еще
Звонок с сайта Контакт-центр Клиентская поддержка Голосовой трейдинг Банковские карты Чат Форма обратной связи Связаться с пресс-службой
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Пока нет существенных рисков для прогноза X5 по рентабельности EBITDA выше 7%

Новость

Выручка X5 Retail Group увеличилась на 8,1% г/г в 1 кв. 2021 г. благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж и росту торговой площади. Об этом говорится в отчете компании. X5 Retail в 1 квартале ... Подробнее

Комментарий

Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 1К 2021 г. Рентабельность EBITDA на уровне 6,9% оказалась незначительно ниже нашего прогноза, но опередила консенсус. Ритейлер продемонстрировал существенный рост валовой маржи на 0,9 п.п. г/г, который был по большей части нивелирован увеличением доли расходов SG&A. Мы полагаем, что пока нет существенных рисков для прогноза компании по рентабельности EBITDA выше 7% в 2021 г. Наша рекомендация для акций X5 "Покупать", а целевая цена находится на пересмотре.  

Выручка X5 увеличилась за квартал на 8,1% г/г до 507,2 млрд руб. Динамика розничной выручки уже была раскрыта компанией в операционных результатах. Прочая выручка, где значительную часть теперь занимает 5Post, увеличилась на 164% г/г до 1,4 млрд руб. Мы ожидаем ускорения роста выручки в будущие периоды.

Валовая маржа увеличилась на 0,9 п.п. г/г до 25,2%. Этому поспособствовало сокращение товарных потерь и оптимизация логистических расходов, а также улучшение коммерческой рентабельности на фоне снижения промо-активности. Компания отмечает, что на эффект от оптимизации логистических расходов и сокращения товарных потерь пришлось около 0,5 п.п. прироста.

SG&A увеличились на 13,6% г/г, в основном из-за роста коммунальных расходов, расходов на персонал, а также на слуги третьих сторон и прочих. Увеличение доли затрат по этим статьям относительно выручки в том числе связано с отрицательным эффектом операционного рычага при отсутствии ажиотажного спроса и реклассификацией. Во 2К 2020 г. ритейлер перевел расходы "последней мили" у сервисов доставки в SG&A. Рентабельность Скор. EBITDA таким образом осталась на уровне прошлого года и составила 7%. Выплаты по программе LTI составили 422 млн руб. Компания сообщает, что оставшиеся начисления по старой программе (2018-2020 гг.) составляют 1,3 млрд руб. и они будут произведены в течении 2021 г. и первой половине 2022 г. Рентабельность EBITDA группы также не изменилась за год, но рентабельность Пятерочки при этом выросла на 0,6 п.п. благодаря динамике валовой маржи. Отрицательный эффект цифровых бизнесов на квартальную маржу увеличился с 0,1 до 0,2 п.п. в силу их быстрого роста.

X5 немного снизила финансовые расходы благодаря оптимизации долговой нагрузки и заметно меньше потеряла на курсовых разницах. Чистая прибыль по итогам квартал увеличилась на 12,1% г/г до 9,16 млрд руб.

Финансовые показатели, млн руб.

1К 2020

1К 2021

+/-

Выручка:

468 994

507 191

8,1%

Чистая розничная выручка

468 461

505 782

8,0%

Прочая выручка

533

1 409

164,4%

Валовая прибыль

114 200

127 625

11,8%

Рентабельность валовой прибыли

24,3%

25,2%

0,9 п.п.

Скор. EBITDA

32 980

35 475

7,6%

Рентабельность скор. EBITDA

7,0%

7,0%

0,0 п.п.

EBITDA

32 485

35 046

7,9%

Рентабельность EBITDA

6,9%

6,9%

0,0 п.п.

Чистая прибыль

8 175

9 163

12,1%

Рентабельность чистой прибыли

1,7%

1,8%

0,1 п.п.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Михайлин Артем
Михайлин Артем
аналитик
ИК "Велес Капитал"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
27.04 15:54
Новости компаний: ФАС оштрафовала Apple на $12 млн
Регулятор установил, что Apple создала приоритетные условия для приложений собственной разработки по сравнению с приложениями сторонних разработчиков  Подробнее >>
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля