель ориентирована преимущественно на FMCG гипермаркеты в собственности) представил операционные результаты за 2 квартал 2017 года. Среди ключевых показателей стоит отметить рост торговых площадей на 27,1% (г/г) до 1,17 млн кв. м. Выручка увеличилась на 16,3% (г/г) до 85,6 млрд руб. Трафик (количество чеков) в сопоставимых (LFL) магазинах сократился на 2,9% (г/г), а средний LFL чек вырос на 0,9% (г/г).

Опубликованные результаты выглядят неоднозначно. С одной стороны, темпы роста выручки и LFL показатели ритейлера показали худшую динамику за всю публичную историю компании, которая вышла на IPO в начале 2014 года. Менеджмент объясняет динамику показателей следствием усиления эффекта "каннибализма" из-за агрессивного развития ритейлера в городах присутствия, аномально холодной погодой, а также ссылается на сложную экономическую конъюнктуру. В последнем случае стоит отметить, что реальные располагаемые доходы населения во втором квартале сократились на 2,7% (г/г), заметно ускорив падение по сравнению с первым кварталом. Между тем, на фоне улучшения потребительских ожиданий населения оборот розничной торговли продуктами питания за вычетом инфляции, по данным Росстата, во втором квартале вырос на 1,4% (г/г) – видимо, это и позволило менеджменту утверждать, что "мы полны оптимизма относительно будущих результатов на фоне текущих тенденций в продажах".

Достаточно слабые результаты динамики продаж могут быть компенсированы значительным ростом рентабельности на уровне чистой прибыли. Финансовые результаты за 2 квартал 2017 года, согласно МСФО года, ритейлер раскроет 30 августа. В прошлом году, на фоне интенсивного органического развития и активных M&A-сделок, "Лента" агрессивно наращивала долговую нагрузку, и сейчас она находится гораздо выше среднеотраслевых уровней. По состоянию на начало 2017 года показатель Чистый долг/Скорректированная EBITDA находился на уровне 2,8, Скорректированная EBITDA/Чистые проценты – 3,4. Между тем, все заимствования ритейлера номинированы в рублях и, таким образом, "Лента" является одним из основных отраслевых бенефициаров процесса снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

Несмотря на рост долга, за 2016 год чистые процентные расходы "Ленты" сократились на 0,5% до 9,2 млрд руб., а средневзвешенная стоимость долга упала на 180 б.п. до 11,9% годовых. Во втором квартале 2017 года "Лента" разместила облигации под ставку 8,7% годовых и, вероятно, предприняла иные действия по рефинансированию кредитов. Скорее всего, на этом фоне в финансовой отчетности за период произойдет очередное сокращение стоимости обслуживания долга даже на фоне ожидаемого умеренного роста его объема – все это может значительно увеличить рентабельность ритейлера на уровне чистой прибыли и, тем самым, позволит ему направить дополнительные средства на развитие или же погашение долговых обязательств.

На публикацию результатов расписки "Ленты" отреагировали нейтрально. По нашему мнению, среди публичных российских FMCG ритейлеров расписки "Ленты" наравне с X5 Retail Group имеют наибольший потенциал роста – 20% от текущих уровней.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Нигматуллин Тимур
Нигматуллин Тимур
аналитик
"Открытие Брокер"
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
20.07 13:50
ExoCet:
....За первую половину 2017 в Раше впервые за 6 лет сократилось население
20.07 13:51
Wid:
> 13:43 Золотoй Теленoк™,

Аристократы и не завтракают, они так рано не встают.))
20.07 13:51
Золотoй Теленoк™:
> 13:45 Nils_, где же их тут взять то?))
20.07 13:51
АНГЕЛЫ:
Россиянам прописали еще 18 лет бедности
20.07 13:52
Веcтников:
> 13:50 ExoCet, хреново вам в Раше, походу, приходится.
20.07 13:52
АНГЕЛЫ:
> 13:50 ExoCet, уже как 17 лет сокрачение идет
20.07 13:52
Золотoй Теленoк™:
> 13:51 Wid, утро начинается в обед!
20.07 13:53
АНГЕЛЫ:
если бы не раздавали паспорта всем .налево направо . и зачет крыма
20.07 13:54
Wid:
> 13:49 кишкомот,

Наверное, чтобы меньше расстрелов было, в классическую мясную солянку каперсы и не входят.)
20.07 13:54
АНГЕЛЫ:
каждый 2 татжик уже гражданин РФ
20.07 13:55
DIGITAL DOG:
конструктор LEGO Education Mindstorms EV3 45560 за 12 млрд. рублей... Но как такое может быть, Карл?

Свыше 12 миллиардов рублей составит бюджетное финансирование Национальной технологической инициативы. Такое заявление сделал премьер-министр РФ Дмитрий Медведев в ходе заседания президиума совета при президенте РФ по модернизации экономики и инновационному развитию, передает ТАСС.
Медведев подчеркнул важность своевременного снятия избыточных требований, представляющих собой барьеры для новых идей. Он также считает необходимым продумать механизм, аналогичный "оценке регулирующего воздействия, но применять его в отношении НТИ".

Председателю правительства даже показали новейшую разработку - русского робота в виде слона. Фото попало в государственные ведущие СМИ.
Как говорится, первый русский робот Фёдор - самый первый в мире русский робот Фёдор
20.07 13:55
DIGITAL DOG:
Однако "боевого слонопотама" очень скоро распознали бдительные блогеры. Это оказался импортный детский конструктор LEGO Education Mindstorms EV3 45560, предназначенный для обучения ребятишек основам робототехники. Продается он и в России - например, на "Яндекс.Маркете", где стоимость игрушки составляет 7999 рублей.

Продавцы уточняют, что конструктор предназначен "для мальчиков и девочек в возрасте от 10 лет. Вот я и спрашиваю - но как такое может быть - Карл? Почему всех этих распильщиков и людей, создающих потемкинские деревени, не посадят в эту вашу Сибирь? Как такое может быть - Карл?
20.07 13:57
Wid:
> 13:52 Золотoй Теленoк™,

Ога, у нормальных аристократов. И с нормальных кислых щей, чтобы голова не болела.)
20.07 13:58
кишкомот:
> 13:54 Wid, без каперсов - это троцкизм и полпотовщина
20.07 13:58
ExoCet:
> 13:52 Веcтников, нам в Раше..... а ты в софдепии до сих пор ? )))
20.07 13:59
АНГЕЛЫ:
Продолжавшийся больше полутора лет период роста укрепления рубля исчерпан, считает американский инвестбанк Goldman Sachs. В обзоре для клиентов аналитики Goldman рекомендовали сворачивать ставки на рост российской валюты и выводить деньги из рублевых
20.07 14:01
АНГЕЛЫ:
ЦБ обнаружил рекордную скупку валюты крупными игроками
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля