Меню

 
 
facebook
вконтакте

Потенциал падения золота ограничен

Цены на золото в начале ноября предприняли безуспешную попытку закрепиться выше 1500 долл. за тройскую унцию. К середине месяца спот-цены упали до минимума с августа (1445 долл. за унцию) и оказали давление на ADR "Полюса" и "Полиметалла". Потенциал падения как котировок золота, так и бумаг "Полюса" и "Полиметалла" в среднесрочной перспективе представляется ограниченным.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Защита капитала до 100%, доходность до 55% годовых, инвестиционные решения от 300 000 руб., на срок от 9 до 12 месяцев!

С фундаментальной точки зрения золото остается под краткосрочным давлением ввиду:

- снижения мирового аппетита к риску. США и Китай на октябрьских переговорах договорились о подписании первой фазы торгового соглашения, а также пошли на ряд взаимных уступок, что вызвало увеличение интереса инвесторов к риску и ослабило спрос на активы-убежища. По факту соглашение еще не подписано, но стороны не устают подчеркивать прогресс в переговорах. Явные шаги США и Китая навстречу друг другу заставили инвесторов поверить в лучшее. Фондовые индексы США на этом фоне обновляют рекордные максимумы, индекс волатильности VIX с начала осени заметно снизился, а данные по американской экономике указывают на стабильную ситуацию.

Динамика спот-цен на золото

Динамика спот-цен на золото

Источник: данные биржи

- перспектив приостановки цикла снижения процентных ставок ФРС. Американский центральный банк в октябре вновь понизил процентные ставки на 25 б.п., доведя их диапазон до 1,50-1,75% и намекнул на грядущую паузу в смягчении денежно-кредитной политики как минимум до заседания в декабре. Состояние американской экономики на данный момент вызывает у регулятора умеренные опасения в том числе ввиду улучшения торговых перспектив и преимущественно хорошей статистики.

Доходность 10-летних гос. облигаций США

Доходность 10-летних гос. облигаций США

Источник: данные биржи

- приостановки падения доходности государственных облигаций США. Улучшение перспектив мировой экономики привело к сокращению спроса на государственные облигации США и, как следствие, остановило падение их доходности. Когда доходность 10-летних казначейских облигаций США в конце августа и начале сентября находились ниже 1,5%, котировки золота зафиксировали многомесячный пик выше 1550 долл./унц. В первой половине ноября доходность вернулась в район 2%, что подтолкнуло цены на золото к нисходящей коррекции. Показатель, однако, не смог закрепиться выше 2% и вернулся в район 1,75%, тем самым ограничивая падение котировок золота.

Чистая длинная позиция по золоту CFTC, тыс. контрактов

Чистая длинная позиция по золоту CFTC, тыс. контрактов

Источник: данные CFTC

В среднесрочном периоде золото продолжает получать поддержку со стороны:

- высокого инвестиционного спроса. На неделе с завершением 22 ноября чистая длинная позиция инвестменеджеров по золоту, по данным Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) США, выросла 267,1 тыс. до 285,90 тыс. контрактов, оставаясь вблизи исторических максимумов (300+ тыс.).

- стабильного мирового спроса. Глобальный спрос на золото в 3-м квартале, по данным Всемирного совета по золоту, оставался стабильным и вырос на 3% до 1107,9 т благодаря самому крупному с 1-го квартала 2016 года притоку в золотые биржевые фонды (ETF), активы которых достигли рекордных 2855 т. Покупки золота центральными банками (один из основных драйверов роста спроса в текущем году) остались высокими, но все же были ниже рекордных уровней 3-го квартала 2018 год (октябрьский отчет Всемирного совета по золоту). Ювелирный спрос на золото в 3-м квартале упал на 16% ввиду более высоких цен на этот металл.

- доходности 10-летних гособлигаций США ниже 2%. Указанное значение может служить для инвесторов ориентиром, сдерживающим золото от более серьезного падения. При росте доходности выше 2% давление на котировки золота усилится и может привести к пробою сильного среднесрочного уровня поддержки 1400 долл. Пока же доходности "трежериз" остаются в диапазоне 1,50-2%, можно ожидать колебаний золота в диапазоне 1400-1550 долл.

Чего ожидать?

Принимая во внимание вышесказанные факторы можно подтвердить, что недавнее падение цен на золото проходит в рамках коррекционного сценария и в условиях сохранения инвестиционного интереса к металлу, в связи с чем пока не представляет собой серьезной угрозы для игроков на повышение. При развитии коррекционного сценария в среднесрочном периоде потенциал снижения золота по-прежнему представляется ограниченной отметкой в 1400 долл.

Сохранение неопределенности в торговом вопросе и перекупленность американского фондового рынка также не исключают реализации более позитивного для "быков" сценария с перспективой возвращения цен к 1500 долл. и попытками закрепиться выше (менее вероятно). Если у США и Китая возникнут сложности в подписании первой фазы торговой сделки, на рынке и вовсе могут возобновиться разговоры о продолжении цикла снижения процентных ставок ФРС с последующим падением доходности государственных облигаций США и увеличением интереса к золоту.

Анализ экспозиции спот-цен на золото и динамики ADR "Полюса" и "Полиметалла" позволяет обозначить следующие целевые уровни бумаг:

- При положении золота выше 1450 долл. (текущая ситуация) ADR "Полюса" будут стремиться к закреплению выше 50 долл., а ADR "Полиметалла" – выше 1110 долл.

Динамика спот-цен на золото и ADR "Полюса"

Динамика спот-цен на золото и ADR Полюса

Источник: данные бирж

- При сценарии коррекции золота ближе к 1400 долл. (наиболее вероятно) стоимость ADR "Полюса" будет стремиться к 45 долл. (потенциал падения порядка 15%), а "Полиметалла" – к 1000 долл. (потенциал падения около 14%).

Динамика спот-цен на золото и ADR "Полиметалла"

Динамика спот-цен на золото и ADR Полиметалла

Источник: данные бирж

- И, наконец, при закреплении золота выше 1500 долл. (наименее вероятный до конца года сценарий) можно ожидать возвращения ADR "Полюса" к 55-60 долл., а "Полиметалла" – к 1200-1300 долл.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кожухова Елена
Кожухова Елена
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 2,8.
05.12 13:53
Веcтников:
> 13:43 NERV., угу. Мясцо. Худосочное.
05.12 13:53
NERV.:
> 13:46 .mika66, это понятно, я тебе говорю про привлечение новых клиентов
Сегодня ты смотришь мультики на айфоне, а через 15 минут ты инвестор фондового рынка
05.12 13:56
NERV.:
> 13:47 never, ок
Ты просто навязался со своим дешевым общением, лекциями для дегенератов - не хотел тебя расстраивать, рассмеявшись тебе в лицо
Поддержал разговор
05.12 13:58
NERV.:
> 13:53 Веcтников, да любой из них выпрыгнул бы с 2 лямами баксов из сапсана)
Люди знают, что хотят - не комсомольцы же невнятные
05.12 14:00
ExoCet:
Путин строит новый СССР: что сделает НАТО
05.12 14:00
ExoCet:
Удивительно, что разворот политики СССР был так решителен в те первые месяцы после смерти Сталина, что 31 марта 1954 году СССР заявил специальной нотой, что он готов вступить в НАТО. Учитывая, что в это время прорабатывались ряд мирных инициатив со стороны СССР — нейтрализация Финляндии и Австрии и вывод советских войск из этих стран — предложение 31 марта не выглядит как чисто пропагандистский маневр. Но и пойти на главное условие НАТО — провести демократические преобразования — наследники Сталина не были готовы. Они прекрасно понимали то, что не до конца понимали на Западе — первые же свободные выборы сметут всех советских «вождей», и вместо кресел в политбюро, они окажутся на скамье подсудимых. А судить этих «товарищей» от Молотова до Хрущева — было за что.
05.12 14:03
ExoCet:
Размышляя о России после Путина, я вижу Россию в НАТО вместе с другими странами послесоветского пространства.Андрей Зубов, «Facebook»
05.12 14:05
.mika66:
> 13:53 NERV., пусть приходят - и покупают...:)) потом продают...:)) потом снова покупают. и все мимо...:))
05.12 14:07
NERV.:
> 14:03 ExoCet, так если рф вступит в нато, то противник у них будет с марса что ли?
Такая замечательная контора по рогам и копытам и рассыпется?
05.12 14:34
кишкомот:
> 14:03 ExoCet, не болтай ерундой. У НАТЫ мозгъ сгнил, Макарон не даст соврать.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 17 апреля
Нефть Brent
на 1 мая
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля