еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Потенциал роста En+ обусловлен повышением оценки "РУСАЛа"

Мы учли в оценочной модели результаты "РУСАЛа" за 2020 год и обновили прогнозы по энергетическому сегменту En+; в итоге мы повысили целевую цену En+ до $14,40 за ГДР и установили целевую цену в рублях на уровне 1 066 руб. за акцию. Мы сохраняем рекомендацию "покупать" бумаги En+, но отмечаем, что ее потенциал роста обусловлен оценкой "РУСАЛа", т. к. подразумеваемая оценка энергетического сегмента сейчас приблизительно соответствует рассчитанной нами справедливой стоимости, в которой равный вес имеют оценки по методу ДПДС и по модели дисконтирования дивидендов. В связи с этим, возможно, правильнее было бы сделать ставку на потенциал роста "РУСАЛа", вкладываясь непосредственно в его акции.

Весь потенциал роста приходится на "РУСАЛ"... Наши аналитики металлургического сектора начали оптимистично оценивать перспективы РУСАЛа, в связи с чем мы значительно повысили оценку стоимости доли En+ в РУСАЛе (на 63%, с $4,5 млрд до $7,3 млрд). В то же время мы понизили оценку энергетического сегмента на 23%, с $2,5 млрд до $1,9 млрд. В основном это обусловлено повышением прогноза капиталовложений, более слабым прогнозом по курсу рубля и отсрочкой возобновления дивидендных выплат (компания выплатит дивиденды в 2022 году, по итогам 2021 года), которая повлияла на оценку по модели дисконтирования дивидендов.

... что также обеспечит защиту в случае консолидации. En+ дала понять, что рассматривает возможность консолидации группы. В сложившихся условиях мы считаем, что именно с РУСАЛом связан основной фундаментально обусловленный потенциал роста. Мы также полагаем, что акционерам компании особенно нравится наличие листинга Гонконгской биржи (предполагающего обязательную оферту на выкуп долей миноритариев).

Лидирующая позиция в сфере ESG может оказать поддержку. Мы считаем, что En+ лидирует в России в сфере ESG. Это первая и пока единственная в стране компания, заявившая о намерении достичь нулевых чистых выбросов к 2050 году (включая снижение выбросов 1-го и 2-го уровня на 35% к 2035 году). Также En+ - это одна из наиболее активных компаний в том, что касается продвижения целей устойчивого развития и инициатив по достижению нулевых чистых выбросов и производства низкоуглеродного алюминия.

Результаты "РУСАЛа" за 2020 год учтены в оценочной модели; прогноз на 2П20. Мы обновили оценочную модель с учетом высоких уровней водности и фактических цен на электроэнергию в энергетическом сегменте. Теперь мы ожидаем выручку в сегменте в 2П20 на уровне $1,34 млрд, EBITDA в размере $451 млн и свободные денежные потоки после вычета процентов в объеме $31 млн.

Мы сохраняем рекомендацию "покупать", целевая цена повышена на 31%. Мы сохраняем прежнюю оценку энергетического сегмента En+, основанную на оценке по методу ДПДС и по модели дисконтирования дивидендов (в соотношении 50:50), и используем целевую оценку стоимости капитала РУСАЛа от наших аналитиков металлургического сектора при определении стоимости доли En+ в РУСАЛе. Мы понижаем оценку En+, но за счет значительного повышения справедливой стоимости РУСАЛа наша целевая цена En+ выросла на 32% до $14,40 и 1 066 руб. за акцию

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
24.03 15:34
kyн цю:
Спартанцев учили говорить коротко и по делу.Такая манера в Греции называлась лаконичностью,так как Спарта находилась в области Лакония. Македонский царь писал в Спарту:»Советую вам сдаться, потому что если моя Армия войдёт в ваши земли, я порабощу вас». Спартанцы ответили:»Если».

Зарождение Ленты началось в Спарте !
24.03 15:34
xron69:
Доброе утро)
24.03 15:36
xron69:
> 15:34 kyн цю, Сказала Лаэна,откусив себе язык.(с)А.Аверченко.Всемирная история обработанная Сатириконом.
24.03 15:38
КЕН©:
> 15:34 kyн цю, Sholom!
24.03 15:38
КЕН©:
> 15:34 xron69, Утро!
24.03 15:38
ГРУша:
> 15:34 xron69, утро красит нежным цветом
24.03 15:40
kyн цю:
В Воронеже третий раз за десять дней горят бывшие военные склады.
Кому-то землю под застройку освобождают
24.03 15:40
Новости компаний: "НОВАТЭК" получил право пользования Северо-Гыданским участком недр
Ресурсный потенциал участка оценивается на уровне 9,8 млрд баррелей нефтяного эквивалента углеводородов по российской классификации  Подробнее >>
24.03 15:42
kyн цю:
На границе с Китаем стоят в очередях составы с углем и лесом. Из-за того, что власти КНР ужесточили эпидемиологический контроль грузов, с вывозом российского экспорта возникли проблемы.

"синдром минтая" как метастаз прорывом внедряется в экономику
24.03 15:43
kyн цю:
> 15:38 КЕН©, Намасте!
24.03 15:43
Gerakakl:
Это диверсия!!!!Зафрахтовавшая контейнеровоз тайваньская компания Evergreen сообщила,что корабль сел на мель в результате непрофессиональных действий русскоговорящего боцмана.))))
24.03 15:50
Gerakakl:
В здании на улице Неглинной 12 запахло грозой
24.03 15:53
КЕН©:
> 15:49 ф срак трухе66 подносъ/кафномъ, почему не дождался 77777? Ты ведь знал, что обязательно будет!
24.03 15:54
kyн цю:
> 15:50 Gerakakl, это не гроза, похожий запах в поезде , летящем на станцию "Дно"
24.03 15:54
КЕН©:
> 15:43 Gerakakl, bozmana!

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля