Меню

 
 
facebook
вконтакте

Потенциал роста акций ТГК-1 составляет 136%

Мы возобновляем покрытие ТГК-1. Согласно нашей модели, справедливая стоимость акций составляет 0,027 руб., что подразумевает потенциал роста в 136% и рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы считаем, что компания, почти избавившаяся от долговой нагрузки, имеет значительный потенциал роста котировок, связанный как с изменением дивидендной политики, так и c решением проблем теплового сегмента бизнеса.

Динамика котировок ТГК-1

ТГК-1

Данные: "Московская биржа. Оценка: "Велес Капитал"

Бизнес. ТГК-1 – дочерняя компания Газпромэнергохолдинга, (на 100% принадлежит Газпрому). Блокпакетом владеет финский Fortum. Бизнес компании сосредоточен всего в 4 регионах на западне страны: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях – все активы расположены в первой ценовой зоне ОРЭМ. С установленной мощностью в 7 ГВт компания входит в десятку крупнейших генераторов России. В составе компании как ТЭЦ (59% мощности), так и ГЭС (41%). Большая часть выручки приходится на продажи тепла, остальное на продажи электроэнергии и мощности. Часть выработанной электроэнергии ГЭС экспортируется в Финляндию и Норвегию, где оптовые цены выше в 2 раза.

 

Финансовые показатели

2019П 2020П 2021П
Выручка, млн руб 100 233 103 405 101 000
EBITDA, млн руб 24 696 25 438 20 669
Чистая прибыль, млн руб 13 370 13 990 9 742
Рентабельность EBITDA 0,0 0,0 0,0
Рентабельность чистой прибыли 0,0 0,0 0,0
EPS  0,0035 0,0036 0,0025
EV/S 0,61 0,59 0,61
EV/EBITDA 2,49 2,42 2,98
P/E 4,56 4,36 6,26
ROIC, %  9,7 10,0 6,9
ROE, % 9,6 9,1 6,1

Сильные стороны. ТГК-1 – дочерняя компания Газпрома, что вкупе со стабильным бизнесом по генерации электроэнергии положительно сказывается на ее финансовом положении. Кредитные метрики действительно показывают явную положительную динамику: по нашим оценкам, компания может уже в следующем году показать чистую денежную позицию. Компания имеет возможность привлечь до 30 млрд руб. кредитных средств для финансирования проектов. Менеджмент уже подтвердил свое участие в программе ДПМ-2.

Кроме того, мы видим возможные точки роста в изменении дивидендной политики, улучшении финансового положения компании, а также решении проблем с тепловым сегментом бизнеса.

Спотовые цены на электроэнергию, руб/кВтч

ТГК-1

Оценка: "Велес Капитал"

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Адонин Алексей
Адонин Алексей
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
2 пользователя оценили материал на 4,5.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
16.10 18:03
Эгоистка:
> 17:56 xron69, нет, в Мариинке была, конечно, несколько раз, но люблю только балет) БДТ - это да, моя любовь, весь репертуар пересмотрела, еще Толубеева и Шарко успела застать с Лавровым, а сейчас там ничего интересного) всегда сидела 3 ряд 66 место))
16.10 18:03
КЕН©:
Доброе утро!
Вы заблокированы администратором до 16.10.2019 17:53:56!
16.10 18:08
дворник:
> 17:53 Эгоистка,

какой вкус? какой юмор? какие худ. ценности?

ты о чём?
16.10 18:09
дворник:
> 17:56 ветеран 1812,

на кого?
16.10 18:09
.Wid:
> 17:55 xron69,

Рождественскому же не мешало заикание не только писать, но и читать.)
16.10 18:11
Эгоистка:
> 18:08 дворник, вывод из твоих слов "не удивлен" от 17:41) ну, да леший с ним))
16.10 18:11
Новости компаний: МЭР ожидает роста промпроизводства на 1,2-1,5% в 4 квартале
Прогноз дан с учетом слабой динамики индексов PMI и сохранения действия договоренностей ОПЕК+ об ограничении добычи Подробнее >>
16.10 18:11
Веcтников:
> 17:50 .Wid, да ну их - дураки какие-то.
16.10 18:14
ветеран 1812:
" Тихо летят паутинные нити
солнце горит на оконном стекле
..... ......
16.10 18:15
ветеран 1812:
КЕН©,прокукарекай ещо раз закрытие .
16.10 18:17
дворник:
> 18:11 Эгоистка,

это смешно?
16.10 18:22
Новости компаний: S7 получила разрешение Росавиации на полеты в Грузию
Допуск выдан на полеты по маршруту Москва-Кутаиси, с частотой 7 раз в неделю Подробнее >>
16.10 18:27
Эгоистка:
> 18:17 дворник, весьма, потому что ты делаешь такие выводы о человеке, которого не знаешь, на основании всего одной строчки)
16.10 18:44
дворник:
> 18:27 Эгоистка,

"Эгоистка:
Молочник - КЕН 1:0"

ты оскорбилась своему выбору? ну он же твой)
16.10 18:45
дворник:
хорошо бы Трамп жахнул по Стамбулу

B-52H

и оставьте свой комментарий.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю
на 30 декабря
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Газпром
на 13 декабря